Jiangsu Changqing Agrochemical Co.Ltd(002391) ( Jiangsu Changqing Agrochemical Co.Ltd(002391) )
Event: Jiangsu Changqing Agrochemical Co.Ltd(002391) El beneficio operativo fue de 285 millones de yuan, un aumento del 26,29% con respecto al año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 249 millones de yuan, un aumento del 27,48% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 241 millones de yuan, un aumento del 35,92% con respecto al año anterior. Sobre la base del capital social total de 654 millones de acciones, las ganancias diluidas por acción fueron de 0,38 Yuan (0,37 Yuan después de la deducción) y el flujo de caja operativo por acción fue de 0,66 Yuan. Los ingresos de explotación del cuarto trimestre ascendieron a 1.164 millones de yuan, un aumento del 65,57% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 13 millones de yuan, lo que representa un aumento del 159,97% con respecto al año anterior. EPS de un solo trimestre. 02 Yuan. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 914 millones de yuan, un 24,30% más que el mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 80 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,49%.
El aumento de los precios de los principales productos, los ingresos de la empresa y el crecimiento del margen bruto se ajustan a las expectativas. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron 756 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En cuanto a los productos, los ingresos de herbicidas aumentaron 319 millones de yuan en comparación con el año anterior, el negocio de pesticidas aumentó 282 millones de yuan en comparación con el año anterior, El negocio de fungicidas aumentó 153 millones de yuan en comparación con el año anterior, y el crecimiento de los ingresos se debió principalmente al negocio de herbicidas y pesticidas. El margen bruto global de la empresa es del 17,51%, yoy - 0,77 pcts; El beneficio bruto fue de 659 millones de yuan, un aumento de 109 millones de yuan. El beneficio bruto de los herbicidas fue de 137 millones de yuan, el beneficio bruto fue de 8,99%, yoy - 239 pcts. El beneficio bruto de los plaguicidas fue de 385 millones de yuan, el beneficio bruto fue de 22,76%, yoy + 054 pcts. El beneficio bruto de los fungicidas fue de 85 millones de yuan, el beneficio bruto fue de 18,48%, yoy + 052 pcts. Por consiguiente, el negocio de plaguicidas de la empresa es la principal fuente de crecimiento del margen bruto. Desde el punto de vista de los precios, los precios de mercado de los principales productos de la empresa en 21 años experimentaron diferentes grados de aumento. En el negocio de herbicidas, la tasa de aumento anual del fármaco original fue de 61,1% / 124,5% / 25,0% / 16,3% / 72,4%, respectivamente. El imidacloprid / acetamiprid / butiriourea / fipronil / indinavir en los plaguicidas aumentó un 127,3% / 123,4% / 10,3% / 8,3% / 8,5%, respectivamente. El triciclazol en el fungicida aumentó un 15,4% durante todo el año.
Gastos del período: "tres gastos" tasa de gastos se mantuvo estable, los gastos de I + D aumentaron año tras año. Los gastos totales de la empresa durante el período ascendieron a 253 millones de yuan, lo que representa un aumento de 34 millones de yuan, de los cuales 68 / 141 / 444 millones de yuan correspondieron a gastos de venta, gestión y Finanzas, respectivamente, con un aumento de 0,09 / 0,07 / 018 millones de yuan. Los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 150 millones de yuan, un aumento de 22 millones de yuan; Los nuevos gastos de I + D se utilizan principalmente para la investigación y el desarrollo de nuevos productos, nuevas tecnologías y nuevas tecnologías de glufosinato / clorfeniramida, clortetraciclina, oximesilato y haloperidina.
Los proyectos de inversión de bonos convertibles y la base de producción de Evergreen Hubei están progresando sin problemas, lo que garantiza el crecimiento del rendimiento de la empresa. A finales de 2021, CHANGQING Nantong tenía una producción anual de 6.000 toneladas de medicamentos originales para la producción experimental; El proyecto de producción anual de 2.000 toneladas de 2,6 - diisopropilamina y el proyecto de producción anual de 2.000 toneladas de Piretrina se han puesto en producción experimental en la base de producción de Changqing Hubei. El proyecto de producción anual de 600 toneladas de fipronil ha entrado en la fase de ensayo de fugas de presión, y el proyecto de producción anual de 3.000 toneladas de tiametoxam se encuentra en la fase de instalación del equipo.
Previsión y valoración de los beneficios: teniendo en cuenta el progreso del proyecto, la variación de los precios de los productos básicos y las materias primas, ajustamos el beneficio neto estimado de 2022 a 2024 a 380 millones de yuan, 530 millones de yuan y 680 millones de yuan, respectivamente (valor anterior 2022 - 2023, 420 millones de yuan, 540 millones de yuan, respectivamente), y mantenemos el nivel de evaluación de las inversiones de "aumento de las tenencias".
Consejos de riesgo: el auge de los plaguicidas, la gran fluctuación de los precios de los productos y las materias primas, el progreso y los beneficios de los nuevos proyectos y la base de construcción son inferiores a las expectativas, el riesgo ambiental del comercio exterior
