Revisión del informe anual 2021: Se espera que la capacidad de construcción de capital del Noroeste contribuya a la flexibilidad del rendimiento

Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ( Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) )

La empresa publicó el informe anual 2021: 2021 para lograr ingresos de 7.673 millones de yuan, año tras año - 1,78%, el beneficio neto de la madre 948 millones de yuan, año tras año - 34,07%, después de deducir el beneficio neto de la madre 961 millones de yuan, año tras año - 36,65%. Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 1.851 millones de yuan, un + 3,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a un beneficio neto de la madre de - 006 millones de yuan.

Los ingresos anuales de la empresa disminuyeron ligeramente: en términos de sub - negocios, los ingresos anuales de cemento de la empresa alcanzaron 6.898 millones de yuan, un - 1,51% en comparación con el mismo período del año pasado, los ingresos representaron el 89,7%; Los ingresos del clínker ascendieron a 162 millones de yuan (+ 35,81% año tras año), lo que representa el 1,5%; Los ingresos de las empresas mixtas ascendieron a 539 millones de yuan, lo que representa el 8% de los ingresos de las empresas mixtas. Los ingresos totales ascendieron a 47.833 millones de yuan (+ 59,25% año tras año). A nivel regional, en el período que abarca el informe sólo se registró un aumento de las ventas en Longnan y Qinghai - Tibet, con la mayor proporción de ingresos en la región de Tianshui, con un aumento de los ingresos de - 8,29% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la segunda mayor Proporción de ingresos en la región de Longnan, con una tasa bruta de interés de + 12,61%. Otras regiones tradicionales dominantes, la proporción de ingresos en Lanzhou es del 17%, en comparación con - 2,40%; Los ingresos de la región de Qinghai - Tibet representaron el 16%, año tras año + 6,56%. La región de disminución es principalmente la región de Gannan, que representa el 4% de los ingresos, en comparación con el 16,65%. La tasa bruta de interés de cada distrito ha disminuido en diversos grados, principalmente debido al aumento de los precios del carbón, la disminución de las ventas.

En cuanto al índice de una sola tonelada, la empresa cuenta actualmente con 17 bases de producción de cemento, 20 líneas de producción de clínker seco en servicio, 9 bases de producción de hormigón comercial y 3 bases de producción de agregados, sentando las bases para la expansión del mercado de la empresa. En cuanto a la producción y el volumen de ventas, ① el volumen de ventas de cemento (incluido el clínker) en 2021 es de aproximadamente 23.536500 toneladas, es decir, menos del 0,8% año tras año, y el precio medio es de aproximadamente 300 yuan / tonelada, es decir, más de 0,6 Yuan / tonelada año tras año. Entre ellos, las ventas de cemento 228,04 millones de toneladas, año tras año - 1,9%, el precio correspondiente 303 Yuan / tonelada, año tras año + 1,2 Yuan / tonelada; Las ventas de clínker de 732500 toneladas, un aumento sustancial del 51,19%, el precio correspondiente 221 Yuan / tonelada, año tras año - 25 Yuan / tonelada. El beneficio bruto por tonelada de clínker de cemento es de 85 Yuan, de los cuales - 27,4 Yuan, de los cuales 87 yuan por tonelada de cemento, de los cuales - 27 yuan por tonelada. Las ventas agregadas de 1.367900 toneladas, año tras año + 51,47%, tasa bruta de interés 35,43%, año tras año + 5,60 puntos porcentuales, fueron inferiores a las de China Oriental y central. La mezcla comercial fue de 1.408000 m3, con un margen de beneficio bruto de - 12,2% y 16,03%, con un margen de beneficio bruto de - 1,16 puntos porcentuales.

En 2022, los ingresos de la producción y las ventas aumentaron ligeramente: en 2022, la empresa tenía previsto vender 23 millones de toneladas de cemento +, 1,1 millones de toneladas de mezcla comercial +, 1,6 millones de toneladas de agregado +, y los ingresos ascendieron a 8.000 millones de toneladas +. El crecimiento endógeno de la empresa se refleja en: ① la expansión de la capacidad de producción de cemento, la mejora de la línea de producción, el objetivo de la planificación de la capacidad de producción de cemento de la empresa es de 40 millones de toneladas / a ño, más de la mitad de las grandes líneas (5.000 t / d), ① el aumento de la contribución agregada y comercial mixta, 50 millones de toneladas agregadas, 20 millones de metros cuadrados de hormigón comercial (en comparación con la producción de 2021 de 1,78 millones de toneladas y 1,41 millones de metros cuadrados, respectivamente).

Se espera que se beneficie de la capacidad de desarrollo de la infraestructura en el noroeste de China: ① aceleración del proyecto de infraestructura, la asignación de tierras para la tercera fase del proyecto de ampliación del aeropuerto de Lanzhou zhongchuan en abril, la finalización de la primera cimentación de pilotes de toda la línea ferroviaria de Lanzhou - Hefei el 23 de marzo, el inicio oficial del proyecto principal de señalización, el 31 de marzo, la Liberación del anuncio de tierras para el proyecto de la sección Wuwei - ZhangYe de la tercera y cuarta línea ferroviaria de Lanzhou - Zhangzhou, que predice la próxima construcción, además de los nuevos proyectos de construcción, como el ferrocarril Dingxi - Pingliang - Qingyang. El plan de transporte de Gansu invertirá 100000 millones de yuan en 2022 (98.000 millones de yuan en 2021 y 98.450 millones de yuan en 2021). Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) \

Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 11,9, 12,2 y 1.280 millones de yuan, lo que corresponde a pe 7,7 y 7 veces, respectivamente.

Consejos de riesgo: la construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas; Tiempo & el riesgo de que la epidemia interfiera con el período de construcción.

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