China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Evento: la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, 2022 q1 para lograr ingresos de explotación 118576 millones de yuan, un aumento del 11,53%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.223 millones de yuan, un 12,14% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 7.985 millones de yuan, un aumento del 10,39% con respecto al año anterior. El desarrollo continuo de las tres secciones principales del negocio impulsa el crecimiento del rendimiento de la empresa en el primer trimestre: 2022q1, los ingresos de los servicios de comunicaciones móviles de la empresa ascendieron a 49.014 millones de yuan, un aumento del 5,0% año tras año; Los ingresos por servicios de redes fijas y hogares inteligentes ascendieron a 29.645 millones de yuan, un aumento del 4,9% con respecto al año anterior; Los ingresos de las empresas digitales industriales ascendieron a 29.414 millones de yuan, un 23,2% más que el año anterior.
El negocio de la red fija móvil va bien, la transferencia de 5G y el desarrollo de la familia inteligente impulsan arpu. En cuanto a los servicios de comunicaciones móviles, la empresa siguió promoviendo la transferencia de 5G, 2022q1 Company 5G Package User Net increase 22.95 million, reached 211 million, penetration from the end of 202150.4 per cent to 55.5 per cent, pull Mobile user arpu to 45.1 Yuan. En cuanto a la red fija y los servicios domésticos inteligentes, 2022q1 tiene 173 millones de usuarios de banda ancha por cable. Alrededor de diferentes tipos de necesidades situacionales, la empresa se centra en la creación de una nueva vida digital de intercambio de inteligencia, los ingresos de los hogares inteligentes aumentaron un 22,5% año tras año, impulsando la arpu integrada de banda ancha a 46,7 Yuan. La empresa seguirá profundizando el negocio de la red fija móvil en el futuro, acelerando la transferencia de 5G y el desarrollo de la familia inteligente, arpu también mejorará constantemente.
El valor de la contribución de la digitalización de la industria se ha acelerado y se ha dado pleno juego a la competitividad del mercado de Tianyi Cloud. En 2021, Tianyi Cloud se actualizó a una nube distribuida, 2022q1 aceleró la promoción de los clientes para “aumentar la inteligencia de la nube con números”, enriquecer los productos y soluciones de Edge Cloud, construir la base de la red Cloud en la era de la computación, y permitir la transformación y mejora de la industria tradicional. 2022q1 los ingresos del negocio digital industrial de la empresa ascendieron a 29.414 millones de yuan, un aumento del 23,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que superó en gran medida el negocio de la red fija móvil y contribuyó a un aumento importante en el rendimiento de la empresa. En el futuro, la empresa seguirá fortaleciendo la construcción de una infraestructura de información digital integrada inteligente, introduciendo productos y servicios de información inteligente integrada de mayor calidad y eficiencia, y se espera que la digitalización industrial se convierta en un negocio clave para impulsar el desarrollo de la empresa.
Aumentar la inversión en I + D, el control de costos y la ciencia precisa. 2022q1 aumentó moderadamente la inversión en fomento de la capacidad, con un costo operativo de 81.780 millones de yuan, un aumento del 12,1% con respecto al a ño anterior. Los gastos de I + D, ventas y gestión de la empresa ascendieron a 11,18 / 142,39 / 97,98 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 56,8% / 12,2% / 7,2%, respectivamente. Entre ellos, el aumento de los gastos de I + D es el más rápido, principalmente para fortalecer la integración de la red en la nube, 5G y otras tecnologías básicas de I + D; El aumento de los gastos de venta se refiere principalmente a la inversión de los recursos de comercialización necesarios en el período de oportunidad de desarrollo de 5G. El aumento de los gastos de gestión se debe principalmente al aumento de los derechos de apreciación de las acciones. La escala de la deuda de intereses de la empresa disminuyó de manera efectiva, el flujo de caja fue bueno, 2022 q1 gastos financieros de 195 millones de yuan, una disminución del 64,2%.
Propuesta de inversión: 2022q1 ingresos de la empresa y beneficios netos de la empresa matriz para lograr un crecimiento de alta calidad de dos dígitos. Con el lanzamiento gradual del proyecto “East number West Calculation”, la empresa sigue aprovechando las ventajas de la integración de la red en la nube, promoviendo en profundidad la estrategia de “cloud conversion”, se espera que el rendimiento de la empresa en 2022 logre un mejor crecimiento. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 477575 / 520557 / 562201 millones de yuan, respectivamente; El beneficio neto fue de 290,19 / 321,68 / 35,432 millones de yuan respectivamente, y el EPS correspondiente fue de 0,32 / 0,35 / 0,39 yuan respectivamente. Mantener el precio objetivo de 5,70 Yuan, mantener la calificación de inversión “Buy – a”.
Consejos de riesgo: la construcción de 5G no está a la altura de las expectativas, el desarrollo digital de la industria no está a la altura de las expectativas, la economía y el riesgo ambiental de la política, la mejora del valor arpu de la empresa no está a la altura de las expectativas
