Shanghai Electric Group Company Limited(601727) ( Shanghai Electric Group Company Limited(601727) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación en 2021 fueron de 131388 millones de yuan, una disminución del 4,30% en comparación con el a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de – 9.988 millones de yuan, una disminución del 365,76% en comparación con el año anterior.
El sector de la energía siguió creciendo, mientras que el sector de los servicios integrados se vio afectado por la disminución de los ingresos procedentes de proyectos en el extranjero. En 2021, la placa de equipos energéticos de la empresa mantuvo un buen impulso de crecimiento, realizando ingresos de explotación de 59.224 millones de yuan, un aumento interanual del 5,83%, principalmente debido al rápido crecimiento de las ventas de equipos de energía eólica; El margen bruto aumentó ligeramente en 0,89 PCT al 17,88%. Los ingresos de explotación de la placa de equipo industrial ascendieron a 42.241 millones de yuan, lo que representa un pequeño aumento del 0,15% con respecto al a ño anterior. El margen bruto disminuyó ligeramente de 0,68 PCT al 16,36%. Los ingresos de explotación de la Sección de servicios integrados ascendieron a 39.452 millones de yuan, lo que representa una disminución del 24,47% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la disminución de los ingresos de los servicios de ingeniería. El margen bruto se redujo en 5,72 PCT al 6,24% año tras año, debido principalmente al aumento de los costos de funcionamiento de los proyectos en el extranjero y al aumento de los precios de las materias primas.
Los beneficios netos disminuyeron considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó 365,76% a – 9.988 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Aumento de los costos de funcionamiento de los proyectos en el extranjero; La fluctuación de los precios de las materias primas conduce al aumento de los costes; Las empresas asociadas contabilizadas por el método de participación parcial de la empresa sufrieron pérdidas importantes; Las pérdidas por deterioro del valor crediticio se acumulan para los activos mantenidos por algunas empresas afiliadas en relación con el Grupo Evergrande; El deterioro del Fondo de comercio de algunas filiales se debe a seis razones.
Prestar atención al desarrollo futuro de los equipos energéticos (energía eólica marina, energía nuclear, almacenamiento de energía). La escala de pedidos en el campo de los equipos energéticos de la empresa sigue siendo alta, con 61.260 millones de nuevos pedidos de equipos energéticos en 2021, de los cuales la escala de pedidos de energía nuclear y almacenamiento de energía ha aumentado rápidamente. Los nuevos pedidos de energía nuclear aumentaron un 19,91% de 7.422 millones de yuan en 2020 a 8.900 millones de yuan en 2021, y los nuevos pedidos de almacenamiento de energía aumentaron un 119,28% de 2.969 millones de yuan en 2020 a 6.510 millones de yuan en 2021.
La posición de liderazgo de la energía eólica marina de la empresa es estable, el futuro seguirá el rápido desarrollo del mercado de la energía eólica marina de China para mantener la tendencia de crecimiento de alta velocidad; La tecnología en el campo de la energía nuclear sigue siendo líder, la cuota de mercado global de la empresa en 2021 sigue ocupando el primer lugar en la industria, se espera que mantenga la ventaja en el futuro; El campo de almacenamiento de energía se desarrolla activamente, la disposición horizontal de varios tipos de tecnología de almacenamiento de energía, el desarrollo vertical de la cadena industrial de almacenamiento de energía de baterías de litio aguas arriba y aguas abajo, el futuro negocio de almacenamiento de energía se espera que se convierta en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento de la empresa.
Mantener la calificación de compra: Se espera que la empresa obtenga un beneficio neto de 26,25 / 31,48 / 3.626 millones de yuan en 2022 – 2024, lo que corresponde a eps0. 17 / 0.20 / 0.23 Yuan, el precio actual de las acciones a corresponde a 22 – 24 años pe 23 / 19 / 17 veces, el precio de las acciones H corresponde a 22 – 24 años pe 9 / 8 / 7 veces. En 2021, la empresa se vio afectada por muchos factores, lo que dio lugar a la pérdida de beneficios netos de la empresa matriz, pero el impacto en el desarrollo de las empresas de seguimiento fue limitado después de que se dispusiera de una depreciación suficiente, y se esperaba que la pérdida se convirtiera en ganancias en 22 a ños. Como líder en la fabricación de equipos energéticos (especialmente energía eólica marina, energía nuclear) y equipos industriales en China, se espera que la empresa aproveche la ventaja de liderazgo para mejorar aún más la cuota de mercado en el contexto de la transformación de la estructura energética y el ajuste de la estructura industrial en China. Mientras tanto, Se espera que el negocio de almacenamiento de energía se convierta en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento de la empresa y mantenga la calificación de “comprar” de las acciones A / H.
Sugerencia de riesgo: riesgo macroeconómico causado por la epidemia de covid – 19; Los riesgos empresariales en el extranjero causados por factores geopolíticos; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, etc.
