Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) ( Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
Resumen del evento: el 21 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.908 millones de yuan, un aumento del 45,57% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 662 millones de yuan, un aumento del 34,60% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 598 millones de yuan, un aumento del 30,29% Con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 739 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,29% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 132 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,81% con respecto al año anterior.
Impulsada por la Alta prosperidad del mercado de módulos ópticos digitales, la empresa ha logrado un buen rendimiento en 21 a ños: en términos de ingresos, la empresa logró ingresos de 2.908 millones de yuan en 2021, un aumento del 45,6% con respecto al año anterior. Entre ellos, la proporción de ingresos en el extranjero aumentó del 55,5% en 2020 al 78,2% en 2021, y la demanda de los principales clientes en el extranjero fue la principal fuerza impulsora del crecimiento del rendimiento de la empresa, mientras que China se vio afectada por la relativa debilidad del mercado de las telecomunicaciones, lo que dio lugar a una desaceleración del crecimiento de la demanda. De cara a 2022, se espera que el gasto básico de los gigantes de la computación en nube representados por meta siga creciendo, por lo que se espera que la demanda de módulos de comunicación logarítmica siga siendo alta. En cuanto a los beneficios, el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 fue de 662 millones de yuan, un aumento del 34,6% con respecto al a ño anterior. Creemos que la tasa de crecimiento inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos se debió principalmente a la disminución de la tasa bruta de interés (de 36,86% a 32,17%) causada por el ajuste de la estructura del producto. Con el aumento de la demanda de los principales clientes extranjeros, la proporción de ingresos de los módulos de luz digital aumentó considerablemente, pero su tasa bruta de interés fue ligeramente inferior a la de los productos de módulos de luz de telecomunicaciones de gama alta. En el futuro, esperamos que el margen bruto se mantenga estable a medida que se estabilice la estructura de los productos en la composición de los ingresos.
Aumentar la inversión en I + D, el crecimiento del rendimiento a corto plazo de 22q1 fluctúa ligeramente: 22q1 Company logró ingresos de 739 millones de yuan, un aumento del 18,29% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 132 millones de yuan, un aumento del 17,81% con respecto al año anterior. Entre ellos, los gastos de I + D aumentaron de 17,73 millones de yuan a 368,3 millones de yuan en el mismo per íodo del año pasado, lo que representa un aumento del 107,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el aumento de las pérdidas cambiarias también dio lugar a un aumento de los gastos financieros de unos 7,25 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado.
A largo plazo, la distribución de la fuerza de lanzamiento abre el espacio de crecimiento futuro en muchos campos emergentes: 800g, la matriz de productos de la empresa es rica, tiene el producto de 800g basado en eml y el esquema de luz de silicio, en marzo de 2022, la empresa lanzó la nueva generación de módulo óptico de baja potencia líder en la industria 800g, el producto se basa en la tecnología de modulador de Niobato de litio de película fina, guía la dirección futura de la industria posible. En el aspecto de la coherencia, con el continuo hundimiento de la tecnología de coherencia, el módulo de luz coherente se desarrollará rápidamente. La compañía comenzó a entrar en la Oficina este a ño, ha lanzado dos productos coherentes de 400g, la distancia de transmisión es de 120km y 480km respectivamente, ambos productos utilizan un motor óptico basado en la fotónica de silicio y soporta la transmisión coherente de 400g de la última generación de procesadores de señales digitales. En el campo de la luz de silicio, la empresa ha lanzado con éxito el módulo de luz de 400 g basado en la solución de la luz de silicio, mientras que la adquisición de la empresa extranjera de acciones Alpine continúa avanzando. En nuestra opinión, la empresa está empezando a tomar la iniciativa en la transformación de la capacidad de control de costos a la capacidad de liderazgo tecnológico, y se espera que aproveche plenamente las oportunidades de desarrollo que ofrece la reforma tecnológica de la industria en el futuro.
Sugerencia de inversión: Estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 8,18 / 10,54 / 1.255 millones de yuan, respectivamente, y el múltiplo correspondiente de pe será de 14x / 11x / 9x. Como empresa líder de módulos ópticos, la empresa se beneficiará plenamente de la demanda del mercado de comunicaciones digitales y del mercado de telecomunicaciones. Al mismo tiempo, se espera que la disposición acelerada en el campo de la coherencia, 800g, luz de silicio abra aún más el espacio de crecimiento futuro. Mantener la calificación “recomendada”.
Aviso de riesgo: la demanda del mercado de telecomunicaciones / telecomunicaciones no es tan buena como se esperaba, la competencia de la industria se intensifica, el precio de los módulos ópticos disminuye considerablemente
