Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) ( Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) )
Evento: Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303)
Las ventas de materiales de silicio aumentaron considerablemente, el rendimiento de los principales materiales de silicio superó las expectativas. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 8.129 millones de yuan, un aumento del 389,28% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 4.312 millones de yuan, un aumento del 640,85% con respecto al año anterior. Durante el período que abarca el informe, la fase B del polisilicio de la empresa se puso en funcionamiento sin tropiezos, la producción de polisilicio en el primer trimestre fue de 31.000 toneladas, con un aumento anual de alrededor del 55%. En cuanto a las ventas, teniendo en cuenta que 2021q4 se vio afectada por el ajuste de La estrategia de los fabricantes descendentes, la empresa formó un inventario de unas 12.000 toneladas en un trimestre, lo que llevó a las ventas de polisilicio en 2022q1 a unas 39.000 toneladas, un aumento anual de alrededor del 81% y un beneficio por tonelada a 111000 Yuan.
El ritmo de escalada de la capacidad de producción lidera la industria, la posición de liderazgo del proceso estable. El proyecto de 35.000 toneladas de la fase B de la tercera fase de la empresa se completó antes de diciembre de 2021 y produjo 1111 toneladas de material de silicio en el mes en curso. La producción aumentó a 2.825 toneladas en enero de 2022 y se dio cuenta oficialmente de la producción. El período de escalada de la capacidad de producción fue de sólo 2 meses. El ritmo de escalada fue la industria líder. A lo largo de todo el año, teniendo en cuenta el impacto de la revisión anual de la línea de producción, se prevé que la producción anual de polisilicio en 2022 sea de 12 a 125000 toneladas, y la escala real de los envíos se espera que supere las 130000 toneladas, un aumento anual de más del 70%. En cuanto a la calidad de los productos, en el primer trimestre de 2022 la empresa produjo más del 97% de los materiales de silicio monocristalino, y realizó la venta por lotes de materiales de silicio de alta pureza de tipo N, en el nivel líder de la industria.
La oferta en el país y en el extranjero es inferior a lo previsto, lo que da lugar a una tensión continua entre la oferta y la demanda, y se prevé que los precios se mantengan altos durante todo el año.
Por parte de China, desde el cuarto trimestre del año pasado, casi 200000 toneladas de material de silicio, incluida la producción de Tongwei, Daquan, xixin, Asia Silicon, xinte, etc., se han puesto en funcionamiento gradualmente, pero el progreso de la liberación es inferior a lo previsto, as í como la revisión de la capacidad, lo que ha dado lugar a un aumento de la oferta real inferior a lo previsto, de acuerdo con las previsiones de la rama de la industria del silicio, la producción de material de silicio de China en abril se prevé que sea de 5,4 a 5,5 millones de toneladas, en comparación con la producción de marzo de 54.600 toneladas.
En el extranjero, la producción se ve afectada en cierta medida por el mantenimiento y la situación internacional, al mismo tiempo, la repetición de la epidemia también ha aumentado la presión del transporte logístico, lo que ha dado lugar a que el volumen de importación desde principios de año siga siendo inferior a lo previsto, el primer trimestre de 2022, el volumen de importación de silicio es de 22.000 toneladas, el volumen de importación previsto en abril es de aproximadamente 0,6 – 0,7 millones de toneladas, en comparación con el volumen de importación de 116000 toneladas en 2021 (importaciones mensuales de 10.000 toneladas), lo que ha dado lugar a una disminución significativa del suministro general inferior a lo previsto.
En general, el suministro total de silicio en abril fue de 6,0 a 62.000 toneladas, aproximadamente el mismo nivel que la producción de silicio de 24 a 25 GW, y el suministro siguió siendo escaso. Con la instalación fotovoltaica entrando gradualmente en la temporada alta, as í como la aceleración del proceso de transformación energética en Europa, se espera que la demanda aguas abajo aumente rápidamente, a lo largo del año, el patrón de tensión entre la oferta y la demanda de materiales de silicio es difícil de cambiar, se espera que los precios sigan siendo altos.
Previsión de beneficios: Se espera que la empresa obtenga un beneficio neto de 117,42 / 119,26 / 14.901 millones de yuan en 2022 – 2024, lo que corresponde a una valoración de 8,8 / 8,7 / 7,0 veces y mantiene la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria del silicio se intensifica; La instalación fotovoltaica no está a la altura de las expectativas.
