Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) ( Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
Los ingresos de 22q1 alcanzaron un máximo de una sola temporada. El 22 de abril de 2022, la empresa publicó un informe trimestral. 22q1 Company achieved Earnings of 840 million Yuan, 44.7 per cent Growth, 6.4 per cent Growth, benefit of the downstream New Energy Vehicles, New Energy and other Demand increased, Single Season Earnings recorded High. El beneficio neto de la empresa 22q1 fue de 200 millones de yuan, un aumento del 23,5% en comparación con el a ño anterior, una disminución del 26,8% en relación con el mes anterior, un aumento del 22,3% en comparación con el año anterior y una disminución del 8,7% en relación con el mes anterior.
El aumento de los precios de las materias primas afecta a la rentabilidad, no a la fuerte demanda. Rentabilidad: la tasa bruta de 22q1 fue del 37,8%, 6,2 PCT, 3,6 PCT en comparación con el a ño anterior, y el aumento de los costos de las materias primas, como el cobre y la película, ejerció presión sobre la tasa bruta, la tasa neta de 22q1 fue del 24,6%, disminuyó 4,3 PCT en comparación con el año anterior, disminuyó 11,4 PCT en relación con el mes anterior, la razón principal de la disminución de la relación entre el mes anterior y el mes anterior fue que 21q4 logró un beneficio variable del valor razonable de 53 millones de yuan. Tasa de gastos: la tasa de gastos de la empresa durante el período 22q1 fue del 9,7% y disminuyó 1,0 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la tasa de gastos de ventas, gestión, finanzas y I + D fue del 1,8%, el 4,5%, el – 0,3%, el 3,7%, respectivamente. El flujo de caja neto de las actividades operacionales alcanzó los 165 millones de yuan, un aumento del 51,6% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Los principales indicadores son los ingresos anticipados y los pasivos contractuales de 131 millones de yuan, un aumento del 27,6% y un aumento del 29,0%, lo que indica una fuerte demanda descendente. Al final del 22q1, el inventario de la empresa alcanzó los 623 millones de yuan, un aumento del 6% en comparación con el final de 21 a ños, y el gasto de capital trimestral alcanzó los 154 millones de yuan, un aumento del 74% en comparación con el mismo período del año anterior y un aumento del 122% en relación con el mes anterior.
La producción y las ventas están floreciendo, y la nueva energía se ha convertido en el motor central del crecimiento de la industria de condensadores de película fina. En el campo de los nuevos vehículos energéticos, el Condensador electrolítico de película delgada se ha convertido en la primera opción para los nuevos vehículos energéticos, el consumo de un solo vehículo ha ido aumentando gradualmente, en los últimos a ños, la nueva plataforma de vehículos energéticos ha ido aumentando gradualmente la demanda de alta tensión y tracción 4, El consumo de condensador de película delgada de un solo vehículo ha aumentado, el condensador de película delgada de la empresa se utiliza principalmente en el sistema OBC y tres sistemas eléctricos, el número de productos en 2 ~ 4, el valor de un solo vehículo en 300 – 600 Yuan. En China, en la actualidad, la empresa apoya principalmente Byd Company Limited(002594) \ Entre los clientes en el extranjero, la empresa apoya constantemente Volkswagen, BMW, Mercedes – Benz y Jaguar Land Rover y otras empresas de automóviles. Esperamos que la cuota de negocio de vehículos nuevos aumente al 50%. En el campo de la energía eólica fotovoltaica, el condensador de película fina se utiliza principalmente en el condensador DC – link del inversor fotovoltaico y el convertidor de energía eólica para absorber la Alta corriente de pulso del inversor y el convertidor desde el extremo DC – Link y hacer que la fluctuación de tensión del inversor y el convertidor en el rango aceptable. La empresa ha entrado básicamente en la cadena de suministro de las principales empresas del mundo, con Huawei, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) Los clientes aguas abajo de la empresa incluyen Vestas, 00202
Propuesta de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa alcancen los 37,55, 53,08 y 6.608 millones de yuan en 2022 / 23 / 24, con una tasa de crecimiento del 34%, el 41% y el 25%, respectivamente; El beneficio neto de la empresa matriz será de 10,63, 14,67 y 1.823 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 28%, 38% y 24%, respectivamente. El valor de mercado actual corresponde a 32, 23 y 18 veces el valor de PE de 22 a 24 años, respectivamente. Teniendo en cuenta que La empresa es el líder mundial en condensadores de película fina, se mantiene la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos fotovoltaicos y de nueva energía no están a la altura de las expectativas; El desarrollo de nuevos clientes o la importación de clientes principales no es lo que se esperaba; El aumento de los precios de las materias primas afecta a la rentabilidad.
