Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
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La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre fueron 204,4 / 26,7 / 2.510 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 38,7% / + 29,2% / + 29,7%; El beneficio neto de 4q2021 fue de 60,4 / 5,5 / 5,0 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 20,6% / - 9,8% / - 9,4%. En 2021, el plan de dividendos de la empresa es de 17,5 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
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En 2021, el vestuario y los accesorios / armario / puerta de madera / baño lograron ingresos de 101,7 / 75,2 / 12,4 / 990 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 49,5% / + 24,2% / + 60,4% / + 33,7%. En 2021, la empresa en el calibre de la divulgación de información, armarios y accesorios combinados, estimamos que los ingresos anuales de armarios y accesorios para lograr aproximadamente 8.100 millones y 2.070 millones de ingresos, se estima que 2021, los ingresos de armarios aumentaron un 40,3% año tras año. En 2021, las tiendas de vestuario / armario / puerta de madera / baño fueron 2201 / 2459 / 805 / 1021, con un aumento de 77 / 52 / 217 / - 44 tiendas. En 2021, los ingresos del negocio del vestuario han superado a los del Gabinete, ocupando el primer lugar en todos los productos. Los ingresos del vestuario y los productos de apoyo representaron casi la mitad de los ingresos totales, alcanzando el 49,8%. Desde el punto de vista del producto, el vestuario y los accesorios son la fuerza motriz central para mantener un alto crecimiento en el futuro.
Por canal, los ingresos directos / de distribución / a granel fueron de 5,9 / 156,8 / 3.670 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 47,3% / + 40,2% / + 36,9%. En 2021, el número total de distribuidores de la empresa fue de 7.475, un aumento neto de 363 tiendas en comparación con 2020, y el número total de tiendas directas fue de 47, un aumento neto de 2 en comparación con 2020. De 2017 a 2021, los ingresos medios de una sola tienda de la empresa aumentaron de 1,21 millones de yuan a 1,96 millones de yuan, CAGR fue del 13%, lo que fue testigo del proceso de la Escuela Europea de armarios (para mejorar la tasa de emparejamiento de la electricidad del armario) a toda la casa, y luego a la casa grande, mejorando continuamente el formato de negocio, haciendo un gran valor único.
En términos de sub - marca, en 2021, los ingresos de OPEP / OPL / OPL fueron de 174,6 / 14,3 / 1.240 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 35,6% / + 65% / + 60,4%.
4q2021, Sub - producto, Gabinete de cocina / puerta de madera / baño para lograr ingresos de 21,3 / 3,99 / 296 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 10,5% / + 60,4% / + 33,7%, estimamos que los ingresos de vestuario de 2.360 millones de yuan, año tras año + 20,5%. Sub - Channel View, direct / Distribution / Bulk Channel achieved income of 2.2 / 45.8 / 10.4 billion Yuan respectively, respectively + 33.8% / + 21.2% / + 21.9 per cent, in the 4q2021 Real Estate default event at the Crest of the Wind, the company 's Bulk Business still maintains a good Growth, demonstrating The strong Wind control ability of leading enterprises.
En 2021, el margen bruto de la empresa fue de - 3,4 pcts a 31,6% año tras año. Creemos que la disminución de la rentabilidad se debe principalmente al aumento de los precios de las materias primas y al aumento de las subvenciones. Sub - productos, vestuario y accesorios / armarios / puertas de madera / baño tasa bruta de 32,2% / 34,4% / 13,8% / 25,4%, año tras año - 4,2 / - 1,8 / - 0,1 / - 1,3 pcts. Sub - Channel See, direct / Distribution / Bulk Channel Gross rate of 64.1% / 30.3% / 30.8%, respectively - 2.2 / - 3.8 / - 1.9 pcts. En términos de sub - marca, la tasa bruta de beneficio de la OPEP / OPL fue de 32,5% / 33,2%, respectivamente, en comparación con - 3,3 / - 4,1 pcts.
La tasa de gastos para 2021 fue del 16,2%, en comparación con - 2,6 PCT. En cuanto a los subproyectos, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / Finanzas fue del 6,8% / 5,5% / 4,4% / - 0,6%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior - 1,0 / - 1,0 / - 0,3 / - 0,3 pcts. Creemos que la reducción de la tasa de gastos se debe principalmente al buen control de los gastos y al efecto de escala.
El negocio de empaquetado está progresando rápidamente, y el modelo de empresa conjunta promueve el desarrollo integral del negocio doméstico. En 2021, la empresa a través de la "European pie" y la nueva marca "Star homes Star House", para lograr la doble marca de corte en el circuito de la casa grande, en 2021, el rendimiento de la casa grande de la empresa aumentó más del 90% año tras año, esperamos que el negocio de la casa grande represente casi el 10% de los ingresos totales de la empresa. En abril de 2022, la empresa envió una invitación a los distribuidores nacionales, estableció una empresa conjunta en la ciudad central a través del modo de empresa conjunta con el Grupo euro Pai, se encargó de establecer un centro de visualización estereoscópica para el hogar grande en la Ciudad, contrató a directores generales dentro y fuera del sistema para formar Un equipo independiente para operar, explorar y promover el nuevo modo de "integración de decoración personalizada" para el hogar grande. Creemos que la voluntad de la empresa de promover la distribución de los grandes formatos domésticos en todo el país en forma de empresa conjunta se basa en la mejora efectiva de la capacidad de gestión de la cadena de suministro, la mejora significativa de la capacidad de información y el fortalecimiento de la posición del mercado de productos básicos, la confianza en sí misma y el deseo de acelerar la promoción de los grandes formatos domésticos, as í como en el cambio gradual de la industria inmobiliaria China al mercado de valores. La fuerza de la industria del hogar debe ser el precio unitario de los grandes clientes en el contexto de la tendencia.
La diferencia con el modelo de desarrollo del negocio de empaquetado anterior es que la dirección de drenaje entre la tienda de empaquetado de la empresa conjunta y la empresa de decoración se invierte, es decir, de la tienda de empaquetado de la Escuela Europea a la empresa de empaquetado de la cooperación, creemos que esto indica que la empresa ha entrado en la segunda etapa en el avance del negocio de empaquetado de la casa grande: desde la búsqueda de la cooperación de flujo frontal hasta el control activo del flujo frontal.
Esperamos que el negocio de ensamblaje de 2022 - 2023 vuelva a entrar en la pista de aceleración, convirtiéndose en la próxima fase de la empresa para capturar la cuota de la industria del hogar.
Se espera que el auge de la industria alcance el Fondo para calentarse, la valoración de la empresa en el Fondo, mantener la calificación de "comprar": Esperamos que la empresa 2022 - 2024 EPS 5,07 / 5,94 / 7,03 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 24 / 20 / 17 veces. Mientras tanto, más de 60 gobiernos de las ciudades chinas comenzaron a relajar las restricciones inmobiliarias en el primer trimestre, lo que ayudó a impulsar el auge de la industria del hogar y elevar el nivel de valoración de la industria, según el Instituto. Como empresa líder personalizada, la empresa tiene buenas perspectivas de crecimiento, mientras que el nivel actual de valoración es bajo, manteniendo la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: las ventas de bienes raíces en China están por debajo de las expectativas, y el aumento de los precios de las materias primas está por encima de las expectativas.
