Hvsen Biotechnology Co.Ltd(300871) ( Hvsen Biotechnology Co.Ltd(300871) )
Resumen del rendimiento: los ingresos del primer trimestre de 2022 disminuyeron un 34,4% y el beneficio neto de la madre disminuyó un 96,8%. La empresa publicó un informe trimestral 2022, fy2022q1 ingresos 206 millones de yuan, una disminución del 34,40% a ño tras año, el beneficio neto de la madre 202,39, una disminución del 96,81%.
La industria de la acuicultura descendente se encuentra todavía en la parte inferior del ciclo, y los ingresos disminuyen en un contexto de demanda débil. La industria de la seguridad móvil tiene un cierto atributo de ciclo después de la cría, desde marzo de 2021, el precio de los cerdos ha entrado en la fase descendente del ciclo actual, en julio de 2021, la capacidad de producción de la industria ha entrado en la fase de reducción, la demanda de productos porcinos en la industria de la seguridad móvil ha seguido una tendencia a la disminución de la cadena, de acuerdo con los datos de la Oficina de Estadística, en marzo de 2022, la población nacional de cerdas reproductoras disminuyó a 41,85 millones, en comparación con el máximo de junio de 2021, una disminución de alrededor del 8,3%. Los productos de la empresa son principalmente productos porcinos, los precios de los cerdos en el primer trimestre de 2022 entraron de nuevo en el rango de pérdidas profundas para influir en la demanda aguas abajo, y 2021 en el mismo período de alta base, por lo que los ingresos de 2022 q1 disminuyeron un 34,40% / 17,83% año tras año, respectivamente, cuando los precios de los cerdos fuera del rango de pérdidas profundas la demanda de la industria mejorará gradualmente.
El costo de la API sigue siendo bajo presión, arrastrando los beneficios, la relación entre el medio ambiente ha mejorado ligeramente, se espera que el Q2 mejore significativamente. Bajo la influencia del aumento de los precios de las materias primas en 2021, el costo anual de la empresa se vio afectado por la presión en 2021, mientras que el precio de las materias primas 2022q1 disminuyó obviamente, pero debido a la compra de materias primas y el período de digestión de almacenamiento de 2 a 3 meses, la presión de costos de fy2022q1 sigue siendo alta, lo que corresponde a una tasa de beneficio bruto de – 13,00 PCT a – 20,17% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y a + 4,78% PCT en relación con el año anterior, lo que ha reflejado una mejora parcial de los costos, que se refleja gradualmente con la disminución de los precios de las Se prevé que la tasa bruta de crecimiento de Q2 se restablezca y mejore continuamente. Los gastos de gestión aumentaron considerablemente debido al aumento de la remuneración y la depreciación, y la tasa de gastos de I + D aumentó debido al aumento de la inversión en I + D. En el primer trimestre, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos financieros y la tasa de gastos de I + D fueron del 5,93% / 6,59% / 0,22% / 4,74%, respectivamente. El aumento de la proporción de clientes del Grupo se espera que suavice las fluctuaciones cíclicas de la demanda y se beneficie plenamente de la mejora de la demanda y de la aplicación de la nueva versión de GMP. A finales de 2021, la proporción de ingresos de los clientes del Grupo de la empresa había aumentado al 60%. Se esperaba que la proporción de clientes del Grupo q1 aumentara aún más, la densidad de la granja a gran escala era relativamente alta y la demanda de prevención de epidemias era relativamente rígida, y la escala de la granja estaba en la pista de mejora en general. La capacidad de producción final de la acuicultura sigue disminuyendo, se espera que la próxima ronda de auge del mercado en el segundo semestre del año, se espera que la industria de seguros móviles se beneficie. El lado de la demanda está sujeto a la prohibición del lado de los piensos desde 2020, as í como a la mejora de la proporción de la escala de la industria, la demanda de medicamentos químicos a la mejora de medicamentos terapéuticos de alta eficiencia, mientras que la nueva versión de la norma GMP se acerca (31 de mayo de 2022), la capacidad de producción de la industria atrasada que no ha alcanzado la nueva norma o ha sido retirada, se espera que la competencia del mercado se optimice, la empresa como líder de la industria se beneficiará plenamente del cambio de la demanda y la mejora de la concentración de la industria.
Se espera que la nueva capacidad de producción apoye una mejora significativa de la rentabilidad. Desde su inclusión en la lista, la empresa se ha ampliado constantemente de la preparación a la materia prima, con una capacidad de producción actual de tyvanomicina de 240 toneladas, y el proyecto de oferta pública inicial de materia prima de 2020 incluye el proyecto de capacidad de producción de tyvanomicina de 1.000 toneladas (que se prevé que se ponga en funcionamiento a mediados de 2022), el proyecto de deuda convertible de la materia prima de 2021, incluido el proyecto de expansión de la línea de producción de tyvanomicina de 1.000 toneladas anuales y 600 toneladas anuales, y la liberación gradual de la capacidad de producción de la materia prima se prevé que garantice plenamente la calidad y el suministro de los Se espera que aumente la capacidad de control de costos y la rentabilidad.
Previsión de beneficios: como líder de la industria de productos químicos veterinarios, la empresa tiene una excelente capacidad de R & D y producción, una amplia gama de productos, el desarrollo integrado de la API y la preparación, la liberación de la capacidad está a la vuelta de la esquina. Se espera que el beneficio neto de la empresa fy2022 ~ fy2024 sea de 203 millones de yuan / 285 millones de yuan / 385 millones de yuan, un aumento del 52,61% / 40,35% / 35,42%, EPS correspondiente a 1,22 / 1,71 / 2,32 Yuan / acción, PE correspondiente a 18,2 / 12,9 / 9,6 x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: covid – 19 brotes repetidos, pérdida de personal de negocios, pérdida de clientes y otros riesgos.
