Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) ( Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) )
Eventos: Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) \ \ La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 0,75 Yuan (impuestos incluidos) por acción, y la proporción anual de dividendos es del 30,49%, al mismo tiempo que revela el primer informe ESG. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 1.415 millones de yuan, un aumento del 14,1% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 363 millones de yuan, una disminución del 13,54% con respecto al año anterior.
Las ventas aumentaron en 21 años y el crecimiento de 22q1 se desaceleró. Los ingresos de los productos de alta calidad en 21 años ascendieron a 4.520 millones de yuan, un aumento del 54,33% con respecto al a ño anterior, un aumento del 40,4% en el volumen de ventas / precio medio y un fuerte repunte en 21 años. Entre ellos, los ingresos de la serie zhenniang No. 8 y la serie Jingtai aumentaron un 55%, los ingresos de la colección y la serie jingcui aumentaron un 58%, los ingresos de los ocho principales mercados aumentaron un 61%, excepto Henan y Hunan, que se vieron afectados por la epidemia, las inundaciones, la Optimización de productos, etc. el crecimiento se desaceleró, los otros seis mercados mantuvieron una fuerte tendencia de crecimiento, la base de otros mercados fue relativamente baja, los ingresos aumentaron un 44%. Los ingresos de los productos de gama media aumentaron un 34,4% año tras año, las ventas / precios medios aumentaron un 38,9% / – 3,2% año tras año, y la proporción de ingresos disminuyó aún más. La tasa de crecimiento de los ingresos se desaceleró bajo la influencia de la epidemia de 22q1, especialmente en el este de China, que representó una alta tasa de brotes repetidos. Las ventas / precios medios de las bebidas alcohólicas aumentaron un 11,49% / 1,44% año tras año, y los ingresos de los productos de alta calidad ascendieron a 1.360 millones de yuan, un 12,15% año tras año.
22q1 la tasa de gastos aumentó significativamente, los beneficios a corto plazo bajo presión. El margen bruto a 21 años fue del 84,51%, con un ligero aumento de 0,32 PCT, y se estimó que el principal aumento de precios de los productos. El margen bruto de 22q1 fue del 84,92%, casi sin cambios en comparación con el mismo per íodo del año anterior. La tasa de gastos de venta a 21 años es del 26,48%, lo que representa una disminución de 0,8 PCT (excluido el impacto de los gastos de transporte). 22q1 la tasa de gastos de venta aumentó un 29%, 7,34 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de la inversión, especialmente después del Festival de primavera y la cooperación con la Convención China sobre hielo y nieve más actividades. 21 años / 22q1 tasa de gastos de gestión y R & D 7,03% / 7,01%, año tras año – 2,33 / + 2,05 PCT. En general, el tipo de interés neto de 21 años aumentó 1,56 PCT a 25,89% año tras año, y el tipo de interés neto disminuyó 8,19 PCT a 25,63% año tras año debido al aumento de las ventas y los gastos causados por la epidemia. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 1.630 / 390 millones de yuan, lo que representa un aumento del 48,3% y el 2,4% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de + 92,7% / – 35,7% con respecto al año anterior. A finales del 22q1, el pasivo contractual y otros pasivos corrientes ascendían a 855 millones de yuan, lo que representaba una disminución del 14,76% con respecto al final del año 21, y se estimaba que el principal efecto del Q2 era la temporada baja tradicional.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: el objetivo de 22 años de funcionamiento es aumentar los ingresos y los beneficios netos en un 15% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el impacto de la epidemia a corto plazo o la desaceleración del crecimiento, pero el inventario social se mantiene en buen estado, los precios de los productos básicos son estables, Jiangsu y otros mercados básicos han completado básicamente 22 tareas de recaudación de fondos del año fiscal. La empresa se adhiere a la estrategia de gama alta, aumenta la expansión de los clientes de compras en grupo, la nueva tendencia de crecimiento de la colección es buena, la nueva versión de la Plataforma de pozo ha sido listada en abril de 22 años. Teniendo en cuenta la repetición, el seguimiento o el mantenimiento de una mayor inversión en marketing de la situación epidémica en los mercados clave, la previsión de beneficios netos a 22 – 23 a ños se redujo a 13,9 / 1.670 millones de yuan (7,0% / 8,6% inferior a la previsión anterior), la previsión de beneficios netos a 24 años se incrementó en 2,3 millones de yuan, lo que equivale a 2,85 / 3,43 / 4,15 Yuan EPS, y el precio actual de las acciones corresponde a 28 / 23 / 19 veces P / E, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de licores de gama baja y alta se intensifica, el efecto de la entrega de costos no es tan bueno como se esperaba, la situación epidémica de China se repite.
