Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) ( Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) )
Eventos
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 2.477 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,98%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 514 millones de yuan, un aumento del 21,1%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 484 millones de yuan, un aumento del 28,3%. 2022q1 Company achieved Operational income of 644 million Yuan, with a 14.7 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 98 millones de yuan, un aumento del 34,0%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 127 millones de yuan, un aumento del 28%.
Rendimiento superior a las expectativas, mejora gradual de la rentabilidad
Según el informe anual 2021, debido al aumento de los precios de las materias primas y otros factores, el costo de los materiales de la industria del rodamiento rotatorio aumentó del 63,6% en 2020 al 68,7% en 2021, lo que ejerció cierta presión sobre los beneficios de la empresa. Sin embargo, el margen bruto de la empresa en 2021 no disminuyó, sino que aumentó 0,37 PCT al 30,82%, lo que refleja la capacidad de la empresa de reducir los precios y los costos. Desde el punto de vista de las ventas, la empresa vendió 19.474 unidades en 2021, con un aumento del 22%; El precio unitario es de 116000 Yuan, con una disminución del 2%. Los ingresos de explotación de la filial shengjiu Forging en 2021 ascendieron a 108647.040 Yuan, lo que representa un aumento del 38,76%. El beneficio neto fue de 103068 millones de yuan, un aumento del 77,49%.
Los resultados del primer trimestre de la empresa superaron las expectativas, 2022q1 margen bruto de la empresa 34,42%, 5,45 pcts más que la mejora de la rentabilidad. Se espera que el margen bruto aumente aún más con el aumento de la tasa de suministro de Forjas y la optimización de la estructura del rodamiento.
La tendencia de megavatios de energía eólica es obvia, el valor del rodamiento principal aumenta
En los últimos años, el precio de licitación de la energía eólica ha disminuido rápidamente, lo que ha ejercido una gran presión sobre la reducción de costos en las fábricas de turbinas eólicas. Creemos que se espera que el rodamiento principal de alta potencia obtenga beneficios suficientes en este proceso. En la actualidad, la empresa ha desarrollado con éxito 5,5 MW y 6,25 MW y otros productos de rodamiento de husillo de turbinas eólicas de megavatios, y ha comenzado a suministrar productos para Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) por lotes.
Adaptación al proceso de sustitución de la localización
En la actualidad, muchas grandes empresas multinacionales de rodamientos en el extranjero ocupan más del 70% del mercado mundial de rodamientos y monopolizan el mercado de gama alta de la industria de rodamientos. En la actualidad, China ocupa principalmente el mercado de gama media y baja de la industria de rodamientos. Después de muchos años de exploración, la empresa ha logrado con éxito la sustitución de las importaciones de rodamientos de alta gama en el campo de los rodamientos de husillo de energía eólica, y se espera que rompa el patrón monopolístico del mercado de alta gama.
Previsión de beneficios
Prevemos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 34,2, 46,2 y 57,9 millones de yuan, respectivamente, y EPS de 3,84, 5,41 y 7,05 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a PE de 26, 19 y 14 veces, respectivamente, dando una calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
La instalación de energía eólica no está a la altura de las expectativas, la localización de rodamientos de husillo no está a la altura de las expectativas, el aumento del costo de las materias primas, etc.
