Shanghai Hi-Road Food Technology Co.Ltd(300915) ( Shanghai Hi-Road Food Technology Co.Ltd(300915) )
Evento: publicación de 21 informes anuales y 22 informes trimestrales. Los ingresos totales de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 747 millones de yuan, un aumento del 30,66%, y los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 215 millones de yuan, un aumento del 36,98%. En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 112 millones de yuan, un aumento del 29,49%, y en 2022, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 32 millones de yuan, un aumento del 96,22%.
Ingresos: trimestralmente, en 2021 q1 / q2 / q3 / q4, las empresas lograron ingresos de 157 millones de yuan / 193 millones de yuan / 195 millones de yuan / 202 millones de yuan, Q3 / q4 aumentaron 31,87% / 3,10% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 16 millones de yuan / 35 millones de yuan / 42 millones de yuan / 19 millones de yuan, y Q3 / q4 aumentó 103,33% / – 50,95% año tras año. Desde el punto de vista de los productos, la empresa ha cultivado profundamente la crema de grasa de plantación durante muchos años, la tecnología de producción de innovación continua, la crema de grasa de plantación representa una gran proporción de los ingresos de la empresa, en 2020 y 2021 representaron el 89,05% y el 91,23%, respectivamente, debido principalmente a la empresa para aumentar la promoción del mercado y las ventas.
Lado del costo: el margen bruto de 2021 fue del 43,66%, en comparación con – 9,27 PCT, principalmente debido a la disminución del margen bruto de mantequilla vegetal, chocolate y mermelada. En 2022, el margen bruto q1 fue del 36,31%, en comparación con – 16,95 PCT. La disminución del margen bruto se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas, la aplicación de nuevas normas de ingresos por parte de las empresas y el ajuste de los gastos de transporte a los gastos generales de funcionamiento. En cuanto a los productos, la tasa bruta de beneficio de la crema vegetal, el chocolate, la mermelada y la esencia de la empresa es de 45,19% / 29,31% / 29,20% / 27,89%, respectivamente, con una variación interanual de – 9,50 PCT / – 7,05 PCT / – 8,58 PCT / 6,35 PCT. El beneficio bruto de la crema vegetal es siempre superior al nivel general, lo que tiene un gran efecto de atracción en la tasa bruta de beneficio de los principales productos.
Costo: en 2021, la tasa de gastos de venta de la empresa disminuyó año tras año, y la tasa de gastos de I + D aumentó constantemente en un 45,85%. La tasa de gastos fue del 30,11% en 2021, una disminución de 6,12 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos fue del 22,78% en el período q1 de 2022, con una variación interanual de – 18,53 PCT. La tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D de la empresa fue del 17,50% / 8,55% / – 0,26% / 4,32% en 2021, con una variación interanual de – 6,23 PCT / – 0,06 PCT / – 0,28 PCT / 0,45 PCT, respectivamente.
Beneficio final: el beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 112 millones de yuan, un aumento del 29,49%, y el beneficio neto de la empresa en 2022 fue de 32 millones de yuan, un aumento del 96,22%. En 2021, el tipo de interés neto de la matriz fue del 15,0%, lo que representa una disminución de 0,2 PCT en comparación con el mismo período, y en 2022, el tipo de interés neto de la matriz fue del 14,9%, lo que representa un aumento de 4,4 PCT en comparación con el mismo período. Desde el 21q4, el costo tiene un impacto en el margen bruto, pero la capacidad de control de costos de la empresa es prominente, la rentabilidad general es estable en 22 a ños.
Sugerencias de inversión: la empresa continúa la innovación de productos y optimiza continuamente la estructura del producto, a través de la Subdivisión de la línea de productos, la extensión de la categoría y la personalización para satisfacer las diferentes necesidades de los clientes, la línea de productos se enriquece. Canal, la empresa mantendrá una estrecha cooperación con los clientes estratégicos, al mismo tiempo, acelerará el hundimiento del canal y la gestión refinada, al mismo tiempo, desarrollará activamente nuevos canales minoristas y de tiendas de conveniencia. Teniendo en cuenta la presión del lado del costo y el impacto de la epidemia en la demanda aguas abajo, ajustamos el beneficio neto de la empresa de 22 a 23 años a 150 millones de yuan / 200 millones de yuan (el valor original es de 270 millones de yuan), correspondiente a pe 26x / 19x, para mantener La calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de competencia en el mercado, riesgo de gestión en el mercado extranjero
