Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ( Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
Puntos de inversión
Evento 1: la compañía publicó su informe trimestral 2022 el 22 de abril. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 155 millones de yuan, un aumento del 16,64% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 291 millones de yuan, un aumento del 22,74% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 288 millones de yuan, un aumento del 26,62% con respecto al año anterior.
Event 2: China Aviation Composite Materials, una subsidiaria de la empresa, recibió 150 millones de yuan del Gobierno Popular del distrito de Shunyi de Beijing para apoyar el desarrollo industrial, que se utilizó especialmente para la inversión y construcción de talleres de seguimiento de la industria de la aviación.
El negocio de nuevos materiales aeronáuticos ha crecido constantemente, y el negocio de máquinas herramienta ha disminuido año tras año. En el lado de los ingresos, 2022q1 alcanzó los ingresos de 155 millones de yuan, un aumento del 16,64% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 20,68% en relación con el mes anterior. En términos de sub – negocios, el negocio de nuevos materiales de aviación alcanzó los ingresos de 134 millones de yuan, un aumento del 17,11% en comparación con el año anterior, y el negocio de máquinas herramienta y equipo alcanzó los ingresos de 116 millones de yuan, una disminución del 36,27% en comparación con el año anterior. El negocio de nuevos materiales de aviación de la primera gran industria principal de la compañía mantuvo un crecimiento constante, el negocio de máquinas herramienta y equipo se vio muy afectado por la epidemia En el lado de los beneficios, la empresa 2022q1 logró un beneficio neto de 291 millones de yuan, un aumento del 22,74% con respecto al a ño anterior, un aumento del 116498% con respecto al mes anterior, un beneficio neto de 288 millones de yuan, un aumento del 26,62% con respecto al año anterior, un Aumento del 350830% con respecto al mes anterior, un crecimiento relativamente estable de los beneficios de la empresa y un aumento de la tasa de crecimiento con respecto al mes anterior, principalmente debido a los gastos de I + D de 2021q4 más pequeños beneficios. Desde el punto de vista de los sub – negocios, 2022q1 Aviation New Material Business achieved Home net profit 309 million Yuan, 18.52 per cent Growth, Machine Tool Equipment Business achieved Home net profit – 012 million Yuan, a year – on – year loss of 17408 million Yuan, Aviation New Material Profit Growth is also Stable, Machine Tool Equipment Business because of Epidemic during the Cost Reduction and the year – on – year loss.
La rentabilidad sigue mejorando y la gestión sigue siendo sólida. En cuanto al margen de beneficio, el margen bruto de 2022q1 de la empresa fue del 37,35%, con un aumento de 2,03 PCT y un margen de beneficio neto del 25,19%, con un aumento de 1,25 PCT. El margen de beneficio neto de 2022q1 Aviation New Material Business fue del 27,25%, un aumento de 0,32 PCT en comparación con el a ño anterior, y el margen de beneficio neto del negocio de máquinas herramienta fue de – 74,89%, una disminución del 20,37% en comparación con el año anterior. El aumento constante de la escala de negocio de los nuevos materiales de aviación de la mayor industria de la empresa ha dado lugar a un aumento de los márgenes de beneficio, la reducción de la escala de negocio de máquinas herramienta y equipo ha dado lugar a una disminución de los márgenes de beneficio netos y a un aumento sustancial de la rentabilidad general de la empresa. En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros fueron del 0,81% (año tras año – 007pct), el 5,87% (año tras año + 014pct) y el 0,56% (año tras año – 027pct), respectivamente. Los gastos de I + D de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 131 millones de yuan, un aumento del 1,85% con respecto al a ño anterior, y la tasa de gastos de I + D fue del 1,10%, una disminución de 0,05 PCT con respecto al año anterior.
El flujo de Caja ha mejorado considerablemente y los pedidos a mano son abundantes. En el primer trimestre de 2022, el flujo de caja operativo de la empresa fue de – 6,21 millones de yuan, un aumento de 223 millones de yuan en comparación con el a ño pasado, y la situación del flujo de caja mejoró considerablemente. A finales del primer trimestre de 2022, el pasivo contractual de la empresa era de 722 millones de yuan, un aumento del 642,16% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que indicaba que la empresa tenía suficientes pedidos a mano, cuentas por cobrar de 2.270 millones de yuan, un aumento del 40,30% En comparación con el mismo período del año pasado, debido principalmente al gran aumento de las ventas de materiales compuestos de aviación de sus filiales. El inventario fue de 1.377 millones de yuan, una disminución del 3,98% con respecto al a ño anterior. La entrega de los productos de la empresa fue suave y la recaudación de fondos fue lenta debido a la particularidad de la industria militar.
La industria principal de la aviación de materiales compuestos ha recibido el apoyo del Gobierno, las perspectivas de desarrollo de la empresa siguen mejorando. Durante el período sobre el que se informa, la filial de la empresa, Avic Composite, recibió 150 millones de yuan del Gobierno Popular del distrito de Shunyi de Beijing para apoyar el desarrollo industrial y se dedicó a la inversión y construcción de talleres de seguimiento de Avic Composite. Como proveedor principal de materiales compuestos de aviación en China, la empresa tiene tres ventajas: accionistas, tecnología y escala industrial, y se espera que siga beneficiándose del gran volumen de aeronaves militares nacionales y de la aceleración de la instalación de aeronaves militares avanzadas.
Sugerencia de inversión: mantenemos la previsión de beneficios de la empresa, estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 50,85 / 65,71 / 81,1 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 8,48 / 11,75 / 1.543 millones de yuan, el EPS correspondiente será de 0,61 / 0,84 / 1,11 Yuan, el PE correspondiente será de 31,9 / 23,0 / 17,5 veces, respectivamente, el mercado de materiales compuestos de aviación de China entrará en un período de rápido crecimiento, la fuerza militar de la empresa liderará, la distribución activa de bienes civiles, el rendimiento se espera que crezca rápidamente, Mantenga la calificación de compra.
Aviso de riesgo: el progreso de la instalación de trenes de aeronaves militares es inferior a lo esperado; La construcción del proyecto de aeronaves civiles no es tan buena como se esperaba; La transformación del negocio de máquinas herramienta no está a la altura de las expectativas; Las previsiones de rendimiento y los juicios de valoración no están a la altura del riesgo previsto.
