Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) ( Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report & the first Quarterly Report of 2022, Realizing revenue of 32.835 million Yuan, on the same period + 24.07%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.378 millones de yuan (- 13,44%) año tras año. 2022q1 registró ingresos de 5.848 millones de yuan (+ 14,34%) y un beneficio neto de 356 millones de yuan (+ 2,3%).
Los resultados se ajustaron a las expectativas y las operaciones en el extranjero superaron a las de China. En 2021, q4 registró ingresos de 11.350 millones de yuan (+ 10,20%) y beneficios netos de 979 millones de yuan (- 9,12%) en comparación con el mismo período del año anterior. Según el Grupo de empresas, en 2021 los ingresos de las operaciones de Tob end ascendieron a 8.622 millones de yuan, lo que representa un aumento del 27,61% con respecto al mismo período del año anterior; Los ingresos de las operaciones de TOG end ascendieron a 5.852 millones de yuan, un + 3,17% en comparación con el mismo período del año anterior; Canal y SMART Home y otros ingresos de Negocios de 4.872 millones de yuan, año tras año + 37,22%. Las operaciones de los mercados extranjeros se vieron afectadas por la mitigación de la situación epidémica y la recuperación económica en todos los países, con una tasa de crecimiento general superior a la de China, con ingresos de 13.489 millones de yuan (+ 28,63% año tras año).
Se espera que el margen bruto se mantenga estable. El margen bruto total de la empresa en 2021 fue del 38,91%; 2022q1 fue del 39,03%. El margen bruto general de la empresa se redujo ligeramente en comparación, debido, por una parte, al ajuste de las normas contables de los gastos de flete incluidos en el margen bruto, y, por otra, a la Alta base resultante de las imágenes térmicas de alto margen bruto en 2020. Si se eliminan los efectos de estos dos aspectos, se puede ver que la gestión meticulosa hace que el margen bruto aumente ligeramente. Con la optimización de la estructura del producto y la reparación gradual de la cadena de suministro, se espera que el flujo de caja y el margen bruto de la empresa mejoren.
La innovación empresarial se ha convertido en un motor importante del desarrollo a largo plazo. En 2021, los ingresos de las empresas innovadoras ascendieron a 2.848 millones de yuan (+ 61,70% año tras año). Entre ellos, la visión de la máquina, el hogar inteligente, la electrónica automotriz crece rápidamente. El rápido desarrollo de las empresas innovadoras ha ampliado en gran medida el canal de la Unión de inteligencia de la empresa y se ha convertido en la fuerza impulsora del desarrollo a largo plazo de la empresa. La empresa dedica grandes esfuerzos a la investigación y el desarrollo, recluta personal, construye “un sistema dos plataformas” sistema de arquitectura técnica, la escala de la plataforma Cloud Rui crece rápidamente, acelera la popularización de la industria de la capacidad de la Unión de materiales inteligentes.
Sugerencia de inversión: pronosticamos que los ingresos de 2022 – 24 serán de 382,69 / 453,31 / 53,285 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 43,94 / 56,25 / 7.102 millones de yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la innovación incuba menos de lo esperado, el riesgo de aumento de los precios de las materias primas, el aumento de las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos.
