Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Mantener la calificación de “comprar” con un crecimiento constante en la base alta
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 1.405 millones de yuan (+ 12,35%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa un crecimiento constante en la base alta (2021q1 + 72,4%). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 54 millones de yuan (- 36,18%) en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior (principalmente debido a los ingresos de inversión de 2021 q1 y a los cambios en el valor neto de los derechos e intereses de inversión adquiridos por la empresa de inversión ruixi, la pérdida por deterioro del valor de los activos contractuales 2022 q1, etc.), excluyendo los efectos anteriores 2022 q1 beneficio neto de la empresa matriz + 45,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior), el beneficio neto de la empresa matriz no atribuible fue de 49 millones de yuan (+ 12,85% en comparación Mantenemos las previsiones de ganancias 2022 – 2024, esperamos que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 7,17 / 9,25 / 1.206 millones de yuan, correspondiente a EPS 1,85 / 2,39 / 3,11 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 14,3 / 11,1 / 8,5 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Bajo la situación epidémica, la venta al por menor de marca independiente continúa aumentando rápidamente, el desarrollo de canales continúa avanzando
Marca: venta al por menor, ajuste de la estrategia de ingeniería y contracción. El negocio de marcas 2022q1 totalizó 918 millones de yuan (+ 20%), incluyendo 694 millones de yuan fuera de línea (+ 16%) y 223 millones de yuan en línea (+ 31%). El negocio de ingeniería de 39 millones de yuan (- 42%) es un ajuste estratégico, y el negocio de procesamiento de 448 millones de yuan (+ 8%) es el desarrollo de nuevos negocios en Europa / Japón y Corea del Sur. Productos: colchones / camas flexibles y productos de apoyo / sofás / muebles de madera 7,46 / 4,27 / 1,93 / 012 millones de yuan, año tras año + 21% / + 16% / – 2% / – 75%. 2022 seguirá promoviendo las ventas de ropa de cama, promoviendo el desarrollo del negocio de colchones más rápido, ayudando a los clientes a mejorar el valor único. Canal: el desarrollo de la tienda continúa avanzando, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) / hibernación / MD (incluyendo mapa de verano) tiendas que a finales de 2021 Net + 69 / + 23 / + 2 a 2906 / 1085 / 598.
Buena gestión y control de costos, aumento constante de los beneficios, indicadores prospectivos que esperan un rápido crecimiento del rendimiento
Bajo la presión del aumento de las materias primas, el margen bruto de 2022q1 aumentó constantemente (calibre comparable) año tras año + 3 PCT al 34,3%. Durante el período, la tasa global fue relativamente estable, con un ligero aumento de 0,4 PCT a 27,7% en comparación con el mismo período del a ño pasado. En particular, la tasa de gestión fue de + 1,4 PCT a 6,4% en comparación con el mismo período del año pasado, debido al aumento de los salarios, La capacitación y los gastos de amortización. Las tarifas de venta se redujeron ligeramente de 1,4 PCT a 19,9%. Bajo el efecto combinado, el tipo de interés neto fue de – 3,4 PCT a 4,3% año tras año. Flujo de caja neto – 551 millones de yuan, principalmente debido al pago de premios de fin de año y el aumento de las compras. Afectados por la desaceleración logística causada por la epidemia, el volumen de Negocios de las existencias fue de + 21,35 días a 113,35 días, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar fue de + 24,32 días a 75,71 días. 2022q1 pre – Collection + contract Liability is 249 million Yuan (2021q1 is 201 million Yuan) year – on + 23.88%.
Consejos de riesgo: la construcción de tiendas no está a la altura de las expectativas, el aumento de los precios de las materias primas, la disminución de la demanda terminal.
