Zhejiang Xianju Pharmaceutical Co.Ltd(002332) ( Zhejiang Xianju Pharmaceutical Co.Ltd(002332) )
El rendimiento se ajusta a las expectativas y la estructura de beneficios se optimiza. La empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de 4.337 millones de yuan en 2021, un aumento del 7,92%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 616 millones de yuan, un aumento del 22,09% con respecto al mismo período del a ño pasado. El crecimiento del rendimiento se debió al aumento de las ventas de productos farmacéuticos y a la optimización continua de la estructura de beneficios. En términos trimestrales, 2021q4 registró 1.020 millones de ingresos, una disminución del 6,01% en comparación con el a ño anterior y un beneficio neto de 157 millones de yuan, un aumento del 7,30% en comparación con el año anterior. Los resultados trimestrales muestran una ligera fluctuación, en general, 21 a ños de resultados anuales en línea con las expectativas, la rentabilidad ha mejorado.
Multi – producto y conducir, las ventas de preparados siguen aumentando. Con el desarrollo de la recolección de medicamentos y la promoción de la ventana clínica de medicamentos genéricos de alta gama, la estructura del producto de la empresa se ajusta continuamente. En 2021, los ingresos del negocio de preparación de la empresa ascendieron a 2.498 millones de yuan, un aumento del 20% con respecto al a ño anterior, de los cuales 2.380 millones de yuan, un aumento del 18% con respecto al año anterior. Los beneficios se mantuvieron en rápido crecimiento bajo el impulso del furoato de mometasona y el bromuro de tiotropio. El bromuro de rocuronio, una especie importante de preparación de la empresa, ha aparecido en el séptimo lote de catálogos de recolección colectiva, eliminando gradualmente el impacto en el rendimiento, y se espera que las ventas de preparación de la empresa se desarrollen constantemente.
La capacidad de producción de API se libera continuamente, por lo que vale la pena esperar la investigación y el desarrollo. En materia de API, la nueva fábrica de yangfu y la fábrica de Linhai duqiao están en constante disposición, se espera que la empresa alcance la capacidad de producción de API y mejore la rentabilidad. Después de que la empresa se centró en la industria de esteroides, la anestesia dominante y los preparados respiratorios crecieron rápidamente. En el circuito de medicamentos esteroides, la empresa se ha convertido en el líder absoluto en el campo de los medicamentos esteroides en China, formando un patrón integrado de API + preparación. La nueva variedad de imitación de la empresa 18, ha declarado 5, el desarrollo de clientes API y las ventajas de la cadena industrial comenzaron a aparecer, el desarrollo a largo plazo vale la pena esperar.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Con el aumento de las ventas de preparados de la empresa y la liberación de la capacidad de producción de API, hemos aumentado ligeramente el margen bruto de la empresa, reducido ligeramente la tasa de gastos de venta de la empresa, y pronosticado que las ganancias por acción de la empresa en 2022 – 2024 serán de 0,76 / 0,92 / 1,09 Yuan (0,70 / 0,82 en 22 – 23 años), respectivamente. De acuerdo con la empresa comparable, la valoración de la empresa es de 19 veces la relación precio – beneficio en 22 años, el precio objetivo correspondiente es de 14,44 Yuan, y la calificación de “comprar” se mantiene.
Indicación del riesgo
Las ventas de API y preparación de la empresa no están a la altura de las expectativas; El impacto de la epidemia en la incertidumbre
