Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Punto de vista básico
Los 21 años terminaron sin problemas y el 22q1 mantuvo un alto crecimiento. La empresa publicó el informe anual de 21 años y el informe trimestral de 22 años, los ingresos de 21 años fueron de 4.969 millones de yuan (yoy + 83,8%), el beneficio neto de la madre fue de 1.246 millones de yuan (yoy + 114,3%). Los ingresos de 22q1 ascendieron a 1.884 millones de yuan (yoy + 83,3%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 531 millones de yuan (yoy + 75,7%), lo que mantuvo una alta tendencia de crecimiento.
Impulsada por la estrategia de doble marca, la red de canales continúa expandiéndose. En los últimos 21 años, los ingresos de licor de grado medio y alto de la empresa ascendieron a 3.874 millones de yuan (yoy + 81,9%), el precio de la cantidad aumentó un 64,7% y un 10,4%, respectivamente. Los ingresos del vino de gama baja ascendieron a 703 millones de yuan (yoy + 218,7%), y el precio de la cantidad aumentó en un 218,5% y un 0,1%, respectivamente. La empresa promovió la estrategia de doble marca de SheDe y tuopai, con un aumento de las ventas del 60,1% y el 192,0%, respectivamente, en 21 años. 22q1 vino de gama media y alta y vino de gama baja, respectivamente, alcanzaron ingresos de 1.575 millones de yuan (yoy + 91,0%) y 208 millones de yuan (yoy + 98,7%), continuando la tendencia de alto crecimiento. 22q1, los ingresos provinciales y extraprovinciales alcanzaron 455 millones de yuan (yoy + 72,6%) y 1202 millones de yuan (yoy + 112,4%), respectivamente, y el mercado provincial se expandió rápidamente, lo que representó un aumento de la proporción de 6,5 PCT al 67,4%. El número de distribuidores a finales de 21 y 22 q1 fue de 2.252 (yoy + 27,9%) y 2.409 (yoy + 24,1%), respectivamente, con un crecimiento constante y una expansión continua de la red de canales. 22q1 ingresos de un solo distribuidor alrededor de 688000 Yuan (yoy + 60,9%), se espera que se beneficie del aumento de las ventas de un solo distribuidor y del aumento de la contribución de los principales distribuidores.
La tasa bruta de interés ha aumentado considerablemente y la inversión en gastos ha fortalecido la base del crecimiento. El margen bruto de 21 años fue del 77,81% (yoy + 1,95 PCT). La tasa bruta de beneficio de los vinos de gama media y alta y los vinos de gama baja es del 87,3% (yoy + 1,0 PCT) y del 49,8% (yoy + 8,1 PCT), que se espera se beneficien principalmente del aumento de los precios y la mejora de la estructura de los productos. El margen bruto de 22q1 fue del 80,83% (yoy + 3,23 PCT). La tasa de gastos de venta es del 18,46% (yoy + 3,92 PCT) y la tasa de gastos de gestión es del 10,46% (yoy + 1,64 PCT), que se espera se base en el aumento de los gastos de publicidad y el aumento de la motivación del equipo. La proporción de impuestos y recargos en los ingresos fue del 15,13% (yoy + 0,47 PCT); En general, la tasa neta de ventas de 22q1 fue del 28,39% (yoy – 1,67 PCT).
Se propone invertir en proyectos de capacidad para mejorar la competitividad a largo plazo y mejorar el espacio de crecimiento de la empresa. La empresa anunció que invertiría 7.050 millones de yuan en el proyecto de aumento de la producción y ampliación de la capacidad. Una vez terminado el proyecto, la producción anual de vino original aumentará en unas 60.000 toneladas, la capacidad de almacenamiento de vino original aumentará en unas 342500 toneladas y la capacidad anual de producción de Koji aumentará en unas 50.000 toneladas. La expansión de la capacidad de producción de vino de base es la fuerza motriz central para mejorar la calidad de los productos y promover la mejora de la marca de las empresas vitivinícolas. Sobre la base de la estrategia del vino viejo, la empresa se mantiene firme, el gusto y la sabiduría están dispuestos a la disposición de la banda de precios de gama alta, tuopai se centra en el vino de masas y la banda de precios de gama alta, para promover el renacimiento general de la marca. Después de la reincorporación, la mejora de la gestión de la empresa es obvia, el espacio de crecimiento a largo plazo es optimista.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Aumentar los ingresos y la tasa bruta de interés y pronosticar las ganancias por acción de 22 a 24 años de la empresa a 5,63, 7,54 y 9,47 Yuan, respectivamente (las previsiones originales de 22 a 23 años a 5,48 y 7,11 Yuan); Combine companies comparable, give 22 years 31 Times PE, corresponding target price 174.53 Yuan, upgrade to buy.
Consejos de riesgo: la mejora del consumo es inferior a lo esperado, la competencia del mercado se intensifica, el riesgo de incidentes de seguridad alimentaria.
