Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) ( Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) )
Resumen de los resultados: en 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.090 millones de yuan / yoy + 8,13% y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 132 millones de yuan / yoy – 18,72%, de los cuales 348 millones de yuan / yoy + 40,53% se obtuvieron en el cuarto trimestre de q4 y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 21 millones de yuan / yoy – 52,82%.
Recuperación de la demanda en el extranjero + fuerte desarrollo del mercado chino de protección solar, dos grandes negocios con crecimiento. El crecimiento de los ingresos se debe principalmente a que la empresa aprovecha plenamente la recuperación de la demanda en el extranjero, la recuperación de la demanda de protección solar de China y el auge de las marcas nacionales. Sub – region: in 2021, the company achieved income of 194 million Yuan / yoy + 59.49%, Accounting for 17.83 per cent of Income / yoy + 5.74 PCT, Overseas achieved income of 895 million Yuan / yoy + 1.06 per cent, Accounting for 82.17 per cent of income. Sub – Negocios: en 2021, los ingresos de los ingredientes activos cosméticos y sus materias primas alcanzaron 730 millones de yuan / yoy + 12,17%, representando 67,03% de los ingresos principales, 323 millones de yuan / yoy + 1,83% de los ingresos de fragancias sintéticas, representando 29,60% de los ingresos. Frente a la presión del aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, la empresa q4 adopta la forma de aumentar los precios para repercutir en los costos, los dos principales negocios 202, el precio de venta de H2 es de 67,3 millones de yuan / T y 52,2 millones de yuan / T, en comparación con el primer semestre del año + 6,28% / + 9,32%.
Los precios de las materias primas aumentaron rápidamente a la disminución de los márgenes brutos y siguieron aumentando la capacidad de I + D. El margen de beneficio bruto anual de las ventas fue de 26,76% / yoy – 6,22 PCT, el margen de beneficio neto de las ventas fue de 12,17% / yoy – 4,03 PCT, el margen de beneficio bruto de los ingredientes activos cosméticos y sus materias primas fue de 28,47% / yoy – 6,91%, y el margen de beneficio bruto de las fragancias sintéticas fue de 27,34% / yoy – 7,57%. La tasa bruta trimestral de q4 fue del 20,22% / yoy – 5,87 PCT y la tasa neta fue del 6,08% / yoy – 12,05 PCT. La disminución de los beneficios se debe principalmente al aumento de los precios de las materias primas y el transporte marítimo, además, el aumento de la inversión en I + D de la empresa, la nueva utilización de la capacidad de producción de la línea de producción sigue aumentando gradualmente, ya no goza de la política nacional de alivio de Las primas de la seguridad social de las empresas y otras políticas de rescate de epidemias, sino que también afecta en cierta medida al nivel de los tipos de interés netos. En 2021, los gastos de venta, los gastos de gestión, los gastos financieros y los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 12,85 millones de yuan / 82,16 millones de yuan / 9,28 millones de yuan / 45,31 millones de yuan, yoy + 39,54 / + 11,56% / – 44,07% / + 16,58%, respectivamente. Creemos que con el aumento de los precios de los productos + la capacidad de producción para seguir subiendo, se espera que la rentabilidad en la segunda mitad del punto de inflexión.
El proyecto de recaudación de fondos se puso en marcha sin tropiezos y se puso en marcha un nuevo tipo de protector solar. En 2021, la empresa avanzó constantemente en la construcción del proyecto de recaudación de fondos, la línea de producción de la serie octiltriazinona (EHT) y la serie de ácido salicílico se pusieron a prueba, la primera fase del proyecto de 25.000 t / A de perfume diario de alta gama (AVB) y protector solar se completó en Un 55,57%, la segunda fase del proyecto se completó en su totalidad, la serie de 14.200 T / A de productos de protección solar se puso en funcionamiento en un 85,18%, la serie de 2.500 T (dhhb) de materias primas químicas diarias se puso en funcionamiento en un 28,04%, y se pondrá en funcionamiento en En 2021, el total de ingresos de los proyectos de recaudación de fondos fue de 6.199,89 W Yuan. Además, durante el período que abarca el informe, la empresa tiene previsto invertir un total de unos 3.000 millones de yuan en la construcción de productos de cuidado personal de alta gama y proyectos de fragancias sintéticas. En este contexto, se espera que la estructura empresarial de la empresa siga mejorando.
Sugerencias de inversión: la matriz de calificación completa + Rica, centrándose en los clientes gigantes en el extranjero todavía puede tomar la iniciativa de aumentar los precios de las ventajas globales destacadas, la expansión de la amplitud de los clientes se puede esperar, optimista en el segundo semestre de este a ño para poner en producción un nuevo tipo de agente de protección solar (dhhb) competitividad básica, se espera que 2022 / 23 / 24 beneficio neto de 2.00 / 2.67 / 333 millones, EPS 1.77 / 2.37 / 2.95 Yuan, PE 24 / 18 / 15X, perspectivas de desarrollo de la empresa, mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria aumenta el riesgo, la demanda descendente disminuye el riesgo, el precio de las materias primas fluctúa el riesgo.
