Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Eventos
La empresa publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 20.442 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,68%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.666 millones de yuan, un aumento del 29,23% con respecto al año anterior. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 17,5 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Puntos de inversión
Los ingresos de 21 a ños alcanzaron un nuevo punto de partida de 20.000 millones de dólares, mientras que las pérdidas por deterioro del crédito del cuarto trimestre se sumaron al aumento de los precios de las materias primas, lo que dio lugar a una disminución de los resultados. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 20.442 millones de yuan, un aumento del 38,68% con respecto al a ño anterior. En términos trimestrales, los ingresos de 21q1 / q2 / q3 / q4 ascendieron a 33,0 / 49,0 / 62,0 / 6.040 millones de yuan, un aumento del 130,7% con respecto al año anterior / 38,6% con respecto al año anterior / 30,1% con respecto al año anterior, y los ingresos de la empresa en el cuarto trimestre siguieron aumentando constantemente en la situación de brotes epidémicos y una base más alta en el mismo período (un aumento del 25,3% con respecto al año anterior). En 2021, el beneficio neto de la empresa fue de 2.666 millones de yuan, un aumento del 29,23% año tras año, y el rendimiento de la empresa se aproximó al límite inferior de la previsión de rendimiento anterior. En términos trimestrales, 21q1 / q2 / q3 / q4 logró un beneficio neto de 2,4 / 7,7 / 11,0 / 550 millones de yuan, un aumento interanual de 340,0% / 30,1% / 14,6% / - 9,8%. La disminución del rendimiento de 21q4 se debió principalmente a la disminución del margen bruto y al aumento de las Pérdidas por deterioro del valor del crédito.
La escala de vestuario y productos de apoyo superó los 10.000 millones, el rápido crecimiento de la categoría de baño de puertas de madera. Por producto, en 2021, 1) los ingresos de vestuario y muebles de apoyo de la empresa ascendieron a 10.170 millones de yuan / + 49,5%, de los cuales la cantidad fue de + 50,5%, el precio fue de + 17,1%, la relación de ingresos fue de 49,8%, y el calibre comparable (2021, el negocio de vestuario de la empresa a ñadió nuevos productos de muebles de apoyo) aumentó en 3,6 PCT. Los ingresos de los armarios de cocina ascendieron a 7.530 millones de yuan / + 24,2% (21 q4 aumentó un 10,5% en comparación con el mismo per íodo), de los cuales el volumen + 25,1%, el precio - 0,7%, la proporción de ingresos disminuyó de 4,3 PCT a 36,8%. En 2021, los armarios de cocina de la empresa se abrieron recientemente y se instalaron más de 1.300 tiendas. Al mismo tiempo, la empresa promovió el desarrollo del negocio de armarios de cocina, y los distribuidores minoristas cooperaron en la instalación de más de 3.000 empresas; A través de la creación de marcas, la profundización de canales y la innovación de modelos, el negocio de puertas de madera logró ingresos anuales de 1.240 millones de yuan / + 60,4% (21 q4 aumentó un 39,8% año tras año), de los cuales el volumen + 60,6%, el precio - 0,2%, la Proporción de ingresos fue del 6,0%; Los ingresos del baño ascendieron a 990 millones de yuan / + 33,7% (24,5% en comparación con el mismo per íodo del 21q4), de los cuales el volumen + 34,9%, el precio - 0,9%, la proporción de ingresos fue del 4,8%. Se espera que el alto aumento del negocio del baño de la Empresa contribuya principalmente a la apertura de la tienda. A finales de 21 años, 805 tiendas de baño europeas, 217 más que el aumento neto inicial, el aumento fue del 36,9%; Los ingresos de otras empresas principales ascendieron a 220 millones de yuan / + 64,4% y la proporción de ingresos fue del 1,1%. En 2021, la tasa bruta de beneficio bruto de vestuario y muebles de apoyo, armario de cocina, baño y puerta de madera fue de 32,2%, 34,4%, 25,4%, 13,8%, respectivamente, en comparación con - 4,2, - 1,8, - 1,3, - 0,1 PCT.
La eficiencia de las tiendas al por menor es notable, la gestión a granel es sólida, la nueva Mesa de embalaje roto. Desde el punto de vista de los canales, en 2021, el negocio minorista y de ingeniería de la empresa ha logrado un rápido crecimiento, y la estructura de ingresos se ha mantenido básicamente estable. En el negocio minorista, en 2021, los ingresos de los canales de distribución alcanzaron los 15.680 millones de yuan, un aumento del 40,2% (21 q4, un aumento del 21,2%) y los ingresos representaron el 77%. Las tiendas de distribución aumentaron 363 a 7.475 (de las cuales 77, 52, 44, 217, 61 a 2.201, 2459, 1.021, 805 y 989 respectivamente) en comparación con el comienzo del período. Estimamos que el volumen medio de recogida de una sola tienda en los canales de distribución de la empresa aumentó un 30% año tras año; Los ingresos de los canales directos ascendieron a 590 millones de yuan, un aumento del 47,3% (21 q4 un aumento del 33,8%) y la proporción de ingresos fue del 2,9%. Las tiendas directas aumentaron de 5 a 47 en comparación con el período inicial, y la eficiencia de las tiendas directas de la empresa se estimó En más de 12 millones de yuan al a ño, un aumento del 30% en comparación con el mismo período del año anterior. La eficiencia operativa de las tiendas minoristas de la empresa ha mejorado considerablemente. En el negocio de la ingeniería, el negocio de canales a granel de la empresa se ha mantenido estable en 2021, con ingresos anuales de 3.670 millones de yuan, un aumento del 36,9% (21 q4 un aumento del 21,9%) y una relación de ingresos del 18,0%. Otros canales lograron ingresos de 200 millones de yuan, una disminución del 15,4% con respecto al a ño anterior, los ingresos representaron el 1,0%. En el aspecto de la expansión del canal de empaquetado, en 2021, la empresa lanzó la marca de empaquetado "starhomes Star House" para realizar el corte de doble marca en todo el circuito de personalización de la integración. Hasta el 21.11.5, el rendimiento de la empresa de empaquetado único superó los 2.000 millones de yuan, el rendimiento de la empresa de empaquetado único aumentó más del 90% año tras año en 2021, y se espera que el negocio de empaquetado total represente más del 10% de los ingresos de la empresa. En 2021, el margen bruto del canal de distribución, el canal directo, el Canal a granel y otros canales fue de 30,3%, 64,1%, 30,8%, 29,0%, respectivamente, en comparación con - 3,8, - 2,2, - 1,9, - 5,7 PCT.
La rentabilidad a corto plazo está bajo presión, y la gestión y el control de los gastos siguen fortaleciéndose. En cuanto a la rentabilidad, en 2021, debido al aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto de la empresa disminuyó 3,4 PCT al 31,6% y el margen bruto de 21q4 disminuyó 4,0 PCT al 29,0%. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de la empresa disminuyó un 2,6% a un 16,2% en 2021, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / I + D / financiación fue del 6,8% / 5,5% / 4,4% / - 0,6%, en comparación con el año anterior - 1,0 / - 1,0 / - 0,3 / - 0,3 PCT, y la tasa neta de ventas de la empresa disminuyó un 13,0% en 2021, 1,0 PCT en comparación con el año anterior, y la tasa neta de 21q4 disminuyó un 3,1 PCT a un 9,1% en comparación con el año anterior. En cuanto al inventario, a finales de 2001, el inventario de la empresa ascendía a 1.460 millones de yuan / + 80,93%, principalmente debido a la preparación adecuada de las materias primas, el aumento de los productos acabados, el volumen de Negocios de las existencias durante 29 días, una disminución de 2 días. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 4.046 millones de yuan, un aumento del 4,0% con respecto al año anterior.
Sugerencias de inversión: en 2021, la empresa siguió profundizando el modelo de hogar grande, las tiendas de venta al por menor aumentaron significativamente la eficiencia, el negocio a gran escala fue un funcionamiento estable, el negocio de embalaje fue un gran progreso, y los ingresos de cada categoría se incrementaron rápidamente. De cara a 2022, la empresa seguirá fortaleciendo la mejora de la capacidad operativa, el crecimiento y el fortalecimiento de la integración de las categorías europeas, profundizando el negocio de habilitación de la información. Pronosticamos que las ganancias por acción de 2022 - 2024 serán de 5,16 Yuan, 6,29 yuan y 7,50 Yuan, respectivamente, correspondientes a la empresa 22, 23 años pe 24 veces, 19 veces, por primera vez cubierto, dar "comprar - B" sugerencia.
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia superó las expectativas, la finalización de la vivienda comercial y los datos de ventas fueron inferiores a las expectativas; Aumento de la competencia industrial; El horario de apertura de la tienda es inferior a lo esperado; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas.
