Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos totales de explotación alcanzaron los 1.816 millones de yuan, un aumento del 25,6% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 278 millones de yuan, un aumento del 0,16% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto retenido fue de 277 millones de yuan, un aumento del 0,76% con respecto al mismo período del año anterior.
Se espera que el margen bruto se mantenga estable este año. La tasa bruta de interés de la empresa en el primer trimestre fue del 27,14%, un aumento de alrededor de 9 puntos porcentuales. Esperamos que el primer semestre de la empresa siga siendo el principal pedido de cable submarino hace 20 años, por lo que el margen bruto se mantendrá alto. Al mismo tiempo, la nueva base está equipada con una capacidad especial de cable, puede aumentar la tasa bruta de productos de cable terrestre de la empresa, la empresa seguirá ampliando la capacidad de productos de gama alta en el futuro. Por lo tanto, se espera que el margen bruto se mantenga estable este año.
La nueva capacidad se libera gradualmente y los ingresos por cable marino siguen aumentando. Los principales ingresos empresariales de la empresa ascendieron a 1.811 millones de yuan, un aumento del 25,30% año tras año, de los cuales 799 millones de yuan para el sistema de cable terrestre, un aumento del 23,09% año tras año, 741 millones de yuan para el sistema de cable marino, un aumento del 23,45% año tras año, 271 millones de yuan para la ingeniería oceánica, un aumento del 38,30% año tras año, se beneficiaron de la producción de nueva capacidad, y los ingresos empresariales de la empresa aumentaron notablemente. La base Sur de la empresa (Yangjiang) comenzó oficialmente la construcción, la nueva liberación gradual de la capacidad, hará que los ingresos de la empresa por cable submarino sigan creciendo.
La empresa está llena de pedidos a mano para garantizar un alto rendimiento. A finales del primer trimestre de 2022, la empresa había pedido 9.187 millones de yuan a mano, de los cuales 5.464 millones de yuan para el sistema de cable submarino, 2.884 millones de yuan para el sistema de cable terrestre y 839 millones de yuan para la ingeniería marina, lo que garantizaba que los ingresos de la empresa por cable marino siguieran aumentando a gran velocidad.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La empresa se centra en la expansión horizontal de la industria del cable, la futura optimización de la estructura del producto, mejorará la rentabilidad de la empresa, esperamos que el rendimiento de la empresa en los próximos tres años sea de 13,64 / 13,96 / 1.708 millones de yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la capacidad de producción de la empresa está por debajo de las expectativas; En 2022, la demanda de pedidos de energía eólica marina disminuyó significativamente y la tasa de utilización de la capacidad de cable marino disminuyó. Los cambios en el patrón de la oferta y la demanda de cables submarinos traen consigo un gran riesgo de disminución de los precios de los productos.
