Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe del primer trimestre 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 25.906 millones de yuan, lo que representa una disminución del 6,59% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.530 millones de yuan, una disminución del 28,41% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto 2022q1 logró ingresos de explotación de 5.479 millones de yuan, una disminución del 20,93% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.237 millones de yuan, lo que representa una disminución del 17,35% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de 1.180 millones de yuan se redujo un 19,80% en comparación con el mismo período del año anterior.
El aumento de la inversión en I + D, la adquisición colectiva de medicamentos genéricos y la reducción de los precios de las negociaciones sobre el seguro médico han suprimido el rendimiento. La disminución del rendimiento de la empresa en 2021 se debe principalmente a los siguientes factores:
Aumento de la inversión en I + D: la inversión acumulada en I + D de la empresa en 2021 ascendió a 6.203 millones de yuan, un aumento de 1.214 millones de yuan en comparación con 2020, un aumento del 24,34% en comparación con el mismo período del año anterior.
Efectos de la adquisición colectiva de medicamentos genéricos: en el tercer lote de medicamentos incluidos en la adquisición colectiva, que comenzó en noviembre de 2020, los ingresos de venta en 2020 ascendieron a 1.900 millones de yuan, lo que representa una disminución del 55% en el período de que se informa; En septiembre de 2021, el quinto lote de productos farmacéuticos incluidos en la recolección colectiva comenzó a ejecutarse sucesivamente, y los ingresos de ventas en 2020 ascendieron a 4.400 millones de yuan, lo que representa una disminución del 37% durante el período que abarca el informe. Dado que la mayoría de las grandes variedades de medicamentos genéricos de la empresa han sido recolectadas, se espera que la futura recolección de la supresión del rendimiento de la empresa disminuya gradualmente.
Reducción de precios en la negociación del seguro médico: los precios de los principales productos karelizumab disminuyeron un 85% después de la negociación del seguro médico en 2020.
El Grupo de medicamentos innovadores ha entrado gradualmente en la fase de cosecha, 10 medicamentos innovadores están en el mercado, 4 medicamentos innovadores están en la fase NDA, 15 medicamentos innovadores están en la fase clínica 3.
En cuanto a los medicamentos innovadores comercializados, se han aprobado 10 medicamentos innovadores en China, entre ellos erexib, apatinib mesilato, tiopeifestina, pirrolidinib maleato, karelizumab, remimazolam mesilato, fluzopalida, heptazapina Etanolamina, dalsil – hidroxietanosulfonato y Prolina – hengelin, y el inhibidor del cdk4 / 6, dalsil – hidroxietanosulfonato, fue aprobado para su comercialización a finales de 2021. Se espera que sea una nueva variedad de peso.
En cuanto a los medicamentos innovadores de la fase NDA, se espera que la repagliptina fosfato, el inhibidor de la ar shr3680, el inhibidor de la enzima cyp51 shr8008 y el Anticuerpo monoclonal PD – L1 shr – 1316 sean aprobados para su comercialización en 2022.
En la actualidad, los productos farmacéuticos innovadores de la empresa han cubierto los campos de los medicamentos contra el cáncer, los medicamentos anestésicos quirúrgicos, los medicamentos para la diabetes, los medicamentos autoinmunes, los medicamentos cardiovasculares, los medicamentos oftálmicos, etc., y muchos medicamentos han entrado en la clínica de tres etapas, algunos de los cuales se Espera que presenten ADN en 2022. Hay anticuerpos monoclonales PD – L1 shr – 1316, PD – L1 / TGF en el campo tumoral. β Doble anti – shr – 1701, inhibidor de la ar shr3680, múltiples objetivos tki ácido málico fametinib; La repagliptina fosfato se encuentra en el campo de la diabetes. El Anticuerpo monoclonal IL – 17a shr – 1314, el inhibidor urat1 shr4640 y el inhibidor jak1 shr0302 se encuentran en el campo de la inmunidad reumática. El Anticuerpo monoclonal pcsk9 shr – 1209 se encuentra en el campo cardiovascular. El inhibidor del cyp51 shr8008 se encuentra en el campo antiinfeccioso. En el campo de la gestión del dolor, shr8554 y shr0410 son inhibidores de la mor. Los campos oftalmológicos son shr8058 y shr8028. El antagonista del receptor gnrh shr7280 se encuentra en el campo ginecológico.
Se espera que la construcción de la Plataforma de I + D enriquezca los oleoductos de innovación, y que el equipo de desarrollo clínico acelere el desarrollo de nuevos medicamentos y la internacionalización.
Plataforma R & D: en la actualidad, la empresa ha construido una serie de plataformas tecnológicas, como el quimérico objetivo de hidrólisis proteica (protac), el gel molecular, el conjugado de medicamentos de anticuerpos (ADC), el anticuerpo doble / Multi – específico, la terapia génica, el arnm, la bioinformática, la medicina de transformación y otras plataformas, que se espera que enriquecan aún más la línea de productos de la empresa.
Desarrollo clínico: el Centro de investigación de la cooperación clínica se extiende por todo el país, los recursos clínicos abarcan 400 instituciones de ensayo clínico y más de 1.500 departamentos profesionales. El promedio mensual de inicio de casi 200 centros de investigación, más de 700 nuevos pacientes, gestión en tiempo real de más de 10.000 sujetos.
Desarrollo Internacional: la empresa fortalece la construcción de equipos en el extranjero. En la actualidad, el equipo de I + D en el extranjero de la empresa cuenta con más de 170 personas. En el período que abarca el informe, la empresa ha llevado a cabo casi 20 ensayos clínicos internacionales, de los cuales 7 son proyectos internacionales multicéntricos de 3 fases y más de 10 estudios se encuentran en la etapa de preparación.
Sugerencias de inversión: Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sea de 6,56%, 14,57%, 14,29%, la tasa de crecimiento de los beneficios netos de 9,14%, 15,82%, 15,48%, respectivamente, y que la EPS correspondiente sea de 0,78 Yuan, 0,90 yuan y 1,04 Yuan, respectivamente, 42,6 veces, 36,8 veces y 31,8 veces, respectivamente. Mantener la calificación de inversión de la participación ampliada – A.
Indicaciones de riesgo: riesgo de que el progreso de los ensayos clínicos de medicamentos innovadores sea inferior a lo previsto, riesgo de fracaso de los ensayos clínicos, riesgo de cambios en la política farmacéutica y riesgo de que las ventas de productos sean inferiores a lo previsto.
