Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Resumen de los resultados: la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos del primer trimestre 2022 ascendieron a 1.400 millones de yuan (+ 12,4%); El beneficio neto de la matriz fue de 53.921000 Yuan (- 36,2%); El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 49,16 millones de yuan (+ 12,9%). La tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz es negativa, debido principalmente a que 21q1 confirmó que la empresa dispuso de los ingresos de transferencia de acciones de shengxihua, lo que dio lugar a mayores ingresos no periódicos, la tasa de crecimiento del beneficio neto retenido y la tasa de crecimiento de los ingresos son básicamente coherentes, En el entorno externo de la epidemia recurrente de China, los ingresos y el rendimiento de la empresa muestran una fuerte resistencia.
El margen bruto se mantiene estable y la capacidad de control de costos es buena. El margen bruto total de la empresa en el primer trimestre fue del 34,3%, una disminución de 0,2 PP con respecto al a ño anterior, debido principalmente a los cambios en las normas de ingresos, los gastos de transporte se transfieren a los costes de funcionamiento. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa general de gastos de la empresa en el primer trimestre fue del 30,5% (+ 0,6 pp). Entre ellos, la tasa de gastos de venta de la empresa es del 19,9% (- 1,5 pp); La tasa de gastos generales fue del 6,4% (+ 1,4 pp); La tasa de gastos de I + D fue del 2,8% (+ 0,2 pp); La tasa de gastos financieros fue del 1,3% (+ 0,4 pp). En general, el tipo de interés neto de la empresa fue del 3,8%, una disminución de 3 PP y una deducción del tipo de interés no neto del 3,5%. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa 2022q1 es de - 550 millones de yuan, principalmente debido al aumento del pago de las compras y la remuneración en el período en curso. Los pasivos contractuales ascendieron a 250 millones de yuan (+ 24,3%) y los pedidos a mano mantuvieron un crecimiento benigno.
La marca independiente crece constantemente, el rendimiento del negocio en línea es brillante. En términos de sub - productos, los ingresos de colchón de la empresa en el primer trimestre fueron de 750 millones de yuan (+ 21%); Los ingresos procedentes de camas blandas y productos conexos ascendieron a 430 millones de yuan (+ 16%); Los ingresos del sofá fueron de 190 millones de yuan (- 2%). Los ingresos de los principales productos han progresado constantemente. Al mismo tiempo, la empresa aprovecha activamente las oportunidades de la industria, aumenta la inversión en el lado de la marca y el lado del Canal, aumenta gradualmente la fuerza de la marca, y el negocio minorista de marca independiente de China se desarrolla rápidamente. En el primer trimestre, los ingresos minoristas de la marca propia de la empresa ascendieron a 920 millones de yuan (+ 20%), de los cuales, los ingresos fuera de línea / en línea fueron de 6,9 / 220 millones de yuan, un aumento interanual del 16% / 31%. En el caso de que la epidemia afectara a la comercialización fuera de línea en algunas regiones de China, la empresa mantuvo el ritmo de la comercialización en línea y el negocio en línea mantuvo un alto crecimiento. Además, los ingresos de las empresas de ingeniería de marcas independientes fueron de 400 millones de yuan, una disminución del 42% en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al ajuste de la estrategia empresarial de la empresa; Los ingresos procedentes de las operaciones de transformación ascendieron a 450 millones de yuan, un aumento del 8% con respecto al año anterior.
El canal mantiene el ritmo de expansión y la estructura del canal 1 + N se mejora gradualmente. Canales fuera de línea, al final del primer trimestre, el número total de tiendas físicas de la empresa alcanzó 4.589, un aumento de 94 a principios de a ño. Entre ellos Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) En cuanto a los canales en línea, la marca Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Al mismo tiempo, la distribución anticipada de los nuevos canales, como los supermercados, los electrodomésticos, la mejora del hogar, la simplificación de la escena comercial, la excavación de nuevos incrementos, la construcción gradual de una tienda fuera de línea y la plataforma en línea como el núcleo, la tienda de distribución, la tienda de electrodomésticos Como complemento de la "red de distribución de canales completos" 1 + N.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se estima que el EPS de 2022 a 2024 será de 1,86 Yuan, 2,38 yuan y 2,99 yuan respectivamente, y el PE correspondiente será de 14,11,9 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: el riesgo de una gran fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de que el progreso de la expansión de las tiendas no sea tan rápido como se esperaba, el riesgo de que la competencia industrial se intensifique.
