Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) ( Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) )
La empresa 22q1 logró un beneficio neto de 50 millones de yuan, una disminución del 85% con respecto al a ño anterior
La empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, los ingresos fueron de 1.250 millones de yuan, una disminución del 16,4% en comparación con el mismo período del año pasado, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 50 millones de yuan, una disminución del 85,0% en comparación con el mismo período del año pasado, El beneficio neto retenido no atribuible a la madre fue de 110 millones de yuan, una disminución del 56,9% en comparación con el mismo período del año pasado.
Disminución de las ventas, disminución de los ingresos y disminución del margen bruto por tonelada
La disminución de los ingresos de la empresa en el primer trimestre se debió principalmente a la disminución de las ventas, la producción / venta de cemento en el primer trimestre fue de 390,84 / 34845 millones de toneladas, respectivamente, con una disminución del 18,75% / 25,39% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que se vio afectada principalmente por la regulación y el control continuos y profundos de los bienes raíces, la inversión inmobiliaria se ralentizó continuamente, el clima frío de las lluvias en Guangdong después del Festival de primavera y algunas zonas de venta de cemento de la empresa se vieron afectadas por la epidemia de covid - 19, y la Q1 la tasa media de envío de cemento en las dos regiones es de alrededor del 45%, una disminución del 19% en comparación con el a ño pasado, a mediados de abril, los envíos se reanudaron al 70%, con el mismo período del año pasado, el 90% todavía tiene una gran brecha, la presión General de las ventas en el segundo trimestre sigue siendo. Calculamos que el precio medio de 22q1 toneladas es de alrededor de 360 Yuan, un aumento de alrededor de 39 Yuan, pero en comparación con 21q4 cayó alrededor de 134 Yuan, el costo de la tonelada es de 276 Yuan, respectivamente + 58 / - 30 Yuan / tonelada, el beneficio bruto de 84 Yuan / tonelada, cayó Alrededor de 20 yuan / tonelada en comparación con el a ño pasado, cayó 104 Yuan / tonelada en comparación con 21q4, esperamos que el impacto del precio del carbón Q2 se debilite año tras año, el beneficio bruto de la tonelada o comience a calentarse. Según la Comisión de desarrollo y reforma de Guangdong, en 2022 se organizaron 1.570 proyectos clave provinciales, un aumento del 12,5% con una inversión total de 767000 millones de yuan, un aumento del 5,4% con respecto al a ño anterior, una inversión anual prevista de 900000 millones de yuan, un aumento del 12,5% con respecto al año anterior, y se espera que la infraestructura llene la brecha de demanda. En el lado de la oferta, no se espera que aumente la capacidad de producción en la región de Guangdong 2022, pero todavía hay capacidad de producción en la región de Guangxi, la entrada de cemento en otras provincias o el patrón de suministro de Guangdong causó un cierto impacto. En cuanto a los precios, se beneficia de la contracción de la oferta causada por la producción de picos escalonados, y se espera que el Centro de precios de 22 años se mueva hacia arriba con el apoyo de los costos.
22q1 el tipo de interés neto alcanzó un nuevo nivel bajo en 17 a ños y la estructura del capital mejoró aún más.
La tasa bruta general de 22q1 fue de 23,4%, 8,9 PCT en comparación con el a ño anterior, 14,7 PCT en comparación con el mes anterior, y la tasa de gastos durante el período fue de 8,8% y + 1,9 PCT en comparación con el año anterior. La tasa de gastos de ventas / gestión / R & d / Finanzas fue de - 0,1 / + 1,8 / + 0,1 / + 0,1 PCT en comparación con el año anterior, respectivamente, y la tasa neta de interés finalmente se dio cuenta de 4,3%, disminuyó 19,2 PCT en comparación con el año anterior, y la tasa neta de interés de q1 alcanzó un nuevo bajo desde 17 años. La relación activo - pasivo al final del período es del 11,2%, lo que representa una disminución de 3,8 PCT en comparación con el final del período de 21 a ños, y la estructura del capital se optimiza aún más.
El rendimiento de los dividendos muestra el valor de la inversión y mantiene la calificación de "aumento de la participación"
La empresa espera recibir 739 millones de dividendos en efectivo en 21 años, 262 millones de yuan de dividendos en efectivo de otras maneras (por ejemplo, recompra de acciones), el total de dividendos en efectivo es de 1.000 millones de yuan, lo que representa el 54% de los beneficios netos de la empresa matriz. En los últimos años, la tasa de dividendos es de 50% - 60%. La tasa de dividendos se encuentra en el nivel superior de la misma empresa, el valor de la inversión es prominente. La empresa acelerará la transformación Verde, la modernización inteligente y la construcción estandarizada en 22 años, seguirá haciendo más grande y más fuerte la industria principal del cemento, al mismo tiempo, desarrollará vigorosamente la nueva industria, acelerará la construcción de proyectos como la generación de energía fotovoltaica y la eliminación coordinada del horno de cemento, mantendrá 22 - 24 años de previsión de beneficios netos de 20,9 / 22,6 / 2.370 millones de yuan, la referencia a la empresa comparable, la aprobación a la empresa 22 años 7 veces PE, el precio objetivo de 12,25 Yuan, el mantenimiento de la calificación de "Aumento".
Consejos de riesgo: la demanda de cemento es inferior a lo esperado, el aumento de los precios de la temporada alta es inferior a lo esperado, el aumento de los costos del carbón, etc.
