Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) )
La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022:
21 año completo: ingresos 13.100 millones (yoy + 81%), a la madre 2.000 millones (yoy + 214%), deducción no 1.870 millones (yoy + 252%)
21q4: ingresos 4.8 mil millones (yoy + 57%), a la madre 680 millones (yoy + 74%), deducción no 650 millones (yoy + 78%).
22q1: ingresos 3.200 millones (yoy + 44%) a la madre 420 millones (yoy + 27%) menos 380 millones (yoy + 20%)
22q1 hay 91 millones de gastos de incentivos de capital (yoy + 090 millones), teniendo en cuenta el 15% del impuesto sobre la renta, más el 50% de la madre.
La tasa anual de dividendos en 2021 es del 31,4%.
División de ingresos: aumento independiente y reducción de la contratación
2021 precio de volumen anual: el precio de volumen aumenta al mismo tiempo, mejor que la industria
Marca: ingresos + 58%, volumen + 11%, precio + 43%. El aumento de volumen es mejor que la industria.
Marca Tim: ingresos + 308%, volumen + 242%, precio + 19%. Volumen de la lavadora + precio de actualización de los productos v2.0.
Dividimos los resultados de un solo trimestre:
21q4:
Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486)
Marca Tim: unos 2.000 millones de ingresos (yoy + 154%), China + 203%, Overseas + 78%;
Generación de electricidad limpia: alrededor de 180 millones de ingresos (yoy – 66%)
22q1:
Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486)
Marca tianke: unos 1.300 millones de ingresos (yoy + 85%), China + 110% y el extranjero + 40%
Generación de electricidad limpia: alrededor de 150 millones de ingresos (yoy – 58%)
A juzgar por la tendencia al crecimiento de los ingresos:
El crecimiento de los ingresos totales de las empresas depositarias para reducir activamente la carga del negocio de OEM, el crecimiento de la marca independiente pura más fuerte, ingresos q1 + 65%;
Los nuevos canales, como el buffet chino y el off – line, siguen expandiéndose, y esperamos que el buffet se amplíe al 10 – 15%.
La empresa continúa expandiendo la distribución de canales en el extranjero, entrando en tiendas fuera de la línea de expansión de ee.u u. Y reiniciando la línea, en Europa, Japón
Nuestros mercados también están progresando.
Rentabilidad: el impacto de los gastos de incentivos de Q1
21q4: margen bruto 55% (yoy + 10 PCT), margen neto 14% (yoy + 1,4 PCT).
Se prevé que el aumento de la tasa bruta se deba principalmente al aumento de la proporción de productos de alta tasa bruta, como la X1, y a la reducción de las operaciones de OEM de baja tasa bruta. Sin embargo, en el mismo período, los gastos de venta también aumentaron, con una parte de la influencia de los incentivos de capital, el tipo de interés neto se mantuvo relativamente estable.
22q1: tasa bruta de interés del 50% (yoy + 2,8 PCT), tasa neta de interés del 13% (yoy – 1,8 PCT).
Q1 tasa neta de interés a la baja debido a 91 millones de gastos de incentivos de capital, teniendo en cuenta el impuesto sobre la renta, la tasa neta estimada después de la adición de alrededor del 15,6% (yoy + 0,6 PCT). Debido a que la amortización de los gastos de incentivos es relativamente fija, el impacto de la temporada baja q1 es relativamente grande, y el impacto de la temporada alta en el tipo de interés neto se reducirá. Si se ignoran los costes de los incentivos, la empresa todavía se encuentra en el canal de aumento de los tipos de interés netos bajo el efecto de escala.
Seguimiento de la gestión: diseño general, estilo líder.
En 2022, la empresa en el diseño estratégico:
La banda de precios de los productos se amplía continuamente. Barrendero: Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) para lanzar Yeedi completó la banda de precios de gama baja, lanzó 2999 auto – limpieza k10; Máquina de lavado de suelos: a ñadir un nuevo cabello fu3.0, función mínimamente invasiva bajo el nuevo aumento continuo del precio de la industria techo a 4990 Yuan, mientras que la marca de bajo terminal youni es un nuevo diseño de la máquina de lavado de suelos de entrada de 1000 Yuan.
El diseño múltiple de los canales, captando el temblor + dos canales de competencia insuficientes fuera de línea siguen rompiendo. China: tomar la iniciativa en el diseño de la marca todavía se encuentra en los primeros canales de charla, el sistema de tiendas fuera de línea también está rompiendo. En el extranjero: Estados Unidos fuera de línea en la tienda después del progreso, se espera que avance en la línea; Japón, Europa y otros mercados también están llevando a cabo una nueva distribución de canales.
Creemos que: productos más completos + canales más completos se espera que sigan impulsando el crecimiento de la empresa en el país y en el extranjero este año, también se espera que ayude a la empresa a mantener la posición de liderazgo en la renovación de la cuota.
Recomendación de inversión: calificación de compra.
En la actualidad, el canal de la empresa, la disposición del producto sigue siendo amplia, al mismo tiempo, también fortalece la disposición aguas arriba y aguas abajo, el estilo líder es notable. El asesoramiento continuo se centra en el valor a largo plazo después de la retrollamada. A corto plazo, de acuerdo con las previsiones de ingresos ajustadas de los gastos de incentivos de capital, se espera que el beneficio anual de 22 a 23 sea de 25,3 millones de yuan, 3.510 millones de yuan (valor anterior: 27,9 millones de yuan, 3.630 millones de yuan), yoy + 26%, 39%, manteniendo la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Empeoramiento de los problemas de la cadena de suministro, como el transporte marítimo y los chips, el impacto de la epidemia en los canales fuera de línea y las ventas de nuevos productos inferiores a lo previsto
