Iat Automobile Technology Co.Ltd(300825) ( Iat Automobile Technology Co.Ltd(300825) )
La empresa de eventos de inversión publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 1.272 millones de yuan, año tras año + 54,96%; El beneficio neto a la madre fue de 205 millones de yuan, más del 85,12% en el mismo período del año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 190 millones de yuan (+ 89,41% año tras año). EPS básico es de 0,66 Yuan / acción, año tras año + 71,22%; El flujo de caja operativo neto fue de 182 millones de yuan, un + 199,20%.
Nuestro análisis y juicio (ⅰ) los ingresos de R & D estallan según lo previsto, el negocio de fabricación de piezas crece rápidamente. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.272 millones de yuan (+ 54,96%) y 21q4 a 425 millones de yuan (+ 25,79% / + 81,01%). La empresa se centra en el negocio de R & D de vehículos de nueva energía para lograr ingresos de 1.010 millones de yuan, año tras año + 63,74%, lo que representa una proporción de ingresos de explotación del 79,36%. El negocio de R & D de la empresa y la industria de vehículos de nueva energía está altamente vinculado al ciclo ascendente, el crecimiento principal está en línea con las expectativas. El rápido desarrollo del negocio de fabricación de componentes básicos de la empresa, la realización de ingresos de 64 millones de yuan, año tras año + 363,59%, la empresa R & D incuba la producción en masa de motores v6 y reductor de velocidad de suministro estable, nuevos clientes siguen ampliando, para el seguimiento de un alto crecimiento para sentar las bases para la continuación. Al final del período sobre el que se informa, el volumen total de pedidos de I + D a mano ascendía a 1.787 millones de yuan, la fabricación de piezas de repuesto y el negocio de ODM de vehículos completos avanzaban de manera ordenada y se esperaba que el rendimiento de la empresa siguiera siendo estable.
El margen bruto se mantuvo alto y la inversión en I + D siguió aumentando. En 2021, el beneficio neto de la empresa a la madre ascendió a 205 millones de yuan (+ 85,12% año tras año). Entre ellos, el beneficio neto de q4 de un solo trimestre a la madre fue de 64 millones de yuan, respectivamente + 91,96% / + 66,71% en relación con el mismo trimestre, año completo, aumento de un solo trimestre. En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa fue del 37,32%, año tras año + 3,64 PCT, la tasa bruta de ventas de la empresa en el cuarto trimestre 21q4 fue del 11,67%, en comparación con – 8,55 PCT / – 3,46 PCT. El margen bruto de los productos de diseño de vehículos de nueva energía y los productos de diseño de vehículos de combustible fue de 38,96% / 36,21%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 4,04 PCT / + 4,88 PCT, y el margen bruto siguió siendo alto. En 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa es del 20,71%, de los cuales la tasa de gastos de venta es del 2,51%, año tras año – 1,59 PCT, la tasa de gastos de gestión es del 7,33%, año tras año – 2,03 PCT, la tasa de gastos de I + d es del 9,65%, año tras año + 5,75 PCT, la empresa mantiene una alta inversión en I + D para mantener la ventaja tecnológica líder de la industria.
Diseño de vehículos completos + R & D y producción de componentes básicos + montaje de OEM ODM, desarrollo diversificado del negocio. Iat Automobile Technology Co.Ltd(300825) \ A lo largo de los años, el motor, el nuevo conjunto de energía, el reductor de velocidad y otras partes de la empresa han entrado en la fase de escalada de la producción en masa, y la logística urbana vehículo plataforma eléctrica pura y otras plataformas modulares, 6g30t proyecto de investigación y desarrollo de la segunda generación de sistemas de unidades de potencia de alto rendimiento, hardware de controlador de dominio y software de bajo nivel y otros proyectos avanzados de investigación y desarrollo de la arquitectura electrónica y eléctrica, la capacidad de inteligencia inteligente sigue mejorando. La empresa tiene la intención de adquirir Tianjin bojun para ampliar el negocio de OEM ODM, ayudar a la empresa a mejorar la capacidad de fabricación en todas las direcciones, crear una fuerza de marca de entrega de R & D de ventanilla única, enriquecer las fuentes de ingresos, complementar la energía cinética del desarrollo diversificado.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 3,32 / 4,36 / 578 millones de yuan, lo que corresponde a eps1. 00 / 1.31 / 1.74 Yuan, correspondiente a pe18x / 14x / 10x, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: 1, el proceso de transferencia de acciones no es el riesgo esperado. 2. El riesgo de que el efecto de Liberación de la capacidad no sea tan bueno como se esperaba. 3. El riesgo de que la epidemia de covid – 19 afecte negativamente a la cadena de la industria automotriz.
