360 Security Technology Inc(601360) ( 360 Security Technology Inc(601360) )
Punto de vista básico
Evento: el 21 de abril de 2022, 360 Security Technology Inc(601360) publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 10.886 millones de yuan, una disminución del 6,28% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 902 millones de yuan, una disminución del 69,02%. El beneficio neto retenido fue de 608 millones de yuan, una disminución del 76,11% con respecto al a ño anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.526 millones de yuan, una disminución del 1,02% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 222 millones de yuan, una disminución del 17,78%. El beneficio neto retenido fue de 190 millones de yuan, una disminución del 17,39% con respecto al a ño anterior. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 1 Yuan (incluidos los impuestos) por cada 10 acciones, y se prevé que el dividendo en efectivo total de 704 millones de yuan (incluidos los impuestos).
La disminución de los beneficios de la empresa es mayor, la razón principal es que la empresa sigue aumentando la inversión en servicios de Seguridad. El desarrollo continuo del negocio de seguridad del Gobierno y las empresas y la reserva técnica de Seguridad digital han aumentado considerablemente el tamaño del personal de ventas y los gastos conexos de I + D. En 2021, los gastos de venta y los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 2.233 millones de yuan y 3.129 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento de 573 millones de yuan y 258 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el a ño anterior, lo que representa un aumento del 34,54% y el 8,97%, respectivamente. El negocio de Seguridad que toma “cerebro de Seguridad” como el núcleo adopta el modo de negocio de “levantar alto y golpear alto”, la inversión inicial es mayor, ahora ha completado la construcción de todo el equipo y la estructura, proporciona una base sólida para el desarrollo de Negocios de seguimiento.
El negocio de la seguridad ha logrado un alto crecimiento, la proporción de ingresos casi se ha duplicado y el diseño del negocio se ha ampliado continuamente. La estrategia de desarrollo de la empresa se actualiza en general, se centra en el diseño del campo de la seguridad de la red, se propone la estrategia general de “construir un cerebro de Seguridad distribuido a nivel nacional”, y se anuncia la transformación completa de 360 empresas de Seguridad digital. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa en materia de Seguridad y otras empresas ascendieron a 1.381 millones de yuan, un aumento del 70,91% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y una relación de ingresos del 12,72%. El margen bruto fue del 67,26%, una disminución de 8,45 PCT con respecto al a ño anterior. En 2021, la empresa completó el desarrollo de cinco ciudades importantes, la cobertura completa de 15 clientes principales, el número de clientes y la cantidad de nuevos contratos han aumentado considerablemente: un total de casi 2.000 nuevos contratos firmados con clientes, clientes acumulativos que cubren más del 90% de los ministerios centrales, el 80% de las empresas centrales, el 95% de las grandes instituciones financieras, y con millones de pequeñas y medianas empresas para llevar a cabo la cooperación en materia de Seguridad de la red. En el primer trimestre de los 22 años, la recepción de los pedidos de Seguridad de la empresa avanzó sin tropiezos, y se completaron 547 millones de yuan para la recepción de los pedidos de Seguridad de la Ciudad, y los ingresos de seguridad relacionados con el progreso de las operaciones alcanzaron el 39,6% en 2021. En la actualidad, la empresa tiene suficientes pedidos a mano y se espera que un gran número de clientes interesados firmen contratos. Se espera que el negocio de seguridad entre el Gobierno y las empresas se acelere en 2022 a medida que se añadan unos cientos de millones de dólares en ingresos confirmados por pedidos diferidos.
Los servicios de Internet se han visto afectados por el medio ambiente y han disminuido ligeramente. En 2021, los ingresos de explotación de la publicidad y los servicios de Internet y los servicios de valor añadido de Internet de la empresa ascendieron a 6.306 millones de yuan y 1.104 millones de yuan, respectivamente, lo que representa una disminución del 16,06% y el 2,67% con respecto al a ño anterior; El margen bruto fue de 70,16% y 82,95%, respectivamente, con una variación interanual de + 0,06 PCT y – 2,92 PCT, respectivamente. El negocio de la publicidad en Internet se ve afectado por la desaceleración de la tasa de crecimiento de la industria en la que se coloca el cuerpo principal y el aumento de la competencia diversificada de terminales en el mercado de la publicidad en Internet. De acuerdo con los datos del sistema de segundos, el tráfico de publicidad digital en el PC ( 360 Security Technology Inc(601360) \ El rendimiento del negocio de Internet de la empresa ha disminuido, pero sigue siendo superior al rendimiento general de la industria. En el segundo semestre de 2021, se suspendió la distribución del número de juego, mientras que en 2022 se reabrió el número de juego, lo que dio lugar a una buena señal para el mercado.
Las reservas de efectivo son abundantes. En 2022q1, el capital monetario de la empresa era de 22.100 millones de dólares, lo que representa un aumento de 2.854 millones con respecto a finales de 2021. La empresa cuenta con una fuerte reserva de efectivo para el rápido desarrollo del negocio para proporcionar una acumulación sólida.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta que la empresa seguirá aumentando la inversión en el desarrollo de servicios de Seguridad en los últimos años, ajustando los ingresos y las expectativas de beneficios de la empresa, se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 109,70, 120,58 y 13.555 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 0,8%, 9,9% y 12,4%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 9,14, 11,22 y 1.416 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 1,36%, 22,71% y 26,16%, respectivamente. EPS de 2022 a 2024 fue de 0,13, 0,16 y 0,20 Yuan, respectivamente, y PE correspondiente fue de 68,2, 55,6 y 44,1, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: aumento de la competencia en el mercado; La investigación y el desarrollo de nuevos productos no están a la altura de las expectativas; El avance de la estrategia es inferior a lo esperado; Riesgos económicos a la baja.
