Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 2021 alcanzaron 4.038 millones de yuan, año tras año + 42,78%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 483 millones de yuan (+ 79,87% año tras año). Se propone un dividendo en efectivo de 30 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
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Los beneficios anuales aumentaron considerablemente y el volumen de nuevos productos en el país y en el extranjero aumentó el rendimiento. Por categoría, los ingresos anuales de los productos de micro – inversión / innovación / televisión láser de la empresa fueron de 35,01 / 2,19 / 064 millones de yuan, respectivamente + 51,97% / – 3,51% / – 46,74% año tras año, los ingresos anuales aumentaron considerablemente, principalmente debido a la atracción de los productos de micro – inversión inteligente, la disminución de los ingresos de la televisión láser se debió principalmente a la tienda de venta directa como canal importante de ventas de productos de televisión láser, las ventas disminuyeron debido a la epidemia. En términos de canales, los ingresos de ventas de la empresa en China / en el extranjero fueron de 3.574 / 434 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 36,07% / 145,22%, de los cuales la proporción de ingresos totales en el extranjero aumentó de 4,5 PCT a 10,74%. Durante el año, la empresa lanzó nuevos productos Horizon Pro / elfin / aura en Japón, Estados Unidos, Europa y otros mercados extranjeros, y los ingresos en el extranjero aumentaron rápidamente.
El tipo de interés bruto se ha vuelto más negativo y las subvenciones gubernamentales han aumentado el nivel de los tipos de interés netos. En 2021, el aumento de los precios de las materias primas, el suministro de chips y la escasez de capacidad de transporte marítimo se destacaron, pero la empresa, por una parte, reforzó la introducción de la máquina de pulido automático para reducir los costos de producción, por otra parte, optimizó la estructura de los productos (tasa bruta de interés de los productos de microinversión inteligente + 6,1 PCT a 35,50%, relación de ingresos + 5,2 PCT a 86,71%), y la tasa bruta anual de interés aumentó en 4,3 PCT a 35,88%. La tasa anual de gastos de venta / gestión / I + D fue de + 1,5 PCT / + 0,2 PCT / + 1,6 PCT a 15,42% / 2,62% / 6,51%, respectivamente, y la tasa neta de interés anual fue de + 2,5 PCT a 11,97% en comparación con el mismo período del año anterior.
Fortalecer la expansión de todo el canal, la cuota de mercado aumenta constantemente. A finales de año, la empresa cuenta con un total de 172 tiendas de autoservicio y franquicias, y sigue hundiendo el mercado; En línea y los principales medios audiovisuales han establecido relaciones de cooperación, el canal de codificación para ayudar a la empresa a aumentar rápidamente la cuota de mercado, de acuerdo con los datos de IDC, 2021 la empresa envió alrededor de 1 millón de equipos de proyección, con una cuota de mercado del 21,2% para ocupar el primer lugar (más que el segundo lugar alrededor de 12,8 PCT). Al mismo tiempo, la empresa puso en marcha el plan de incentivos restrictivos de capital, que se propone conceder a 152 personas un total de 3,2 millones de acciones y opciones restringidas, vinculando los intereses de la empresa y los empleados básicos.
Sugerencias de inversión: centrarse en la expansión en el extranjero y la investigación y el desarrollo tecnológicos, el valor de la proyección inteligente es prominente. Bajo la perturbación de la situación epidémica, ajustamos las previsiones de beneficios de la empresa, y esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 6,59 / 9,04 / 1175 millones de yuan respectivamente (el valor previsto original para 2022 / 2023 es de 7,16 / 1.020 millones de yuan), correspondiente al valor actual de mercado PE es 27 / 20 / 15 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: cambios geopolíticos, brotes repetidos en China, fluctuaciones de los precios de las materias primas, etc.
