Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Principales puntos de vista:
Evento: la compañía publica su informe anual 2021. Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 20.442 millones de yuan (+ 38,68%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.666 millones de yuan (+ 29,23%). Entre ellos, 21q4 logró ingresos de 6.040 millones de yuan, año tras año + 20,61%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 552 millones de yuan, un - 9,8% año tras año. 21q4 la presión sobre los beneficios se debe principalmente a la disminución del margen bruto de las operaciones a granel y al aumento de los precios de las materias primas.
Lado del producto: la segunda curva irradia un fuerte crecimiento de la vitalidad, la personalización de toda la casa promueve el alto aumento de múltiples categorías. La empresa promueve firmemente la integración de múltiples categorías de ventas de conjuntos, con la ropa de cocina y la madera como el núcleo, impulsando el crecimiento de otras categorías de ventas. En 2021, los ingresos del negocio de armarios de la empresa ascendieron a 7.529 millones de yuan (+ 24,2%), el crecimiento del negocio no de armarios fue rápido, CAGR alcanzó el 36,6% en los últimos 5 años, representando el 61,7% en total; Entre ellos, el vestuario y los ingresos de apoyo superaron los 10.000 millones (10.172 millones de yuan, + 76,2%), lo que representa el 49,8%; Los ingresos de la puerta de madera / baño fueron de 12,36 / 989 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 60,3% / 33,8%.
Channel end: Retail Channel continues to increase High, complete the big Home break Bureau to establish New. En 2021, los ingresos de los distribuidores tradicionales / distribuidores directos / canales a granel ascendieron a 156,8 / 5,87 / 3.673 millones de yuan, lo que representa un aumento del 40,2% / 47,2% / 36,9%, respectivamente. En cuanto a los beneficios, la tasa bruta de distribución / explotación directa / a granel fue del 30,3%, el 64,1% y el 30,8%, respectivamente, y el canal minorista siguió aumentando y el crecimiento a granel fue estable. En cuanto a las tiendas, en 2021 había 7.475 tiendas y 363 nuevas, de las cuales 2459 / 2201 / 805 / 1021 / 989 eran armarios / armarios / baños / puertas de madera / puertas de platino, y 52 / 77 / 217 / - 44 / 61, respectivamente. 2021 para el gran hogar de la empresa "Break the Bureau to establish a New" Year, receive Order growth over 90 per cent over the same year, and Launch "Star House", to Double Brand Cut into the Complete Circuit. Además, la empresa exploró activamente el nuevo modelo de hogar grande, a principios de abril propuso que el Grupo y los distribuidores cofinanciaran la creación de una empresa conjunta en la ciudad central, responsable de la apertura de un centro de visualización de hogar grande de drenaje tridimensional, captando la iniciativa de entrada de flujo.
La valoración actual es de casi 3 años 1 / 4, con un fuerte margen de Seguridad. En el Fondo de la valoración y el crecimiento constante de la propiedad, la empresa, como líder de la casa personalizada, tiene muchas ventajas y barreras, como la marca, el canal, la gestión, etc. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 30,61 / 35,95 / 4.335 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 14,8% / 17,5%, 20,6%, correspondiente a pe 24x / 21x / 17x, cubierto por primera vez, para dar una calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
El riesgo de deterioro de los bienes raíces, la gran fluctuación de las materias primas, la intensificación de la competencia industrial, el riesgo recurrente de brotes epidémicos.
