Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) ( Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) )
Lógica de la inversión
Se espera que 2022 se convierta en un gran a ño de gastos de capital para las empresas petroleras, el auge de la industria: los precios internacionales del petróleo y el gas comienzan a recuperarse gradualmente a partir de 2020h2, la mayoría de las empresas petroleras planifican un aumento de los gastos de capital en 2022, según ihsmarkit, el total de gastos de capital para la exploración y el desarrollo de aguas arriba en todo el mundo aumentará en un 24% en 2022, y el plan de gastos de capital de Sinopec prevé un aumento de alrededor del 20% en 2022. El aumento de los gastos de capital de las empresas petroleras mejorará considerablemente la prosperidad de la industria petrolera. Los nuevos pedidos firmados por la empresa en 2021 ascendieron a 14.794 millones de yuan, un aumento del 51,73% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y los pedidos de existencias al final del año ascendieron a 8.860 millones de yuan (incluidos los impuestos), un aumento del 91,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Se espera que la producción no convencional de petróleo y gas en China se acelere, lo que dará lugar a un aumento de la demanda de vehículos de fracturación durante el 14º plan quinquenal: se prevé que la producción de gas de esquisto alcance los 52.000 millones de m3 en 2025 y entre 2021 y 2025 cagr22. La producción de gas de esquisto aportará 5.700 millones de yuan en el mercado de vehículos de fracturación en 2025 y 18.650 millones de yuan en el 14º plan quinquenal, lo que representa un aumento del 103% en comparación con el 13º plan quinquenal. Se prevé que la producción de petróleo de esquisto alcance los 7 millones de toneladas en 2025 y alrededor del 30% en 2021 – 2025 CAGR. Se prevé que la producción de petróleo de esquisto genere 3.500 millones de yuan en el mercado de vehículos de fracturación en 2025.
América del Norte es el mayor mercado mundial de equipos de fracturación y se espera que contribuya a un enorme crecimiento. América del Norte es el mayor mercado de petróleo y gas no convencional del mundo. De acuerdo con nuestra estimación de más de 10.000 equipos de fracturación, 2020h2 comienza a aumentar continuamente el número de plataformas de perforación activas y equipos de fracturación activos en los Estados Unidos. Asumimos que el 30% de los equipos necesitan ser reemplazados en los próximos tres años bajo la conducción de gas de alto rendimiento, el espacio medio de mercado anual en los Estados Unidos del Norte es de 16.000 millones de yuan. En la actualidad, la empresa ha obtenido el pedido de equipo de fracturación de turbinas y grupos electrógenos de conducción eléctrica en el mercado norteamericano. En marzo de 2022, la empresa aprobó la auditoría de la emisión privada. La oferta privada no excederá de 100 millones de acciones y la recaudación de fondos no excederá de 2.500 millones de yuan. La empresa invierte en el proyecto de transformación digital y el proyecto de industrialización de nuevos equipos de fracturación inteligente de energía y componentes básicos. Se espera que el desarrollo de nuevos equipos de fracturación de energía se acelere en el mercado norteamericano.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Se prevé que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 20,23 / 27,03 / 3.512 millones de yuan, lo que corresponde a la actual pe15x / 11x / 9x. Teniendo en cuenta que 2022 se espera que se convierta en un gran a ño de gastos de capital para las empresas petroleras, la empresa como líder de equipo de servicios de petróleo se beneficiará plenamente, junto con el gran desarrollo del petróleo y el gas de esquisto en China, la expansión del mercado extranjero, se espera que el rendimiento alcance un alto crecimiento, dando a la empresa en los próximos 6 – 12 meses 52,81 Yuan precio objetivo, correspondiente a 2022 pe25x, la primera cobertura de la empresa para dar a la calificación de “comprar”.
Riesgo
Los precios del petróleo cayeron bruscamente, el progreso de la explotación no convencional del petróleo y el gas fue inferior a las expectativas, el desarrollo de los mercados extranjeros se vio obstaculizado, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
