G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ( G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Puntos de inversión
22q1 menor presión de comercialización en línea para aumentar los beneficios
Los ingresos de la empresa 22q1 aumentaron un solo dígito año tras año y mes tras mes, principalmente debido a la rica línea de productos. El aumento de los beneficios se debe principalmente a la disminución de los gastos de comercialización. 22q1 Company achieved income of 1.230 million Yuan, 9.98 per cent increase, 8.38 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 350 millones de yuan, con una disminución del 4,27% y un aumento del 33,1%. El beneficio neto neto neto de 333 millones de yuan, que se redujo en un 6,20% y aumentó en un 49,3%. Desde el punto de vista de los ingresos, de acuerdo con el anuncio de la empresa, las principales razones del aumento de los ingresos de la empresa son las siguientes: 1) el tiempo de funcionamiento de “una mente libre” aumentó año tras año, contribuyendo a más agua corriente; La línea de productos 22q1 es más rica que la línea de productos 21q1. Desde el punto de vista de los beneficios, creemos que la razón principal del gran aumento de la relación de beneficios netos de la empresa 22q1 a la madre es que 21q4 tiene tres juegos en línea, a saber, “Yi Nian xiaoyao (Hong Kong, Macao y Taiwán edición)”, “World eyection Story” y “Underground Castle 3: Soul Poems”, lo que resulta en un mayor costo de marketing, resultando en un menor nivel de beneficios 21q4, y 22q1 no tiene gastos de marketing significativos, por lo que el aumento de la relación de beneficios es mayor.
El aumento del número de empleados conduce a un rápido aumento de los gastos de gestión y I + D, pero en general es controlable.
Desde el punto de vista de los costos, los gastos de comercialización disminuyeron más que los gastos de personal aumentaron. Concretamente, el beneficio bruto de 22q1 alcanzó los 1.110 millones de yuan, un aumento del 19,8% y un aumento del 7,74%. El margen bruto aumentó en 7,46 PCT y disminuyó en 0,54 PCT. Los gastos de venta ascendieron a 316 millones de yuan, un aumento del 19,7%, una disminución del 28,0%, una tasa de gastos del 25,7%, un aumento de 2,10 PCT y una disminución del 13,0 PCT. Los gastos de gestión ascendieron a 91 millones de yuan, un aumento del 44,4%, un aumento del 19,7%, una tasa de gastos del 7,40%, un aumento de 1,77 PCT y un aumento del 0,70 PCT. Los gastos de I + D ascendieron a 170 millones de yuan, un aumento del 15,7%, un aumento del 29,8%, una tasa de gastos del 13,8%, un aumento de 068 PCT y un aumento de 2,28 PCT. La razón principal de la mayor disminución de la tasa de gastos de venta es que el número de nuevos juegos en 22q1 es menor que en 21q4, y el costo de la publicidad temprana es menor. La razón principal del aumento de los gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y la relación entre el mes y el mes en curso es que la empresa ha contratado a más personas, lo que representa un aumento de 270 (751 empleados a finales de 20 años).
La expansión de la capacidad ha sido rápida este año
Observamos una rápida expansión de la fuerza de trabajo, tres contrataciones formales y un program a de pasantes de verano. El último “reclutamiento de abril” de la compañía también recluta productores, planificación de juegos, trabajos de arte y otros trabajos básicos. En el puesto de marketing, la empresa ha mostrado puestos en el extranjero durante tres meses consecutivos (Japón y Corea del Sur), o participará en el negocio nacional pertinente. Creemos que en los próximos dos a tres trimestres el número de empleados de la empresa (especialmente el personal de I + d) seguirá aumentando, o los costos seguirán aumentando. Teniendo en cuenta el aumento actual de la línea de productos de la empresa, creemos que el aumento general de los costos y los ingresos de la empresa, el crecimiento de los beneficios será coherente.
Propuestas de inversión
Somos optimistas sobre la contribución futura de la empresa a los Juegos maduros de “ASK” y “Easy Thinking”. “Obi Island” abrirá el 28 de abril las pruebas de canal completo, creemos que “Obi Island” puede ser una explosión de dinero, se espera que copie “Moore Manor” fuera del círculo, el agua inicial o inferior a “Moore Manor”, pero el seguimiento de la retención o ligeramente fuerte. Al mismo tiempo, la estrategia de la empresa “Small step Fast running” ha tenido un efecto notable, en los últimos dos a ños ha cosechado “Ghost Valley baduang” y otros productos más pequeños de buena reputación. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 53,7 / 62,2 / 71,4 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 16,0 / 18,9 / 22,0 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a P / e 15,4 / 13,0 / 11,2, respectivamente.
Indicación del riesgo
La cantidad o el progreso de la distribución del número de edición es menor de lo esperado, el tiempo de lanzamiento o la calidad de los nuevos juegos es menor de lo esperado, etc.
