Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
Los resultados fueron ligeramente inferiores a las expectativas. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 2.807 millones de yuan, una disminución del 3,7% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 389 millones de yuan para la madre, una disminución del 24,4% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 339 millones de yuan para la madre, una disminución del 26,7% con respecto al año anterior; Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 762 millones de yuan, una disminución del 18,3% con respecto al a ño anterior y un aumento del 29,9% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 117 millones de yuan, una disminución del 39,8% y un aumento del 180,5%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 99 millones de yuan, lo que representa una disminución del 45,6% y un aumento del 226,8% en comparación con el a ño anterior. Se prevé que la disminución de los beneficios se deba, por una parte, a la situación epidémica y a la escasez de chips, y que la disminución de las ventas en China dé lugar a una disminución interanual de los ingresos; Por otra parte, el aumento de los precios de las materias primas, la depreciación del euro y la inversión en I + D de nuevos productos han dado lugar a un aumento de los costos. En 2021, la empresa distribuirá 0,5 yuan por acción a los accionistas.
La tasa bruta de interés se ha visto sometida a una presión a corto plazo y la tasa de gastos ha aumentado considerablemente debido a la inversión en I + D y a las variaciones de los tipos de cambio. En el cuarto trimestre de 2021, el margen bruto de beneficio fue del 33,8%, una disminución de 3,3 puntos porcentuales y un aumento de 0,9 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior. El margen bruto anual fue del 34,6%, una disminución del 1,8% con respecto al a ño anterior, y se prevé que la disminución se deba principalmente al aumento de los precios de las materias primas. En 2021, la tasa de gastos aumentó 3,6 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la tasa de gastos de gestión aumentó 0,8 puntos porcentuales y la tasa de gastos de I + D aumentó 2,6 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado, principalmente debido al aumento de los Proyectos de investigación previa y los nuevos proyectos fijos, lo que dio lugar a un aumento de la inversión en I + D; La tasa de gastos financieros aumentó 0,8 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la influencia de las variaciones de los tipos de cambio. En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 421 millones de yuan, lo que representa una disminución del 19,2% con respecto al a ño anterior.
Optimización continua de la estructura del cliente. En 2021, la empresa realizó ingresos de 1.380 millones de yuan / 605 millones de yuan / 525 millones de yuan en los tres principales negocios del sistema de control de iluminación, el sistema de control de motores, los aparatos eléctricos a bordo y los servicios electrónicos, con un rendimiento anual de – 4,6% / + 10,8% / – 19,1%. La empresa continúa optimizando la estructura del cliente, infiltrando gradualmente en el nuevo campo de la energía, en 2021 Ford, Renault, BMW y otros clientes de los proyectos de control de la luz comenzaron a producir en masa, ha entrado en el Byd Company Limited(002594) , Geely, Great Wall, Chang ‘an, bandera roja, wei lai, Xiao peng y otros clientes del nuevo sistema Con el desarrollo continuo de los clientes de la empresa, se espera que la estructura de ventas y la distribución del mercado de los clientes de la empresa sigan mejorando.
Las ventas de nuevos productos y la promoción de puntos fijos sin problemas, para sentar las bases del crecimiento empresarial de la empresa. En 2021, AGS, USB, iluminación inteligente de cabina, seis sistemas de emisiones de vehículos comerciales y otros nuevos productos entraron gradualmente en la fase de producción y venta en masa, las ventas de controladores de chasis aumentaron gradualmente, las ventas totales de nuevos productos en 2021415 millones de yuan, un aumento del 36,5%, las ventas representaron alrededor del 14,8%. Sobre la base del controlador de chasis original DCC, el controlador de suspensión de aire ASC (Controlador de suspensión de aire) y otros nuevos productos relacionados con la tecnología de control de chasis de dominio se desarrollan con éxito, y se obtienen puntos fijos de clientes como Byd Company Limited(002594) \ Gee AGS, USB y otros nuevos productos en Jaguar Land Rover, GAC Toyota, Faw Red Flag, Suzuki y otros clientes para lograr la promoción y aplicación, la producción continua de nuevos productos para el crecimiento futuro de la empresa será una base sólida.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Ajustar los ingresos, el margen bruto, etc., pronosticar la EPS de la empresa 2022 – 2024 para ser 1,33, 1,71, 2,17 yuan respectivamente (originalmente 22 – 23 años 1,77, 2,24 Yuan), la empresa comparable es la cadena de la industria de la electrónica del automóvil y la empresa relacionada con el automóvil inteligente, puede comparar la empresa 22 años pe valoración media 38 veces, dar a la empresa 22 años 38 veces valor estimado, el precio objetivo correspondiente es 50,54 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El negocio de control de iluminación es menor de lo esperado, el negocio de control de motores es menor de lo esperado, el negocio de aparatos eléctricos y electrónicos a bordo es menor de lo esperado, la escasez de chips de automóviles continúa.
