Cgn Power Co.Ltd(003816) ( Cgn Power Co.Ltd(003816) )
Resumen del desempeño
La empresa publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022 el 8 de abril y el 22 de abril de 2022, respectivamente: los ingresos anuales de 2021 y el beneficio neto de la empresa matriz fueron de 80.680 millones de yuan (yoy + 14,3%) y 9.730 millones de yuan (yoy + 1,8%) respectivamente. El beneficio neto de 2022q1 fue de 17.180 millones de yuan (yoy + 0,2%) y 2.850 millones de yuan (yoy + 20,1%), respectivamente. Desde agosto de 2021, la Unidad 1 de la central nuclear de Taishan se detuvo y revisó, lo que afectó a la generación de energía durante todo el año y el primer trimestre de este año.
Análisis de la gestión
En 2021 no se instalaron nuevas unidades de control, lo que dio lugar a un aumento constante de la cantidad de electricidad en línea. En 2021, los ingresos de las ventas de electricidad ascendieron a 58.710 millones de yuan (5,8% año tras año), los ingresos representaron el 72,8% (5,9 PCT año tras año), el precio de la electricidad fue estable y el aumento de los ingresos se debió principalmente al aumento de la electricidad en línea. Taishan Nuclear Power Unit 1 has been shutdown and maintained since August, which has resulted in a reduction of 16.8 per cent in the use hours of this Unit in 2021, and is expected to generate less Electricity about 4 billion kWh. Sin embargo, sobre la base de la fuerte demanda de electricidad en China, el número medio de horas de uso anual de las unidades de transporte es de 7.731 horas, un aumento de 422 horas en comparación con el mismo período del a ño pasado, y se registró una capacidad de control anual de 163920 millones de kWh, un + 5,2% en comparación con el mismo período del año pasado.
2021q1 el aumento del precio unitario de la electricidad orientada al mercado impulsa la mejora de la rentabilidad. El beneficio neto de 2021q1 aumentó, el margen bruto y el margen neto aumentaron al 40,3% (año tras año + 3,3 PCT) y al 24,8% (año tras año + 2,6 PCT), respectivamente, debido al aumento del precio de la electricidad en el mercado y al aumento de los ingresos de inversión en energía nuclear a lo largo del Río Rojo.
Fangchenggang No. 3 se espera que esté conectado a la red y contribuya a la nueva cantidad de electricidad en el año; Se espera que el aumento de la cantidad de electricidad comercializada aumente el precio de venta de la electricidad. Teniendo en cuenta la gestión encomendada, la empresa cuenta actualmente con un total de 25 unidades en funcionamiento y 7 unidades en construcción, y la capacidad instalada total aumentará en un 29,4% después de su puesta en funcionamiento. Entre ellos, Fangchenggang 3 se espera que 2022h2 esté conectado a la red, contribuyendo a la nueva cantidad de electricidad. Mientras tanto, el 20 de abril, las unidades Lufeng 5 y 6 de la filial Lufeng nuclear fueron aprobadas por el Consejo de Estado, con una capacidad unitaria única de 1200mw para mejorar aún más la futura instalación. En 2021, la cuota de mercado de la electricidad de la empresa es del 39,2%, año tras año + 5,6 PCT, en el contexto de la oferta y la demanda de electricidad ajustadas, se espera que el precio de la electricidad de mercado aumente.
Propuestas de inversión
Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 asciendan a 862 / 949 / 101300 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz a 101 / 113 / 12.900 millones de yuan, el EPS correspondiente a 0,20 / 0,22 / 0,26 Yuan, el PE correspondiente a 15 / 13 / 11 veces, respectivamente, y el mantenimiento de la calificación de "Aumento".
Indicación del riesgo
El progreso de la conexión a la red de nuevas unidades es inferior a lo previsto; El número de horas de utilización de la unidad en funcionamiento no es el previsto; El precio de la electricidad de mercado es inferior a la expectativa; El aumento de las unidades de la central nuclear, el aumento de las dificultades de funcionamiento de la seguridad y otros riesgos.
