Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) )
Evento: el 22 de abril de 2022, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral de 22 años. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 13.086 millones de yuan, lo que representa un aumento del 80,90% con respecto al mismo período del año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.010 millones de yuan (+ 213,51%). Los ingresos de explotación de q1 en 22 años ascendieron a 3.201 millones de yuan (+ 43,90% año tras año). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 424 millones de yuan (+ 27,20% año tras año). Se propone un dividendo en efectivo de 11 yuan por cada 10 acciones, con una tasa de dividendos del 31,40% y una tasa de dividendos del 1,10%.
Las marcas dobles impulsan conjuntamente un alto rendimiento y una posición líder en la industria. Los ingresos de explotación de q4 en 21 años ascendieron a 4.842 millones de yuan (+ 56,60% año tras año). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 680 millones de yuan (+ 73,80% año tras año). Sub – Brand View, 21 years Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Main Tim puede lograr ingresos de marca de 5.137 millones de yuan, año tras año + 307,97%. Los ingresos de las dos principales marcas privadas representaron el 90,53% de los ingresos totales de la empresa, lo que representa un aumento de 14,53 PCT en comparación con 20 años. Según el volumen de ventas de los productos, el volumen de ventas de la marca de servicio de producción independiente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Brand + Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ODM) fue de 3564400 unidades, un + 14,76% año tras año; Las ventas de aparatos domésticos inteligentes (marca tianke + equipo de limpieza ODM / OEM) fueron de 4.935800 unidades, más del 2,98% año tras año. Según el modelo de distribución, los ingresos en línea en 21 años ascendieron a 8.699 millones de yuan, un + 116,52%; Los ingresos fuera de línea ascendieron a 4.387 millones de yuan (+ 36,40% año tras año). A nivel regional, los ingresos de las empresas nacionales ascendieron a 8.368 millones de yuan, un + 117,07%; Los ingresos de las empresas extranjeras ascendieron a 4.718 millones de yuan, lo que representa un aumento del 39,63%. Según los datos de zhongyikang, la escala de la industria de barrenderos en 21 años es de 10.800 millones, más del 22,2% año tras año, la tasa de crecimiento de la empresa supera con creces la media de la industria. Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) \ Al mismo tiempo, la marca tianke sigue dominando el mercado de la lavadora de suelos, con una cuota de mercado del Canal en línea del 69,7%.
Q4 tasa bruta de crecimiento sustancial, aumento de los gastos de comercialización. El margen bruto a 21 años fue del 51,41%, año tras año + 8,55 PCT; El tipo de interés neto fue del 15,39%, año tras año + 6,49 PCT. El margen bruto de q4 fue de 54,68%, en comparación con + 10,05 PCT; El tipo de interés neto fue del 14,04%, año tras año + 1,35 PCT. A través de nuestro cálculo, excluyendo el cambio de la norma contable de los gastos de transporte, el margen bruto de 21q4 aumenta alrededor de 8 PCT. Los márgenes brutos de un solo trimestre aumentaron significativamente o se debieron principalmente a: 1) La proporción de marcas privadas con márgenes brutos más altos aumentó significativamente; 2) la mejora de la estructura de los productos, el lanzamiento de nuevos productos de gama alta X1 de q4 y otros nuevos productos de 21 a ños aumentaron los márgenes brutos. En 21 años, la proporción de productos de 3.000 a 6.000 Yuan aumentó del 5,11% en 20 años al 41,33%. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, los gastos de venta de q4 aumentaron significativamente, lo que refleja la importancia de la empresa para construir la influencia de la marca y resistir el riesgo de una mayor competencia en el mercado. La tasa anual de gastos de ventas, gestión y I + D fue de 24,73, 4,01 y 4,20%, respectivamente + 3,16, – 1,12, – 0,48 PCT; La tasa de gastos de ventas, gestión y I + D de q4 fue de 27,76, 3,38 y 4,51%, respectivamente, en comparación con + 8,46, – 0,77 y + 0,55 PCT. El margen bruto de 22 años q1 fue de 49,53%, año tras año + 2,75 PCT; La tasa neta de interés fue del 13,26%, frente a – 1,76 PCT, y la tasa neta de interés disminuyó ligeramente, principalmente debido a la tasa de gastos de venta de q1 + 4,35 PCT.
El aumento de las existencias de materias primas y de toda la máquina y el aumento de la tasa de rotación por cobrar. El total de efectivo y otros activos corrientes de la empresa en 21 años fue de 3.737 millones de yuan (+ 76,21%) y el total de pasivos contractuales y otros pasivos corrientes fue de 513 millones de yuan (+ 84,16%) debido a la expansión de los ingresos de la empresa; Las cuentas por cobrar y las cuentas por cobrar ascendieron a 1.784 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,49%. Las existencias a finales de 2001 ascendieron a 2.417 millones de yuan, lo que representa un aumento del 88,16% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Desde el punto de vista del volumen de negocios, el número de días de volumen de Negocios de inventario de 21 años + 5,32 días, el número de días de volumen de Negocios de cuentas por cobrar – 12,87 días, la tasa de volumen de Negocios de cuentas por cobrar aumentó significativamente. El flujo neto de caja operativo de la empresa en 21 años fue de 1.757 millones de yuan, más del 46,83% en comparación con el mismo período del año anterior; Q4 el flujo de caja operativo neto fue de 1.284 millones de yuan (+ 37,94%).
Profundizar la estrategia de matriz de doble rueda y multi – marca, acelerar los nuevos canales y la distribución en el extranjero. En cuanto a la marca y los productos, esperamos que la empresa profundice su estrategia de conducción de dos ruedas en el futuro, siga mejorando la distribución de los productos de limpieza de suelos domésticos y comerciales, siga fortaleciendo las barreras técnicas y consolide su ventaja en el mercado. Al mismo tiempo, la empresa revelará que construirá una nueva marca de lavadoras de suelos youni, esperamos que la posición de la marca en el extremo inferior, ampliará aún más la cobertura del mercado de productos de lavadoras de suelos de la empresa. En el desarrollo del mercado extranjero, la empresa promoverá X1, T10 y otros productos básicos en los principales mercados extranjeros en línea, y desarrollará activamente canales de ventas locales, ampliando la influencia global de la marca y la radiación. En cuanto a los canales, creemos que la empresa seguirá fortaleciendo la distribución de los nuevos canales en línea, profundizando el funcionamiento de los contenidos y el funcionamiento de las multitudes. En marzo de 22 años, el volumen de ventas de temblar de la marca tianke alcanzó los 180 millones de yuan. Más allá de la línea en las principales ciudades de todo el país para crear tiendas insignia, salas de exposición, la transmisión de la imagen de marca.
Previsión de beneficios: la empresa Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + tianke marca la posición líder de la industria es estable, la proporción de la marca propia y el precio medio de los productos siguen aumentando, con la empresa en el futuro en el producto, la marca, el canal, el mar para profundizar la distribución, la influencia global y la competitividad se espera que aumente aún más. Esperamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa sean de 172,72 / 222,84 / 27540 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 32,0% / + 29,0% / + 23,6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 27,24 / 35,64 / 4.460 millones de yuan, respectivamente + 35,5% / + 30,8% / + 25,1%, lo que corresponde a 20,93 / 16,00 / 12,79 veces PE.
Factores de riesgo: aumento continuo de los precios de las materias primas, aumento del riesgo de brotes epidémicos mundiales, escasez de suministro de chips, aumento continuo de la competencia industrial, desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado, desarrollo de canales en el extranjero menos de lo esperado.
