Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) ( Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
Evento: el 22 de abril, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de explotación alcanzaron 840 millones de yuan, un aumento del 44,70%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 204 millones de yuan, un 23,55% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 193 millones de yuan, un aumento del 22,34%.
La demanda de nuevas fuentes de energía / control industrial es buena, la capacidad de gestión y control de costos se mejora: la demanda del mercado de energía fotovoltaica, control industrial, nuevos vehículos energéticos es buena continuamente, 22q1 empresa realiza ingresos de 840 millones de yuan, yoy + 44,70%; Lograr un beneficio neto de 204 millones de yuan, yoy + 23,55%; El beneficio neto de la deducción no retorno fue de 193 millones de yuan, yoy + 22,34%. La tasa bruta de beneficio de la empresa es del 37,81%, yoy – 6,17 PCT, qoq – 3,56 PCT, principalmente debido a los cambios en la estructura empresarial y el aumento de los precios de las materias primas. La capacidad de gestión y control de costos se mejoró aún más, y la tasa de costos durante el período fue de 9,70%, yoy – 0,98 PCT y qoq – 0,14 PCT.
Más de la mitad de los nuevos servicios energéticos, el precio de la Capacitancia de película delgada aumentó: en 2021, los productos de Capacitancia de película fina de la empresa alcanzaron un precio de volumen de ventas de 3.358 millones de unidades, yoy + 24,93%; La proporción de ingresos en los sectores de la energía fotovoltaica y los vehículos de nueva energía sigue aumentando, con ASP alrededor de 0,81 Yuan / unidad, yoy + 17,95%. La empresa reveló públicamente en la bolsa de Shanghái e Interactive, de 2020 a 2021, el negocio de vehículos de nueva energía aumentó del 18% al 27%, el negocio de energía e ólica fotovoltaica aumentó del 30% al 31%, el negocio de nueva energía (coche + energía eólica fotovoltaica) alcanzó el 58%. Creemos que la demanda de nuevos mercados energéticos es fuerte, mientras que el mercado tradicional de electrodomésticos e iluminación es débil, y se espera que la proporción de nuevos negocios energéticos siga aumentando.
La posición de liderazgo es estable, la cuota de mercado sigue aumentando: la escala de negocio de condensadores de película fina de la empresa en China, los tres primeros del mundo, la cuota de mercado sigue aumentando. Según los datos del Instituto de investigación de la industria china, en 2018 la cuota de mercado mundial de Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) fue del 8%; Según qyresearch, las ventas mundiales de condensadores de película fina en 2020 ascendieron a 1.917 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 14,82% de las ventas mundiales de condensadores de película fina, un aumento de 6,82 PCT en dos a ños. La compañía reveló públicamente en la bolsa de Shanghai e Interactive que la cuota de mercado de China de condensadores de película fina para vehículos de nueva energía en 2020 es de alrededor del 40%. La empresa sigue consolidando la cuota de mercado tradicional de electrodomésticos, iluminación, etc., al mismo tiempo que desarrolla activamente nuevos vehículos energéticos, fotovoltaica, energía eólica, control industrial, transporte ferroviario y otros campos de clientes de gama media y alta, la influencia del mercado sigue aumentando.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 3.835 millones de yuan, 5.000 millones de yuan y 6.406 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 1.024 millones de yuan, 1.342 millones de yuan y 1.728 millones de yuan, respectivamente. EPS será de 4,55 Yuan, 5,96 yuan y 7,68 Yuan, respectivamente. El pe correspondiente será de 32,8 veces, 25,0 veces y 19,4 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos de nueva energía no están a la altura de las expectativas; Instalación fotovoltaica inferior a lo previsto; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
