Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ( Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )
Resumen del desempeño
22 April 22, the company issued 21 Annual Report. Los ingresos anuales ascendieron a 35.320 millones de yuan (+ 66,7% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.900 millones de yuan (+ 234,6% año tras año). Los ingresos del 21q4 ascendieron a 12.520 millones de yuan, más del 97,2% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.530 millones de yuan (+ 219,7% año tras año).
Análisis de la gestión
La doble contribución de los recursos de cobalto – cobre y la placa de litio.
Sección de recursos: el ciclo económico aporta grandes beneficios. La producción anual de cobalto / cobre de la empresa en 21 años fue de 3,7 / 103000 toneladas, respectivamente, y el total de exportación + procesamiento confiado fue de 3,1 / 109000 toneladas, respectivamente. Se benefició del ciclo de auge de los precios del cobalto y el cobre, el beneficio bruto de la placa de recursos de la empresa aumentó considerablemente: el beneficio bruto por tonelada de la placa de cobalto aumentó 50.000 Yuan / tonelada a 85.000 Yuan / tonelada, el beneficio bruto por tonelada de la placa de cobre aumentó 10.000 yuan / tonelada a 24.000 Yuan / tonelada. En el contexto de los altos precios del cobalto y el cobre durante 22 años, el sector de los recursos mantendrá un alto nivel de beneficios.
Placa de litio: producción y venta de volumen rápido. Con huapu y huajin promoviendo activamente la certificación de la producción en masa, en 21 años la empresa logró la producción y venta de precursores ternarios 6,5 / 59 millones de toneladas, año tras año + 88% / 77%; Además, la empresa adquirió Tianjin bamo para profundizar la distribución de materiales catódicos, 21 años de producción y comercialización de materiales catódicos 5,5 / 57 millones de toneladas, año tras año + 96% / 115%. Teniendo en cuenta la continuación de los nuevos proyectos, la producción y las ventas de baterías de litio seguirán aumentando.
Indonesia Nickel Project Capacity Volume contributes to resource end increase. Se han puesto en funcionamiento cuatro unidades del proyecto hidrometalúrgico Huayue de 60.000 toneladas de MHP y se prevé que la producción se alcance a finales de junio. A finales de marzo, el proyecto de níquel de alto hielo de 45.000 toneladas de Huake se puso en funcionamiento en el segundo semestre del año. El proyecto de 120000 toneladas de MHP de huafei ha entrado en la fase de construcción, y se prevé que el material se ponga en funcionamiento en el primer semestre de 23 años. La producción de la placa de níquel de la empresa se incrementó marginalmente en 22 – 24 años; Además, el costo del proyecto hidrometalúrgico es significativamente mejor que el del proyecto pirotécnico convencional, contribuyendo así a los beneficios adicionales.
La expansión de la capacidad de producción de los materiales de ánodo precursor avanza constantemente. Precursor: Se espera que Quzhou aumente 50.000 toneladas + 50.000 toneladas de bonos convertibles en 22 H1 / H2; Se prevé que la segunda fase de huapu, con 25.000 toneladas más 100000 toneladas de bamo, se ponga en funcionamiento en 23 años. Materiales catódicos: 50.000 toneladas adicionales se pondrán en producción en Chengdu y 50.000 toneladas en Guangxi en 23 años. En el contexto de la rápida liberación de la capacidad de producción y la ventaja de los costos de suministro de recursos, el alto crecimiento de la placa de litio de la empresa en los próximos años tiene una fuerte certeza.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión
Se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 años para la madre sea de 52,9 / 73,6 / 96,9 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 35,8% / + 39,1% / + 31,6%, y que EPS sea de 4,3 / 6,0 / 7,9 Yuan, correspondiente a pe17 / 12 / 9 veces. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La demanda de nuevas fuentes de energía es inferior a lo previsto, los precios del cobre, el cobalto y el níquel disminuyen, el riesgo cambiario y el progreso del proyecto es inferior a lo previsto.
