Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
La compañía publicó su informe trimestral 2022:
2022q1 Company achieved income of 4.662 million Yuan, Year – on + 15.9%, returned to Mother net profit of 734 million Yuan, Year – on + 24.5%, deducted non – net profit of 602 million Yuan, Year – on + 7.45%. La tasa bruta de ventas y la tasa neta de retorno fueron 29,81% y 16,68%, respectivamente, en comparación con – 1,08 y + 1,56 PCT.
Aumento de la cantidad y el precio de la fibra de vidrio beneficiaria:
El precio es estable, pero aumenta año tras año, 2022q1 el precio medio de 2400tex del hilo de bobinado directo nacional es de 6.138 Yuan / tonelada, año tras año + 333 Yuan / tonelada (+ 5,73%). El costo del gas natural aumentó considerablemente, el precio máximo de venta del gas natural para los no residentes en la ciudad de Tai ‘an fue de 4,16 Yuan / m3, más 0,86 Yuan / m3 en comparación con el mismo per íodo del año pasado, tomando el consumo medio de gas natural de Tai Bo de 2019 a 2021 Como 159 m3 / T, calculando así el aumento del consumo unitario de gas natural en 137 Yuan (sólo el resultado del cálculo). Teniendo en cuenta el aumento anual de los precios de los minerales, como la pirofilita (o menos que el gas natural), la disminución de los precios de las telas electrónicas, esperamos que los beneficios de una tonelada de fibra de vidrio q1 sigan aumentando año tras año. En cuanto a las ventas, la línea 9 de manzhuang 100000 toneladas de Roving y la línea 6 de Zoucheng 60.000 toneladas de hilado se pusieron en producción en septiembre y diciembre de 2021, respectivamente, y la línea 1 de Zoucheng 15.000 toneladas de hilado se suspendieron en febrero de 2022, por lo que esperamos un aumento de la capacidad de producción de 3 a 4.000 toneladas en 2022 q1. El 21 de abril, la empresa anunció que invertiría 620 millones de yuan en la construcción de una línea de producción anual de fibra de vidrio de alta resistencia de 60.000 toneladas de alto módulo en Zoucheng, Provincia de Shandong. Los productos se utilizan principalmente en la hoja de energía eólica de alta potencia y la energía eólica marina. El período de construcción es de 6 meses. Se espera que la estructura del producto se optimice aún más y el costo se reduzca después de la producción.
La relación entre la oferta y la demanda de fibra de vidrio es estable y el precio del Roving es firme. En el lado de la demanda, esperamos que el aumento de 2022 provenga principalmente de las exportaciones, los nuevos vehículos energéticos y la energía eólica. El lado de la oferta sigue digiriendo la nueva capacidad de producción en la fase inicial, mientras que la nueva capacidad real de producción en 2022 sigue siendo limitada en condiciones estrictamente hipotéticas.
Prestar atención al aumento de la capacidad de producción y a la mejora del beneficio neto por tonelada en el negocio de la película de litio:
A finales de 2021, la capacidad de producción de membrana de base de la empresa superó los 1.000 millones de unidades, y se prevé que la capacidad nominal supere los 1.500 millones de unidades después de la puesta en marcha de la segunda fase de Tengzhou 2022h1. Prestar atención a la mejora de los beneficios netos de una tonelada en el negocio de la película de litio; 1) la utilización de la capacidad y la tasa de rendimiento de la nueva línea de producción han aumentado; 2) a finales de 2021, los dos principales clientes de Corea del Sur en el extranjero habían realizado el suministro por lotes y se esperaba que la proporción de envíos en el extranjero aumentara a un alto precio.
El precio medio del negocio de las turbinas eólicas o seguirá estando bajo presión:
En 2021, el precio medio de las hojas de energía eólica de la empresa disminuyó, principalmente debido a la fuerte caída del precio de licitación de la turbina eólica. El precio de licitación de la energía eólica no se ha estabilizado significativamente en el futuro próximo. Alrededor de la dirección de desarrollo a gran escala de la hoja de energía eólica, la empresa lanzó una serie de nuevos productos de hoja grande, prestando atención a la hoja de energía eólica diseño de negocios orientado hacia el futuro.
Sugerencias de inversión: seguir prestando atención a 1) el precio del Roving es fuerte, la capacidad de producción de fibra de vidrio de la empresa ha aumentado este año, la optimización de la estructura del producto; La liberación de la capacidad de producción de la película de litio, la cuota de mercado, el beneficio de una tonelada se espera que aumente; Hoja de energía eólica esperando el punto de inflexión del precio de la industria. Las tres principales perspectivas de negocio son buenas, la valoración de la empresa es significativamente baja. Esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 42,36, 49,51 y 5.275 millones de yuan, respectivamente, y que el precio de cierre del 22 de abril correspondiente a 2022 – 2024 pe dinámico sea de 8, 7, 7 X, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: el patrón de suministro de fibra de vidrio de China se deteriora; La expansión del negocio de la película de litio no es tan esperada; El progreso de la inversión es inferior a lo previsto; Riesgo de fluctuación de las materias primas.
