China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa anunció un informe trimestral 2022, los ingresos totales de explotación de 3.200 millones de yuan, un aumento del 11%, el beneficio neto de la madre a 2.170 millones de yuan, el 14% del a ño pasado, EPS básico de 0,17 Yuan, Roe promedio del 4,19%.
Análisis y juicio:
Las comisiones de negociación de valores y los ingresos netos por concepto de intereses aumentaron un 29% y un 37%, respectivamente, más allá del mercado. En el contexto de la disminución de casi el 9%, los ingresos de explotación del Fondo de desarrollo de las Naciones Unidas para el Desarrollo (principalmente las ventas de fondos) disminuyeron un 11%; El rendimiento de la inversión en valores aumentó en un 15%. Los gastos de I + D aumentaron un 94% y el margen de beneficio siguió aumentando al 64% año tras año.
La tasa de corretaje y la cuota de mercado de los dos mercados financieros siguieron aumentando, y los ingresos netos por honorarios y comisiones y los ingresos netos por intereses ascendieron a + 29% y + 37%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del informe, con un valor medio diario de negociación de acciones de 109200 millones de yuan, más del 7% en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos netos de las comisiones y comisiones de la empresa (principalmente los ingresos procedentes de la intermediación en valores) oscilaron entre + 29% y 1.350 millones de yuan. Calculamos que la cuota de mercado de dongcai Securities 2022q1 es del 4,09%, aumentando 0,66 PCT año tras año.
En el período que abarca el informe, el saldo medio diario de las dos Finanzas fue de 1,74 billones de yuan, más del 4% en el mismo período del año anterior. Los ingresos netos por intereses de la empresa aumentaron un 37% a 610 millones de yuan. Además del aumento de los ingresos por intereses de los fondos de los clientes y otras inversiones en bonos, la cuota de mercado de los fondos de financiación de la empresa siguió aumentando, y a finales de 2021 la cuota de mercado de los fondos de financiación de dongcai Securities era del 2,45%.
El nuevo Fondo de desarrollo cayó bruscamente, los ingresos de la Agencia de fondos corporativos – 11% año tras año
En el período de que se informa, el mercado del nuevo Fondo de desarrollo se enfrió, y el mercado de valores y el Fondo Mixto emitieron un total de 119600 millones de ejemplares, lo que representa un – 87% anual; Desde el punto de vista de la tenencia mensual media, las acciones y los fondos públicos mixtos en el período que abarca el informe mantuvieron una escala mensual total de 8,2 billones de yuan, más del 13% en el mismo período del a ño anterior. En el caso de la disminución de la nueva escala de distribución, los ingresos de la Agencia de la empresa siguen siendo bastante resilientes, por una parte, debido al aumento de los ingresos de la Agencia de la empresa sobre la base de la proporción de tenencia, por otra parte, sobre la base de 2021q1 – 2021q4 Asociación de La industria de fondos empresa de datos escala de tenencia de la cuota de mercado. Sin embargo, cabe señalar que el tamaño de las existencias de acciones y fondos mixtos disminuyó considerablemente en marzo en comparación con febrero, con una disminución general de 1,2 billones de yuan a 7,4 billones de yuan. Si la volatilidad del mercado continúa, el tamaño de los fondos sesgados en el mercado puede seguir disminuyendo.
Aumento de la escala de las empresas de inversión en valores
Al final del período sobre el que se informa, la escala de los activos financieros negociables de la empresa alcanzó los 53.630 millones de yuan, un aumento del 60% con respecto a finales del año pasado, pero los ingresos de inversión en valores (ingresos de inversión + cambio del valor razonable) disminuyeron un 50% a 190 millones de yuan. Se espera que esto se deba principalmente a los fondos de acciones sesgadas de la empresa, esperamos que la empresa siga la escala de inversión de más de 1.000 millones de yuan, esta parte de la inversión se verá afectada en gran medida por la volatilidad del mercado de valores.
Aumento de la inversión en I + D y aumento continuo de los márgenes de beneficio
Durante el período que abarca el informe, los gastos de I + D ascendieron a 230 millones de yuan, lo que representa un aumento del 94% con respecto al año anterior. Sin embargo, en el efecto de escala de la Plataforma de Internet, el margen de beneficio de la empresa (beneficio neto de la empresa matriz / (ingresos brutos de explotación + ingresos de inversión de valores)) siguió aumentando y alcanzó el 64% en el período que abarca el informe.
Propuestas de inversión
Los valores de la empresa, el negocio de los fondos superan en gran medida el mercado, lo que demuestra que la lógica de alto crecimiento de la empresa sigue siendo, la empresa todavía está en la etapa de rápido crecimiento. Sobre la base de las fluctuaciones del mercado y los cambios en la escala de tenencia de fondos con datos de alta frecuencia, hemos reducido adecuadamente la hipótesis de la escala de tenencia y la escala de negociación de los fondos de mercado y ajustado en consecuencia la previsión de los ingresos totales de explotación de la empresa de 158,8 / 1882 / 22,08 millones de yuan para 2022 – 2024 a 143,9 / 1892 / 21,91 millones de yuan; Ajuste eps1 2022 – 2024. El pronóstico de 0 / 1.3 / 1.4 Yuan (equivalente a 0.8 / 1.1 / 1.2 Yuan después de la entrega de las acciones) a 0.7 / 1.0 / 1.2 Yuan, correspondiente al 22 de abril de 202220.85 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 28.6 / 21.0 / 17.7 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Las transacciones de mercado se han reducido, la escala de tenencia de fondos ha disminuido considerablemente y la cuota de mercado de las empresas ha aumentado menos de lo esperado.
