Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
La empresa publicó el informe anual / informe trimestral 2021, los ingresos y los beneficios netos de la matriz en 2021 fueron de 4.630 millones y 580 millones de yuan, un aumento del 23,5% y el 21,0% año tras año, los ingresos de 22q1 y los beneficios netos de la matriz aumentaron un 38,5% y un 44,2% Año tras año, respectivamente, y el informe anual se propone aumentar 4 acciones por cada 10 acciones en 8,6 Yuan.
Los canales directos en línea aumentaron considerablemente, mientras que los canales fuera de línea se vieron afectados por la situación epidémica y el ajuste proactivo de los canales. En línea: en 2021, los ingresos ascendieron a 3.920 millones de yuan, un aumento del 49,5% con respecto al a ño anterior, de los cuales 28 / 1.120 millones de yuan se obtuvieron en ventas directas / distribución, un aumento del 76,2% y el 8,6% con respecto al año anterior, respectivamente. Fuera de línea: los ingresos en 2021 ascendieron a 696 millones de yuan, una disminución del 38,03% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La disminución se debió principalmente al impacto de la epidemia + la empresa tomó la iniciativa de ajustar y optimizar los puntos de venta.
La marca principal mantiene un rápido crecimiento, el volumen de color de alta velocidad. Marca principal: Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ \ \ Caitang: ingresos de 246 millones de yuan (+ 103,5%), volumen rápido. Marca de agencia transfronteriza: los ingresos de 136 millones de yuan, una disminución del 34% con respecto al a ño anterior, se espera que siga disminuyendo en el futuro.
22q1 resultados brillantes, ingresos y beneficios para acelerar el crecimiento. Ingresos: los ingresos de la empresa 21q4 / 22q1 aumentaron un 10,9% / 38,5% año tras año, y el rendimiento se aceleró en el contexto de la situación epidémica inversa; 2) rentabilidad: el margen bruto de 21q4 / 22q1 fue de 69,9% / 67,6%, respectivamente, y el crecimiento interanual fue de 3,5 / 3,2 PCT, que se mantuvo en un nivel más alto, principalmente debido al éxito de la estrategia de productos individuales de la empresa, impulsado por el aumento del margen bruto, el margen neto de 21q4 / 22q1 fue de 13,0% / 13,5%, respectivamente, y mejoró en relación con el ciclo.
Creemos que la futura marca principal de la empresa Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) seguirá centrándose en la estrategia de Otras nuevas marcas también crecerán. En cuanto a los canales, se espera que las tiendas emblemáticas de TMall mantengan un rápido crecimiento y que los canales extraterritoriales contribuyan a un aumento importante. A medio y largo plazo, en el contexto de una supervisión más estricta de la industria y la transformación del flujo de canales, se pondrá a prueba la fuerza de los productos y la capacidad de funcionamiento de los canales de las empresas pertinentes, mientras que la "atención a largo plazo a la investigación y el desarrollo básicos + un Sistema de comercialización flexible y eficiente + un mecanismo de incentivos internos" promoverá su futura cuota de mercado.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
De acuerdo con el informe anual, reducimos las previsiones de ganancias para 2022 - 2023, y pronosticamos que las ganancias por acción para 2022 - 2024 serán de 3,59, 4,61 y 5,79 yuan respectivamente (antes de 2022 - 2023 fueron de 3,66 y 4,67 Yuan). Refiriéndose a empresas comparables, damos a la empresa 58 veces la valoración de PE en 2022, el precio objetivo correspondiente es de 207,94 Yuan, manteniendo la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: el crecimiento del comercio electrónico no es tan rápido como se esperaba, el riesgo de desarrollo de nuevos productos, las fluctuaciones macroeconómicas, el riesgo de competencia del mercado, etc.
