Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) ( Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) )
Evento: el 20 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos anuales de la empresa alcanzaron los 2.276 millones de yuan, una disminución del 4,19%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 429 millones de yuan, un aumento del 1,16% con respecto al año anterior. El beneficio neto retenido fue de 361 millones de yuan, una disminución del 10,07% con respecto al a ño anterior. Las ganancias básicas por acción son de 3,39 Yuan, y se propone distribuir un dividendo en efectivo de 16,00 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones, y aumentar 3 acciones por cada 10 acciones a la reserva de capital.
Entre ellos, los ingresos de explotación del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 578 millones de yuan, una disminución del 8,81% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 124 millones de yuan, un 34,38% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido fue de 81 millones de yuan.
Los ingresos de los productos auxiliares de rehabilitación aumentaron más del 40% y la capacidad de producción independiente aumentó constantemente.
En 2021, con la normalización de la prevención y el control de la neumonía covid – 19, el mercado de productos relacionados con la prevención y el control de epidemias es suficiente, los ingresos de los productos de prevención de epidemias, como el termómetro, los guantes, etc., disminuyen más que la Alta base del mismo período del año anterior, pero los productos de la empresa como el esfigmomanómetro, la serie de azúcar en sangre, la silla de ruedas, la cama de enfermería, el ventilador y otros productos reanudan el rápido crecimiento: ① en 2021, los ingresos de ventas de los productos de atención médica de la empresa ascendieron a 765 millones de El margen bruto aumentó 0,68 PCT a 48,31% año tras año; Los ingresos de los productos de vigilancia de la salud ascendieron a 554 millones de yuan, lo que representa una disminución del 28,66% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior (después de eliminar el efecto del termómetro, otros productos aumentaron un 32,58% en comparación con el mismo período del año anterior); El margen bruto disminuyó 5,15 PCT a 40,27% año tras año; Los ingresos de los productos auxiliares de rehabilitación ascendieron a 415 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,28%. El margen bruto aumentó 9,36 PCT a 41,28% año tras año; Los productos de apoyo respiratorio, los productos de fisioterapia de TCM y los servicios logísticos de almacenamiento lograron ingresos de 200 millones de yuan, 140 millones de yuan y 125 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 26,44%, el 23,97% y el 196,82%.
A través de la mejora de la capacidad de producción independiente, optimizando continuamente la estructura del producto, enriqueciendo las variedades y especificaciones del producto, la empresa promueve la posición de la marca propia en la línea de productos de gama media y alta. Con la puesta en marcha de las bases de producción de Changsha y Xiangyin, la empresa mejorará aún más la capacidad de producción, mejorará la competitividad del mercado de productos y la rentabilidad a medio y largo plazo.
Profundizar la expansión de los canales y promover el desarrollo sostenible y estable
La empresa ha construido una plataforma de comercio electrónico a gran escala, una gran cadena de farmacias, tiendas de autoservicio y otros canales de marketing tridimensionales integrados. La venta de productos médicos y de salud de la empresa se basa principalmente en línea, la empresa ha completado el diseño de la plataforma principal de comercio electrónico de terceros de China, como tianmao, Jingdong, pinduo, VIP, shake, Quick hand, meituan, etc., 64 tiendas de operación independiente, el diseño de la corriente principal de entrada de tráfico en línea, la cobertura profunda de los consumidores en línea; Los ingresos por ventas de productos en línea en 2021 ascendieron a 1.482 millones de yuan, una disminución del 18,07% con respecto al a ño anterior; El margen bruto aumentó 2,34 PCT a 44,36% año tras año. Fuera de línea, la empresa cuenta con 11 hipermercados de almacenamiento, 359 centros de prueba de audífonos y 15 tiendas minoristas de dispositivos médicos de “buenas enfermeras”, y ha establecido una cooperación comercial con más de 60 compañías farmacéuticas de cadena, proporcionando productos y servicios a más de 200000 farmacias en todo el país; Los ingresos anuales por ventas de productos fuera de línea ascendieron a 647 millones de yuan, un aumento del 25,61% con respecto al año anterior; El margen bruto cayó 4,90 PCT al 41,27% año tras año.
Diseño del Servicio de escucha y creación de la marca de la cadena de servicios de escucha en China
Después de más de diez años de exploración, la empresa ha formado un modelo de negocio maduro, incluyendo la ubicación de la tienda, el funcionamiento de la tienda, la gestión de productos básicos, la capacitación del personal y la evaluación de la actuación profesional de todo el sistema de gestión de operaciones. En 2021, la empresa se centró en los principales mercados destinatarios, en Hunan, Shaanxi, Hainan, Guangxi y otras 11 provincias y ciudades para establecer 210 centros de prueba de audífonos, el número total de centros de prueba de audífonos hasta 359. La empresa sigue mejorando el sistema de gestión de operaciones, fortaleciendo la gestión de nuevas tiendas, a través de nuevos canales de medios, promoción comunitaria fuera de línea, promoción, publicidad y otros medios para mejorar el rendimiento de las tiendas.
La tasa de gastos de venta disminuyó y el tipo de interés neto aumentó 1,00 PCT al 18,88%.
En 2021, el margen bruto global de la empresa disminuyó 3,01 PCT a 43,83%; La tasa de gastos de venta disminuyó 3,84 PCT a 18,20%, la tasa de gastos de gestión aumentó 0,43 PCT a 2,50%, la tasa de gastos de I + D aumentó 1,24 PCT a 3,10% y la tasa de gastos financieros disminuyó 0,04 PCT a – 0,29%. Bajo el efecto combinado, el tipo de interés neto global de la empresa aumentó 1,00 PCT al 18,88%.
En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 240 millones de yuan, lo que representa una disminución del 51,59% con respecto al a ño anterior. En esta fase, la empresa desarrolla vigorosamente las ventas fuera de línea y desarrolla activamente nuevos clientes, lo que reduce la proporción de ingresos de ventas.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 2.998 millones de yuan / 3.722 millones de yuan / 4.522 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 32% / 24% / 21%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 558 millones de yuan / 687 millones de yuan / 827 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 30% / 23% / 21%; EPS es 3.48 / 4.28 / 5.16, respectivamente, de acuerdo con el 22 de abril de 2022 precio de cierre correspondiente a 202215 veces PE. Cobertura por primera vez, dando una calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo: riesgo de infección por el nuevo coronavirus neumonía; El riesgo de una mayor competencia en la industria; El riesgo de integración y deterioro del Fondo de comercio; Riesgos de la política industrial.
