Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) ( Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) )
La empresa publicó el informe anual 2021, el rendimiento de los ingresos de acuerdo con nuestras expectativas, los ingresos anuales de 2.645 millones de yuan, año tras año + 25,1%, de los cuales q1 – q4 ingresos trimestrales de 3,36 / 6,85 / 7,86 / 838 millones de yuan, respectivamente + 115,6% / + 31,4% / + 10,5% / + 15,5%. En 21 años, el beneficio neto de la matriz fue de 138 millones de yuan, de los cuales – 42,6% en un solo trimestre q1 – q4 fue de 0,3 / 0,47 / 0,71 / – 011 millones de yuan, de los cuales + 226% / – 5,8% / – 18,7% / – 111,6% en un solo trimestre. En el cuarto trimestre, el rendimiento de los beneficios de la empresa fue inferior a las expectativas del mercado debido principalmente a: (1) la depreciación de algunas fábricas que no se pusieron en funcionamiento inmediatamente aumentó los gastos de gestión, el proyecto de inversión de la empresa se consolidó en marzo de 21 años, y los gastos de depreciación acumulados ascendieron a 35 millones de yuan; El aumento de los gastos de venta y gestión, los gastos anuales de promoción empresarial de 21 años ascendieron a 19 millones de yuan (+ 195,69%) y la remuneración de los empleados también aumentó; El precio de las materias primas, como el acero, ha aumentado considerablemente, el precio medio de compra del acero en 21 años es de unos 6.300 Yuan / tonelada, en comparación con unos 4.500 Yuan / tonelada en 20 años, un aumento del 40%, el costo directo de las materias primas en 21 años representa el 65% del costo total y el año anterior representa alrededor del 62%.
Construir gradualmente un sistema de ventas de productos multicanal, aumentar la comercialización para mejorar la fuerza de la marca. En los últimos 21 años, los ingresos de explotación de los canales de distribución de la empresa ascendieron a 1.331 millones de yuan, un aumento del 14,87% año tras año, de los cuales los ingresos de B / C ascendieron a 7,52 / 579 millones de yuan, respectivamente + 11,61% / + 19,41% año tras año, y la tasa de crecimiento del lado C fue mayor. La empresa en línea a través de la contratación de portavoces estelares, en TMall, Jingdong y otros nuevos minoristas para planificar actividades de promoción a gran escala para aumentar la visibilidad de la marca; Fuera de línea a través de la capacitación de los distribuidores originales para aumentar el apoyo a los distribuidores, y el desarrollo de nuevos distribuidores en áreas en blanco. En 21 años, 449 nuevos distribuidores, 271 sustitutos, canales de distribución más optimizados. En cuanto a los canales de ingeniería, 21 años de ingresos de 1.181 millones de yuan, un aumento del 35,74% en comparación con el mismo período del año pasado, en el tono de “la vivienda no se revuelve”, la empresa aprovecha las ventajas comerciales a gran escala y biguiyuan, Longhu, Pauli, China Resources y Otras empresas inmobiliarias de alta calidad colaboran estrechamente. En cuanto a los canales de comercio electrónico, los ingresos en 21 años ascendieron a 38 millones de yuan, un aumento del 54,38%. A finales del año 21, la empresa completó la operación de prueba de almacenamiento de novatos y terceros Jingdong, promovió la finalización del sistema de pedidos OMS de comercio electrónico para mejorar la eficiencia, y se espera que el costo de entrega se reduzca en un 40% después de la estabilización.
Múltiples categorías ayudan a aumentar los ingresos, optimizan la tecnología y promueven la mejora de la calidad. Los ingresos de explotación de la puerta de acero de la empresa en 21 años fueron de 1.851 millones de yuan, un aumento del 17,16% año tras año, de los cuales los ingresos del primer semestre fueron de 749 millones de yuan, un + 46,73% año tras año, y los ingresos del segundo semestre fueron de 1.101 millones de yuan, un + 3,03% año tras año. El precio medio de fábrica de la puerta de acero en 21 años fue de 1.039 Yuan, un + 5,84% año tras año. En 21 años, los ingresos de otras puertas (puertas blindadas, puertas de madera, puertas de cobre, etc.) fueron de 537 millones de yuan (+ 45,14%), de los cuales 170 millones de yuan (+ 43,41%), 367 millones de yuan (+ 45,96%) en el primer semestre y 1359 Yuan (- 1,79%) en el segundo semestre. En cuanto a las cerraduras inteligentes, los ingresos de explotación en 21 años fueron de 162 millones de yuan (+ 56,44%), de los cuales los ingresos en el primer semestre fueron de 65 millones de yuan (+ 127,66%), los ingresos en el segundo semestre fueron de 97 millones de yuan (+ 29,23%) y el precio medio de fábrica de las cerraduras inteligentes en 21 años fue de 765 Yuan (+ 20,7%). La empresa desarrolla activamente nuevos productos de cerradura de puerta, reduce el costo mediante el cambio de la especificación de la placa de densidad y la utilización del material restante, mejora el molde y optimiza el proceso de producción.
Debido al aumento de los precios de las materias primas, como el acero, el margen bruto se ha visto afectado a corto plazo. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 24,5%, año tras año – 7,39 PCT, de los cuales el margen bruto trimestral de q1 – q4 fue del 30,5% / 27,3% / 27,5% / 16,8%, respectivamente + 1,6 / – 2,7 / – 2,8 / – 18,5 PCT. El tipo de interés neto de 21 años es del 5,2%, año tras año – 6,1 PCT, de los cuales el tipo de interés neto de un solo trimestre de q1 – q4 es del 9% / 6,9% / 9% / – 1,3%, año tras año + 3 / – 2,7 / – 3,2 / – 14,1 PCT. La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas a 21 años fue de 11,0% / 4,1% / 2,2% / – 0,8%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 0,14 / + 0,44 / – 0,38 / – 0,13 PCT.
Previsión y valoración de los beneficios: la empresa cultiva profundamente la puerta de Seguridad, la puerta de madera, el campo de segmentación de cerraduras inteligentes, la fuerza de la investigación y el desarrollo de productos es fuerte, la escala del proyecto y el canal de distribución se expande continuamente, la presión de los beneficios a corto plazo se debe principalmente al aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, as í como a la liberación de la capacidad de oferta de inversión, junto con la liberación gradual de la capacidad de alta calidad de la empresa en 22 años, esperamos que los ingresos de la empresa crezcan de manera constante, teniendo en cuenta Redujimos el beneficio neto de 22 a ños a 249 millones de yuan (se esperaba que 310 millones de yuan), un + 81%, correspondiente a pe18x, se espera que 23 años de beneficio neto de la empresa a 350 millones de yuan, + 42%, a la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: riesgo de política inmobiliaria, fluctuación de los precios de las materias primas, liberación de capacidad inferior a lo esperado, aumento de la competencia en el mercado, etc.
