Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Puntos de inversión
Evento: Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 2022q1 Company achieved income of 1.405 million Yuan, with a 12.35 per cent increase; El beneficio neto de la madre es de 54 millones de yuan, una disminución del 36,18%. El beneficio neto deducido fue de 49 millones de yuan, un aumento del 12,85%. Las pérdidas y ganancias no recurrentes disminuyeron significativamente (40,93 millones en el mismo período del año pasado), principalmente debido a la venta de Shengxi HUASHI (21,q1 ingresos de inversión de 23,16 millones de yuan) y ruixi Company Investment Equity Net Change (valor razonable ingresos de cambio de 17,86 millones de yuan) para formar una base alta, 22,q1 después de deducir el crecimiento de los beneficios y la correspondencia de los ingresos.
El crecimiento del negocio OBM conduce a una mejora general del margen bruto, aumentando la inversión en la creación continua de la influencia de la marca. En cuanto a la rentabilidad, 2022q1 logró una tasa bruta de interés del 34,26% (teniendo en cuenta el cambio del tamaño del flete, reduciendo el tamaño de + 3,00 PCT.); Lograr una tasa de interés neta del 3,84% (- 2,92 PCT.); El margen de beneficio neto deducido fue del 3,49% (- 0,03 PCT.). En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta fue del 19,93% (diámetro de reducción, + 1,75 PCT.); Tasa de gastos generales 6,40% (+ 1,39 PCT.), Principalmente debido al aumento de los salarios, la capacitación y los gastos de amortización en el período en curso; Tasa de gastos financieros 1,33% (+ 0,47 PCT.), Esto se debe principalmente al aumento de la escala de préstamos y al aumento de los gastos en concepto de intereses de los préstamos; La tasa de gastos de I + D fue del 2,81% (+ 0,17 PCT). En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa 2022q1 fue de 551 millones de yuan (- 162,38%), principalmente debido al aumento del pago de las compras y la remuneración en el período en curso.
Lado de negocios: el negocio minorista de marca independiente ha hecho un buen comienzo, ajuste de la estrategia de negocio de ingeniería. Los ingresos del negocio minorista de marca independiente 2022 q1 ascendieron a 918 millones de yuan (+ 20% yoy). Por canal, 2022q1 ingresos fuera de línea 694 millones (+ 16% yoy); Los ingresos del Canal en línea 2022 q1 ascendieron a 223 millones (+ 31% yoy). Empresa fuera de línea, en línea todo el canal para continuar la fuerza, en 2021 en el mismo período bajo la Alta base de ingresos sigue creciendo constantemente, buena marca independiente para continuar la fuerza. Los ingresos de las empresas de ingeniería 2022q1 ascendieron a 39 millones de yuan (- 42% yoy), principalmente debido al ajuste estratégico de las empresas de ingeniería. 2022q1 Generation Processing Business Earnings 448 million Yuan (+ 8% yoy), Good Generation Business.
Canal: el desarrollo del canal avanza constantemente, todo el canal promueve la promoción de la cuota. A finales del primer trimestre de 2022, el número total de tiendas terminales de la empresa era de 4.589, un aumento neto de 94 a principios de año. Sub – Brand look, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) \ Hay 598 tiendas M & D y Chateau (+ 2).
Categoría final: colchón de volumen continuo, ampliar activamente la categoría. El negocio de colchones 2022q1 generó 746 millones de yuan (+ 21% yoy), representando el 53,1% de los ingresos. Los ingresos del negocio de sofás 2022 q1 ascendieron a 193 millones de yuan (- 2% yoy). Los ingresos de la cama blanda y sus productos de apoyo 2022q1 ascendieron a 427 millones de yuan (+ 16% yoy), lo que representa el 30,4% de los ingresos. 2022q1 el crecimiento del negocio minorista de marca independiente es constante, mirando hacia el año, la empresa se centrará en “ocho de alta calidad”, con el “negocio, Organización, proceso” como la línea principal para mejorar la calidad de la gestión empresarial, el desarrollo a largo plazo del negocio minorista de marca independiente.
Sugerencias de inversión: la empresa se centra en la industria principal del mueble, construye la marca independiente y la red de ventas de todo el canal, se espera un crecimiento constante. Esperamos que los ingresos de ventas de la empresa en 2022 – 2024 sean de 96,7, 119,9 y 147,6 millones de yuan, 24,4%, 24,0% y 23,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con un beneficio neto de 7,3, 9,5 y 1.230 millones de yuan, un aumento del 31,2%, 29,7% y 29,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y EPS de 1,89, 2,45 y 3,18 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de disminución de la prosperidad inmobiliaria, riesgo de inversión de costos más allá de las expectativas, riesgo de intensificación de la competencia industrial
