Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó un informe trimestral de 2022, en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de 1.405 millones de yuan, un aumento del 12,35% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 54 millones de yuan, una disminución del 36,18% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto deducido fue de 49 millones de yuan, un aumento del 12,85% con respecto al año anterior. En cuanto a la corriente de efectivo, la corriente neta de efectivo generada por las actividades operacionales fue de – 551 millones de yuan, lo que representa una disminución del 163,03% con respecto al mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento de las compras y los pagos de sueldos en el período en curso.
Análisis y juicio:
Ingresos: afectados por la epidemia, el crecimiento de los ingresos ha disminuido
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.405 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12,35% con respecto al a ño anterior y una disminución del 48,53% con respecto al mes anterior. El crecimiento interanual disminuyó 13,39 PCT en comparación con el q1 en 2021. La disminución de la tasa de crecimiento se debe principalmente a los efectos repentinos de la epidemia del primer trimestre. Creemos que en 2022 la empresa fortalecerá aún más la certificación nacional de estrellas refinadas, creará una imagen de marca de cinco estrellas de la terminal de tiendas, se espera que mejore el rendimiento de las ventas de la terminal de tiendas fuera de línea. Al mismo tiempo, la empresa en el mercado tradicional de materiales de construcción sigue siendo más de 1.000 nuevos planes de apertura de tiendas, aumentar la proporción de tiendas que duermen felices y todavía pueden abrir, continuar la distribución de la nueva demanda de canales de formato, y establecer un equipo de transmisión en vivo para ayudar a los franquiciados a establecer un sistema de transmisión en vivo. Se espera que los ingresos de la empresa crezcan rápidamente en 2022.
Margen de beneficio: aumento del margen bruto
En el lado de los beneficios, en el primer trimestre de 2022, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 34,26%, lo que representa una disminución de 0,2 PCT y un aumento de 1,04 PCT. La empresa logró una tasa neta de interés del 4,33%, que disminuyó 3,46 PCT en comparación con el a ño anterior y 2,95 PCT en comparación con el mes anterior. En el lado de los gastos, en el q1 2022, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 30,48%, un aumento de 0,58 PCT. La tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas fue de 19,93%, 6,4% y 1,33%, respectivamente, con variaciones interanuales de – 1,45, 1,40 y 0,47 PCT. El aumento sustancial de la tasa de gastos de gestión se debe principalmente al aumento de los sueldos, la capacitación y los gastos de amortización en el período en curso. La tasa de gastos de I + D aumentó 0,16 PCT a 2,81% año tras año. Además, durante el período que abarca el informe, los ingresos de inversión de la empresa disminuyeron un 101,96%, principalmente debido a los ingresos de la empresa del período anterior que confirmaron la disposición de la transferencia de acciones de shengxihuashi. Los ingresos netos por cambios en el valor razonable de la empresa disminuyeron un 100%, principalmente debido a los cambios en el valor neto de las inversiones de ruixi en el período anterior.
Propuestas de inversión
Creemos que la empresa se beneficiará en el futuro de la mejora de la concentración de la industria, as í como de la introducción de nuevos productos de marca propia de la empresa, la transmisión en vivo de bienes y otros nuevos modelos de comercio electrónico, as í como de la creación de un ecosistema industrial. Aunque el rendimiento de q1 está bajo presión a corto plazo, no cambia la tendencia a largo plazo de la empresa. Mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa sin cambios, 2022 – 2024 los ingresos de explotación de la empresa son 94,91 / 116,98 / 14386 millones de yuan, 2022 – 2024 EPS de la empresa es 1,85 / 2,40 / 3,12 Yuan, correspondiente al 22 de abril de 202226,45 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 14,28 / 11,02 / 8,47 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda ha disminuido considerablemente; La promoción del mercado de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; Aumento de la competencia industrial.
