360 Security Technology Inc(601360) ( 360 Security Technology Inc(601360) )
Presión sobre el rendimiento general durante el período de transición. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 10.886 millones de yuan (- 6,28%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 902 millones de yuan (- 69,02%) y el beneficio neto no atribuible fue de 608 millones de yuan (- 76,11%). En el primer trimestre de 2022, la empresa obtuvo 2.526 millones de yuan (- 1,03%), 222 millones de yuan (- 17,98%) de beneficios netos atribuibles a la madre y 190 millones de yuan (- 17,16%) de beneficios netos no atribuibles a la madre. La disminución de los ingresos generales y los beneficios de la empresa se debe principalmente a que la empresa se encuentra actualmente en un período de transición estratégica y sigue aumentando la inversión en servicios de seguridad del Gobierno y las empresas; Al mismo tiempo, las principales fuentes de beneficios del negocio de Internet han disminuido, as í como las pérdidas por deterioro del valor de los activos.
El negocio de seguridad del Gobierno y las empresas ha aumentado considerablemente, y la inversión en gastos ha aumentado considerablemente. En 2021, el negocio tradicional de la empresa ha disminuido, los ingresos de publicidad y servicios de Internet 6.306 millones de yuan (- 16,06%), los ingresos de hardware inteligente 2.063 millones de yuan (- 3,68%), los ingresos de servicios de valor añadido de Internet 1.104 millones de yuan (- 2,67%). Los ingresos de la empresa en materia de Seguridad y otras operaciones ascendieron a 1.381 millones de yuan (+ 70,91%), con un margen bruto del 67,26%, una disminución de 8,45 PCT en comparación con el a ño anterior. En el primer trimestre de 2022, la empresa completó 547 millones de yuan de pedidos de seguridad urbana confirmados, todavía manteniendo un alto crecimiento. El negocio de la seguridad del Gobierno y la empresa es la dirección de la transformación total de la empresa, mantener el rápido crecimiento al mismo tiempo, la inversión correspondiente también está aumentando. La tasa de gastos de ventas, gestión y I + D alcanzó el 20,52%, el 7,08% y el 28,74%, respectivamente, con un aumento de 6,23 PCT, 1,42 PCT y 4,02 PCT, respectivamente.
Se espera que el negocio de Internet se estabilice a medida que el cerebro de Seguridad avance. A través de la combinación de “cloud” y “local”, la cobertura de clientes de productos cerebrales seguros de la empresa ha aumentado considerablemente. En 2021, la empresa completó un total de casi 2.000 nuevos contratos con clientes, que abarcan más del 90% de los ministerios centrales, el 80% de las empresas centrales y el 95% de las grandes instituciones financieras. Los productos de Seguridad de PC de la empresa todavía mantienen una cuota de mercado líder, la acumulación de 17 a ños permite a la empresa desarrollar una gran cantidad de datos de seguridad e inteligencia de amenazas, en un fuerte apoyo al desarrollo del cerebro de Seguridad, mientras que el negocio de Internet se ha convertido en un apoyo estable del flujo de caja de la empresa. El negocio de publicidad del lado del PC ha entrado en un Estado estable después de experimentar la caída de los años anteriores. El número de juego también se ha reabierto recientemente, y se espera que el negocio de Internet de la empresa se estabilice.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente el ritmo normal de funcionamiento de la empresa, la intensificación de la competencia industrial, etc.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de existencias”. Se prevé que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean 122,38 / 136,58 / 14.946 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 12% / 12% / 9%, respectivamente, y que el beneficio neto atribuible a la matriz sea de 10,68 / 13,21 / 1.590 millones de yuan, lo que corresponde al pe actual 58 / 47 / 39 veces, manteniendo la calificación de “Aumento”.
