Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ( Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) )
El rendimiento siguió aumentando. Los ingresos acumulados de la empresa en 2021 ascendieron a 4.190 millones de yuan (yoy + 34,0%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.540 millones de yuan (yoy + 22,1%), de los cuales 2021 q4 obtuvo ingresos de 860 millones de yuan (yoy – 13,3%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 340 millones de yuan (yoy – 3,2%). Beneficiarse de la construcción del proyecto y la mejora de la escala de operaciones, el rendimiento sigue aumentando.
Los márgenes de beneficio han disminuido y el flujo de caja de las actividades operacionales ha aumentado. En 2021, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 47,7% (6,4 PCT) y la tasa neta de interés del mismo período fue del 36,7% (3,5 PCT). La tasa bruta y la tasa neta de interés disminuyeron ligeramente, y los beneficios brutos de la operación del proyecto y la eliminación de desechos de cocina aumentaron 3,2, 5,1 PCT, el EPC del equipo y la eliminación de desechos disminuyeron 14,1 y 10,3 PCT, respectivamente. En 2021, la tasa de gastos de venta fue de 0,5% (- 0,2 PCT), la tasa de gastos de gestión fue de 2,9% (- 0,0 PCT), la tasa de gastos financieros fue de 2,7% (+ 0,3 PCT), y la tasa de gastos se mantuvo básicamente estable. La corriente neta de efectivo de las actividades operacionales ascendió a 1.190 millones de yuan, lo que representa un aumento del 25,4%.
En los proyectos a mano abundan los proyectos cooperativos de níquel de alto hielo que abren una segunda curva de crecimiento. En noviembre de 2021, la empresa firmó un acuerdo marco con INDIGO para cooperar con MERIT, una subsidiaria de propiedad total, en el proyecto de 40.000 toneladas de níquel con alto contenido de hielo, para desarrollar nuevos campos energéticos. En enero de 2022, se publicó un anuncio público en el que se proponía invertir no más de 390 millones de dólares de los EE.UU. En el proyecto de 40.000 toneladas anuales de níquel con alto contenido de hielo en la fundición de laterita de níquel. La empresa posee el 70% de las acciones. La tendencia a largo plazo del níquel con alto contenido de material ternario no ha cambiado, y la demanda a medio y largo plazo es optimista Esperamos con interés contribuir al aumento del rendimiento junto con las empresas tradicionales de incineración. A finales de diciembre de 2021, la empresa tenía una escala de diseño total de 51.000 toneladas / día (incluyendo la protección del medio ambiente de shengyun, la protección del medio ambiente de Guoyuan, la participación en acciones y el proyecto de operación encargado), de las cuales la escala total de diseño del proyecto de operación y operación de prueba era de 28.000 toneladas / día y la escala del proyecto en construcción y preparación era de 22.000 toneladas / día. Capacidad suficiente para garantizar un alto rendimiento futuro. La gestión de la empresa es meticulosa, la capacidad de fabricación de equipos básicos es fuerte, la tasa de retorno del proyecto es alta, Roe supera el 20%, se encuentra en la posición líder de la industria.
El nuevo acuerdo espera racionalizar el modelo de negocio, implementar subsidios, fortalecer las principales ventajas. En 2020 se introdujeron varias políticas sobre subvenciones a la incineración de residuos sólidos municipales, y se añadieron nuevos proyectos para aumentar la seguridad de las subvenciones. La introducción de la nueva política de subvenciones estatales mejorará la política de subvenciones en su conjunto, ayudará a racionalizar el modelo de negocio a largo plazo de la industria, promoverá el desarrollo saludable y sostenible de la industria, reforzará las subvenciones y obligará a las empresas a mejorar la eficiencia mediante la innovación tecnológica y la explotación interna del potencial, y se espera que aumente la concentración de la industria. Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) as
Sugerencias de inversión: como líder de la incineración privada de residuos, la empresa tiene una excelente gestión, tiene la capacidad de producción y venta de equipos básicos de incineración, la tasa de rendimiento del proyecto es alta. Al mismo tiempo, la empresa en el proyecto de incineración de residuos a mano es abundante, el rendimiento en los próximos años es flexible. Esperamos que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 19,9 / 27,3 / 35,5 millones de yuan, EPS 1,5 / 2,1 / 2,7 Yuan, respectivamente, y PE 15,8 X / 11,5 X / 8,8 X, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de la política de incineración de residuos, el riesgo de aumento de los costes de funcionamiento y el progreso del proyecto no son tan buenos como se esperaba.
