Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) ( Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos en 2021 ascendieron a 698 millones de yuan, más del 27,73% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 181 millones de yuan (+ 66,24% año tras año). El beneficio neto retenido fue de 164 millones de yuan (+ 73,51%) en comparación con el mismo período del año anterior; 2022q1 registró ingresos de 212 millones de yuan (+ 42,15%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, un beneficio neto de 40 millones de yuan (+ 11,86%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y un beneficio neto de 40 millones de yuan (+ 22,08%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Puntos de inversión
En 2021, el nivel de ingresos y la rentabilidad van de la mano, los ingresos de 2022q1 mantienen un rápido crecimiento: el rendimiento de la empresa en 2021 aumentó constantemente, los ingresos de fundición de superaleaciones fueron de 291 millones de yuan, un + 45,41% año tras año; Los ingresos de las superaleaciones deformadas fueron de 197 millones de yuan (+ 4,90% año tras año). Los ingresos de acero inoxidable especial fueron de 87 millones de yuan (+ 60,42% año tras año). El margen bruto total fue de 37,31% y + 4,75 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que se debió principalmente a la disminución de 3,37 PCT y 1,52 PCT en la relación de ingresos entre el costo directo de los materiales y el costo de fabricación, respectivamente. El tipo de interés neto de la empresa matriz fue del 25,98%, en comparación con el mismo período del año anterior + 6,01 PCT, debido principalmente a un fuerte aumento del 112,53% en las subvenciones gubernamentales. En 2022q1, los ingresos de la empresa ascendieron a 212 millones de yuan (+ 42,15%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 40 millones de yuan (+ 11,86%).
La empresa se centra en la investigación y el desarrollo, la producción y las ventas de materiales de aleación de alto rendimiento y sus productos, como superaleaciones, aceros inoxidables especiales, etc., en los que la superaleación y los productos de fundición de precisión se utilizan en el campo del desarrollo de aeronaves, y la superaleación deformada se utiliza En el campo del equipo civil de alta gama, como la aviación y las turbinas de gas. El acero inoxidable Especial se utiliza en todo tipo de conductos de motores de aviación, tuberías de transporte de petróleo y tuberías hidráulicas de fuselaje de aeronaves, etc. La empresa desarrolla el mercado con la competencia diferencial y el servicio técnico, la disposición de toda la cadena de la industria en el campo de la superaleación, junto con la mejora de la prosperidad y el crecimiento de la demanda en el campo de la aviación, se beneficiará continuamente de las ventajas del producto.
La expansión continua de la producción de superaleaciones, el establecimiento de la filial Shenyang tunan para ampliar el alcance del negocio: a finales de 2021, la empresa recaudó fondos para proyectos de “producción anual de 1000 toneladas de materiales de superaleación de alta pureza y alto rendimiento” y “producción anual de 3.300 piezas de estructuras complejas de superaleaciones de paredes delgadas” la inversión es de 39,59% y 21,07%, respectivamente. Superaleaciones en áreas como la demanda aeroespacial, la empresa dará la bienvenida a un mayor crecimiento con la expansión de la capacidad. En julio de 2021, la empresa estableció su filial, Shenyang tunan, para invertir en la construcción de la línea de producción de procesamiento automático de piezas de repuesto pequeñas y medianas para la aviación, que formará una capacidad comercial completa de R & D y fabricación de piezas de repuesto para la aviación, ampliará aún más el ámbito de actividad y mejorará la competitividad.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base de la Alta prosperidad de la industria militar durante el 14º plan quinquenal y la posición de liderazgo de la empresa en materiales metálicos avanzados en China, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 220 millones de yuan, 313 millones de Yuan y 425 millones de yuan, respectivamente. EPS será de 1,10 Yuan, 1,57 yuan y 2,13 Yuan, respectivamente. El pe correspondiente será 38 / 27 / 20 veces, cubierto por primera vez, y se dará la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1) riesgo de fluctuación de los pedidos militares; La investigación y el desarrollo de nuevos productos y el desarrollo del mercado no están a la altura de las expectativas; Riesgo sistémico.
