Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) ( Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) )
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La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos anuales ascendieron a 20.202 millones de yuan, un aumento del 4,93% con respecto al año anterior; El beneficio neto del retorno a la madre ascendió a 5.838 millones de yuan, un aumento del 20,75% con respecto al año anterior; Lograr ganancias por acción de 0,32 Yuan, un aumento del 18,52%; Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 3.941 millones de yuan, un aumento del 2,72% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 742 millones de yuan, un 23,4% más que el año anterior.
Comentarios
El aumento del precio de la electricidad y la optimización de los costos ayudaron a aumentar el rendimiento de 21 años en un 20,75% año tras año
En cuanto a la generación de energía, la capacidad de generación de energía de la empresa en 2021 fue de 94.396 millones de kWh, una disminución del 3,25% con respecto al a ño anterior. Las principales razones son las siguientes: 1. La entrada de agua de toda la cuenca del Río Lancang se secó en un 15,9% / 3,9% / 14,4% año tras año en la sección wulonglong / xiaowan / Nuozhadu, lo que dio lugar a una disminución anual de la generación de energía de las centrales eléctricas de manwan y las centrales eléctricas superiores en la cuenca del Río Lancang. 2. Con el fin de garantizar el suministro de energía en el invierno de 21 años y la primavera de 22 años, la empresa controla estrictamente el nivel de agua de los dos embalses de la central eléctrica de xiaowan y Nuozhadu. En cuanto al precio de la electricidad, de acuerdo con los datos del Centro de comercio de energía de Kunming, el precio medio de la electricidad comercializada en la provincia de Yunnan en 21 años fue de 0203 Yuan / kWh, un aumento de 0018 Yuan / kWh. El precio de la electricidad de mercado de la empresa aumenta año tras año y el peso de la electricidad de mercado es mayor, lo que hace que el precio de la electricidad de liquidación global de la empresa alcance 0241 Yuan / kWh en 21 años y aumente 0018 Yuan / kWh año tras año. El aumento de los precios de la electricidad se cobró contra la escasez de agua, impulsando los ingresos de 21 años de la empresa + 4,93%. En cuanto al margen bruto, el margen bruto de 2021 de la empresa fue del 54,63%, año tras año + 1,46 PCT; En cuanto a los gastos del período, la empresa redujo los gastos financieros en un 12,7% y la relación activo - pasivo en un 58,78%.
Aumento de la cantidad y el precio y disminución de los costos de superposición
La capacidad de generación de energía ha mejorado año tras año: en 22 años, el agua de entrada de la sección Wulong Longhe xiaowan es abundante en un 6% / 9%. A principios de año, el almacenamiento de energía a nivel de ascensor de agua se ha incrementado año tras año, y la capacidad de generación de Energía de 17627 millones de kWh se ha completado, un aumento del 1,62% año tras año. Se espera que la tendencia al alza de los precios de la electricidad continúe: de enero a abril de 2002, el precio medio de la electricidad de mercado en la provincia de Yunnan fue de 02667 Yuan / kWh, un aumento del 6,6% con respecto al año anterior; Además, el aumento de la demanda de electricidad en comparación con el mismo período del a ño anterior se ve impulsado por el aumento de la cantidad de electricidad suministrada por Occidente y el aumento de la demanda de electricidad, mientras que el aumento de la cantidad de electricidad suministrada por Lan en la parte superior de la provincia de Guangdong garantiza La licitación y el precio de la electricidad de mercado. En cuanto a los costos, la depreciación de algunas unidades de la central eléctrica de Jinghong, xiaowan, etc. expira gradualmente, lo que conduce a la reducción de los costos de funcionamiento.
Nuevos proyectos energéticos avanzan constantemente y se abre aún más el espacio para el crecimiento
En 2021, la empresa completó el cambio de los compromisos de inclusión en la lista de proyectos de energía eólica y fotovoltaica, eliminó la restricción del desarrollo de nuevas fuentes de energía, completó la aprobación de nuevas fuentes de energía (registro) en el mismo año 3.868000 kilovatios, comenzó la construcción de 990000 kilovatios. El plan de gastos de capital de 22 años de la empresa es de 10.512 millones de yuan, un aumento del 92,2% con respecto al a ño anterior, de los cuales 5.000 millones de yuan se invertirán en el desarrollo de nuevos proyectos energéticos, 15 nuevos proyectos se iniciarán en 22 años y 1,3 millones de kilovatios se pondrán en funcionamiento. La energía hidroeléctrica y los nuevos proyectos energéticos prestarán la misma atención al desarrollo de la empresa aportará nuevos puntos de crecimiento del rendimiento.
Previsión y valoración de los beneficios: en 2022, la mejora del agua en comparación con el mismo a ño, la tendencia al alza del precio de la electricidad de mercado en la provincia de Yunnan es clara, el costo de la depreciación de la unidad de acumulación debido a la caída, el aumento de las previsiones de rendimiento, Se espera que 2022 - 2024 el beneficio neto de la empresa a la matriz de 72,9 / 77,1 / 81 millones de yuan (valor anterior de 22 - 23 años 66,7 / 7,6 millones de yuan), PE correspondiente a 15,5 / 14,7 / 14 veces, mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: el riesgo de una desaceleración macroeconómica, el riesgo de que el agua no llegue a tiempo, el riesgo de que el precio de la electricidad caiga, el riesgo de que el gasto de capital sea demasiado alto, etc.
