Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
2021 ingresos ligeramente superiores a nuestras expectativas, ventajas destacadas en el hogar, mantener la calificación de "comprar"
En 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron 20.442 millones de yuan (+ 38,68%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 2.666 millones de yuan (+ 29,23%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 2.510 millones de yuan (+ 29,72%), y los ingresos anuales aumentaron rápidamente. 2021 q4 registró ingresos de 6.040 millones de yuan (+ 20,60%), beneficios netos atribuibles a la madre de 552 millones de yuan (- 9,84%) y beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 497 millones de yuan (- 9,38%). Teniendo en cuenta el efecto de la epidemia, la previsión de beneficios a la baja y la nueva previsión de beneficios para 2024, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 - 2024 sea de 30,61 / 35,94 / 42,46 millones de yuan (antes de 2022 - 2023 era de 35,21 / 42,61 millones de yuan), el EPS correspondiente a 5,03 / 5,90 / 6,97 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 24,1 / 20,5 / 17,4 veces, y el precio unitario de los clientes y la tasa de conversión aumentarán continuamente en el marco de la estrategia de Big home. Mantenga la calificación de compra.
División de ingresos: armario de ropa doble posición de liderazgo firme, Canal de rendimiento brillante
Por producto, los ingresos de Gabinete / armario / baño / puerta de madera en 2021 fueron de 7.530 millones de yuan (+ 24,2%) / 10.170 millones de yuan (+ 49,5%) / 9.900 millones de yuan (+ 33,7%) / 1.240 millones de yuan (+ 60,4%), el efecto sinérgico de toda La categoría se reforzó y la posición de doble líder de armario / ropa se mantuvo estable (la relación de ingresos fue de 36,8% / 49,8%). Por canal, los ingresos del canal de distribución en 2021 ascendieron a 15.680 millones de yuan (+ 40,2%), de los cuales la cantidad anual de recepción de pedidos del canal de montaje completo fue de unos 2.400 millones de yuan (+ 92%), y se espera que la línea de productos siga mejorando. Los ingresos del canal de ingeniería en 2021 ascendieron a 3.670 millones de yuan (+ 36,92%), y la tasa de crecimiento de los ingresos se desaceleró en 2021 q4 debido a la disminución de los ingresos inmobiliarios, que disminuyeron ligeramente al 17,9%. En cuanto a las tiendas, en 2021 había un total de 7.475 tiendas (+ 363), entre ellas gabinetes (incluidas las tiendas de fusión de vestuario) + 52, vestuario europeo + 77, puertas de madera - 44, baño + 217, Europa Puli + 61, con la excepción de la madera, todas las demás Categorías lograron un crecimiento neto de las tiendas.
Rentabilidad: excelente capacidad de control de costes, 2021q4 presión sobre el tipo de interés neto
En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 31,6% (- 3,4 PCT), la mayor disminución se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas, mientras que la empresa para ayudar a los distribuidores a aumentar los precios de los suministros. La tasa anual de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas disminuyó 1,00 / 0,99 / 0,30 / 0,33 PCT a 6,78% / 5,54% / 4,44% / - 0,56%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior, mientras que la tasa de gastos disminuyó 2,62 PCT a 16,19%, principalmente debido a la rápida mejora de la escala de ingresos, la reducción de costos y la mejora de la eficiencia mediante la gestión y el control finos y la normalización. El tipo de interés neto en 2021 fue del 13,04% (- 0,95 PCT), el tipo de interés neto en 2021 q4 fue del 9,14% (- 3,09 PCT).
Aviso de riesgo: la demanda terminal no se calienta como se esperaba; La tasa de expansión del embalaje se desaceleró; La epidemia se repite.
