Tbea Co.Ltd(600089) ( Tbea Co.Ltd(600089) )
Puntos de inversión
2021 lograr un beneficio neto de 7.255 millones de yuan, un aumento interanual del 196,34%
En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 61.371 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,39%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.255 millones de yuan, un aumento del 196,34% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 5.829 millones de yuan, un aumento del 224,27% año tras año. 2022q1, los ingresos totales de explotación de la empresa 17.139 millones de yuan, un aumento del 81,28%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.122 millones de yuan, un 47,28% más que el mismo período del año anterior. El aumento continuo y sustancial del rendimiento de la empresa se debe principalmente al aumento de los precios y las ventas de polisilicio, el aumento de la generación de energía de las nuevas centrales eléctricas de energía, el aumento de los precios del carbón y el aumento de las ventas; Las pérdidas y ganancias no recurrentes en 2021 son principalmente las pérdidas y ganancias por cambios en el valor razonable de la inversión y las subvenciones gubernamentales.
Nuevo negocio energético: los beneficios del silicio se mantuvieron altos y la generación de energía de las nuevas centrales eléctricas de energía aumentó considerablemente.
En 2021, la producción de polisilicio de la empresa fue de 78.200 toneladas y las ventas de polisilicio fueron de 75.800 toneladas. Gracias al aumento de los precios del silicio y al aumento de las ventas, los ingresos de la nueva industria energética y la ingeniería de la empresa ascendieron a 19.969 millones de yuan, lo que representa un aumento del 57,39%. El margen bruto fue del 40,14%, un aumento de 25,79 PCT. La empresa aceleró la reforma técnica de la línea de producción de polisilicio en Xinjiang y la construcción de 100000 toneladas de polisilicio en Mongolia Interior y 200000 toneladas de polisilicio en zhundong. Se espera que la capacidad de producción de 100000 toneladas de silicio en Mongolia Interior se ponga en funcionamiento en agosto – septiembre de 2022. Se espera que la posición dominante de la empresa en el mercado de polisilicio se consolide aún más. En 2021, el negocio de la nueva central eléctrica de energía de la compañía creció rápidamente, y 593.09mw del proyecto BT terminado y en construcción, la nueva central eléctrica de operación de energía con ingresos de generación de energía instalada alcanzó 2.2gw. Entre ellos, la generación de energía eólica alcanzó los 3.159 millones de kilovatios – hora, un aumento del 345,26% con respecto al año anterior; La producción de energía fotovoltaica alcanzó los 840 millones de kWh, un aumento del 0,71% con respecto al año anterior.
Transmisión y transformación de energía: la posición de liderazgo es estable, se espera que se beneficie de la construcción de un nuevo sistema de energía.
Los ingresos de los productos de transformadores de la empresa en 2021 ascendieron a 10.926 millones de yuan; Los ingresos de los productos de alambre y cable ascendieron a 8.985 millones de yuan; Los ingresos del proyecto completo de transmisión y transformación de energía ascendieron a 3.336 millones de yuan. Con la construcción de un nuevo sistema de energía basado en nuevas fuentes de energía, la energía verde y la red de distribución inteligente se convertirán en el centro del desarrollo futuro, impulsando el crecimiento de la demanda de productos de transmisión y transformación de energía. La industria de transformadores de la empresa ha alcanzado el liderazgo mundial en el desarrollo de equipos de transmisión y transformación clave, como la transmisión y transformación de corriente alterna y continua de ultra alta tensión y ultra alta tensión. La industria del cable tiene la capacidad de producir cables de expansión de 1000 kV o menos, cables de enlace cruzado de 500 kv o menos y accesorios de cable, y se espera que se beneficie plenamente de la construcción de un nuevo sistema de energía nacional. En 2021, la industria de transmisión y transformación de energía de la empresa China firmó un contrato de casi 26.600 millones de yuan, la futura empresa seguirá estabilizando el mercado de valores, y alrededor de la gran base de Paisaje terrestre, la energía eólica marina, la distribución de todo el condado y otros campos para desarrollar vigorosamente el mercado, mejorar la competitividad.
Previsión y valoración de los beneficios
El negocio de polisilicio de la empresa sigue siendo próspero, el negocio de transmisión y transformación de energía se espera que se beneficie de la construcción de un nuevo sistema de energía. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 8.822 millones de yuan, 9.880 millones de yuan y 10.734 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 2,33, 2,61 y 2,83 Yuan / acción, respectivamente, con una valoración correspondiente de 8,16, 7,28 y 6,71 veces.
Sugerencia de riesgo: el precio del polisilicio cae; Los precios de las materias primas aumentaron.
