Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) ( Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) )
Resumen del rendimiento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 5.760 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,3% año tras año. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto; Los ingresos de q4 y el beneficio neto aumentaron un 6,5% / – 0,2%, respectivamente. En 2022, q1 registró ingresos de 1.290 millones de yuan, una disminución del 2,5% en comparación con el a ño anterior, y un beneficio neto de 160 millones de yuan, una disminución del 12,8% en comparación con el año anterior. Debido a que los ingresos regionales de la empresa en el este de China representan una proporción relativamente alta, en el impacto de la situación epidémica del rendimiento cayó temporalmente.
La rentabilidad es estable y la capacidad operativa sigue mejorando. El margen bruto en 2021 fue del 45%, un aumento de 1,8 pp. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa total de 21 años de la empresa alcanzó el 28%, y aumentó 1,6 PP en comparación con el mismo per íodo, principalmente debido a la expansión de los canales y a la disminución de los intereses de los depósitos bancarios. Concretamente, la tasa de gastos de venta / tasa de gastos financieros / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D en 2021 fue de 19,6% (+ 0,5 pp) / – 0,7% (+ 0,6 pp) / 6,9% (+ 0,4 pp) / 2,2% (+ 0,1 pp), respectivamente, y el control de los gastos fue relativamente estable. En 21 años, el tipo de interés neto de la empresa fue del 12,4%, aumentó 0,5 PP año tras año, la rentabilidad se mantuvo estable. El volumen de Negocios de las existencias se redujo en 139,6 días, 13,3 días en comparación con 20 años, y las cuentas por cobrar se redujeron en 6,6 días a 31,3 días.
Los principales negocios han aumentado, todos los canales de poder. En 2021, la empresa aportó 1.900 millones de yuan (+ 17,5%) / 1.830 millones de yuan (+ 17,4%) / 280 millones de yuan (+ 5,1%) / 180 millones de yuan (+ 22,9%) / 410 millones de yuan (+ 0,9%) / 11,1 millones de yuan (+ 21,1%), respectivamente, y la proporción de ingresos fue del 33% / 31,7% / 4,9% / 3,1% / 7,1% / 19,3%, respectivamente. A nivel regional, las ventas nacionales / exportaciones (principalmente en los Estados Unidos) ascendieron a 4.580 millones de yuan (+ 15,3%) / 1.130 millones de yuan (+ 20,4% y 1.100 millones de yuan en los ingresos de Lexington en 21 años, respectivamente. El crecimiento de los ingresos en línea se beneficia principalmente de la Plataforma de la empresa, como la entrada de manos rápidas, la innovación de los métodos de marketing, el rápido crecimiento de los ingresos de la empresa se debe principalmente a la rápida expansión de la tienda de franquicias.
Unirse a la rápida expansión de la tienda, la construcción de la capacidad de producción de manera ordenada. A finales de 2021, la empresa tenía 2.481 tiendas, 261 tiendas directas / franquiciadas / 2.220, respectivamente, y 4 tiendas abiertas / 241 en 21 años. En cuanto a la producción, la capacidad total de producción de la empresa en 2021 ascendió a 14,16 millones de unidades, un aumento del 17% con respecto al a ño anterior y una tasa de utilización de la capacidad del 108,5%, lo que dio lugar a un aumento constante del nivel de producción automatizada mediante la ampliación de la Transformación inteligente de las instalaciones existentes.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 0,99 Yuan, 1,12 yuan y 1,25 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 14, 12 y 11 veces, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa es el líder de la industria textil doméstica, se espera que mantenga un crecimiento constante bajo la ventaja de múltiples categorías y múltiples canales, refiriéndose a la valoración comparable de la empresa, se le dio una valoración de 22 a ños 18 veces, el precio objetivo de 17,8 Yuan, la primera cobertura de La calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que las ventas finales no sean tan esperadas, el riesgo de que las tiendas se expandan menos de lo esperado, el riesgo de que las empresas extranjeras crezcan menos de lo esperado y el riesgo de fluctuación del tipo de cambio.
