Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) ( Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021, 21 años de ingresos de explotación de 1.478 millones de yuan, un aumento del 75,37%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 274 millones de yuan, un aumento interanual del 122,02%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 271 millones de yuan, un aumento del 152,14%.
La empresa publicó el informe trimestral 2022, con ingresos de explotación de 471 millones de yuan, un aumento del 66,48% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 87 millones de yuan, un 69,69% más que el mismo período del año pasado. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 85 millones de yuan, un aumento del 68,05% con respecto al mismo período del año pasado.
Análisis y juicio:
La demand a de la industria transformadora es fuerte, el impacto de la epidemia se recupera gradualmente, la industria de la energía se tira rápidamente para mantener el volumen de descarga, 2022q1 ingresos de la cadena de crecimiento continuo
Desde el punto de vista de la industria, después de catorce planes quinquenales, la escala de inversión del país en la industria aeroespacial y otras industrias especiales ha aumentado, la demanda descendente de la industria aeroespacial, la industria aeroespacial y la industria de la construcción naval es alta, la variedad y la cantidad de productos de energía eléctrica desarrollados por la empresa que entran en la fase de entrega por lotes siguen aumentando. En 2021, los ingresos de explotación de las aplicaciones especiales, como la aviación, los vuelos espaciales y los buques, ascendieron a 880 millones de yuan, lo que representa un aumento del 62,31% con respecto al a ño anterior y un aumento del 60,91% con respecto al año anterior de 1,64 PCT. La tendencia de desarrollo de la industria de campos especiales es buena, la industria especial de la empresa multi – categoría y la ventaja de la localización para ayudar a la expansión del mercado de la empresa.
La construcción de la Estación base 5G fuera de China continúa, junto con la recuperación gradual de los mercados extranjeros bajo la reparación de la situación epidémica, la industria de las comunicaciones, especialmente el negocio de exportación, se reanuda rápidamente. En el contexto de la escasez de materiales, la empresa adopta la estrategia de preparación activa de materiales y la construcción activa de la capacidad de producción para garantizar la entrega de productos, responde positivamente a la demanda de los clientes, y los ingresos generales y los beneficios netos de la empresa aumentan rápidamente. En 2021, los ingresos de explotación del sector de las comunicaciones y las redes ascendieron a 543 millones de yuan, lo que representa un aumento del 133,12% y un margen bruto del 26,75%, lo que representa una disminución de 0,1 PCT.
2022 q1 registró ingresos de 471 millones de yuan, un aumento del 66,48% en comparación con el a ño anterior y un aumento del 0,30% en relación con el mes anterior. De acuerdo con la fluctuación del rendimiento trimestral histórico, la fluctuación estacional de la empresa es más obvia, los ingresos de q1 están por debajo del nivel medio anual. Esperamos que con la liberación gradual de pedidos, el rendimiento de 2022 se mantenga a un ritmo más rápido.
El efecto de la reducción de costos y el aumento de la eficiencia es obvio, la inversión continua en I + D y la rentabilidad se mejoran en gran medida.
Durante el período de reducción de costos, el efecto de reducción de costos y aumento de beneficios es obvio: con una fuerte capacidad de innovación en I + D y fuerza técnica, la empresa ha acumulado una buena conciencia de marca y una gran cantidad de recursos de clientes de alta calidad, y ha establecido una relación de cooperación estratégica a largo plazo y estable en la cooperación profunda con muchos clientes de la industria, como la comunicación externa China, la red, la aviación, la aviación, la industria aeroespacial, la construcción naval, el ferrocarril, la energía eléctrica, la industria, etc. Al mismo tiempo, la empresa aprovecha plenamente las ventajas de la escala y la Plataforma de innovación, forma gradualmente una relación estratégica de cooperación más beneficiosa para todos con los clientes, y participa continuamente en la investigación de productos futuros para apoyar la planificación de productos a largo plazo de los clientes. Desde hace 18 años, la tasa de gastos de la empresa ha disminuido gradualmente, la eficiencia de la gestión ha mejorado y la rentabilidad de la empresa ha mejorado. La tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D en 2021 fue de 4,09 / 5,21 / 1,46 / 13,57%, en comparación con – 0,67 / – 2,45 / – 1,05 / – 1,02 PCT en el mismo per íodo del año pasado, respectivamente.
Fortalecer la innovación científica y tecnológica, aumentar los esfuerzos de desarrollo del mercado: en 2021, el costo anual de I + D de la empresa es de 201 millones de yuan. Durante el período que abarca el informe, la empresa ha desarrollado una serie de fuentes de energía modulares, que incluyen módulos de ladrillo, módulos de pulgada, módulos de proceso de circuitos integrados híbridos de película gruesa y módulos de supresión de sobretensiones, fuentes de energía personalizadas para la aviación y el espacio, fuentes de energía para estaciones móviles de base de 5G, fuentes de energía de alta eficiencia y alta potencia y sistemas de alimentación y distribución, fuentes de energía ferroviarias, fuentes de energía para buques, fuentes de energía láser, fuentes de energía de micromódulos de potencia (es decir, fuentes de energía de tipo chip), circuitos integrados de gestión de energía, Módulo de accionamiento del motor, etc. De acuerdo con las necesidades del mercado y de los clientes clave, la estrategia de investigación y desarrollo de la localización de productos se ha formulado y se han realizado muchos trabajos de investigación y desarrollo de la localización. Para el mercado de comunicaciones 5G en China, se desarrollan principalmente productos relacionados con la fuente de alimentación de 700M. Para las aplicaciones de comunicaciones 5G en el extranjero, se lleva a cabo la investigación y el desarrollo de productos relacionados, como la aplicación Ran. Estos productos cumplen los requisitos de “despliegue simple y flexible, alta protección” de la construcción 5G. La empresa sigue aumentando la inversión en I + D y el desarrollo del mercado, garantizando al mismo tiempo la posición de liderazgo de los productos existentes, ampliando las nuevas categorías de productos, fortaleciendo la competitividad básica de la empresa y logrando un crecimiento sostenido del rendimiento.
Gracias al despliegue estratégico de la industria militar y la tecnología 5G, la industria de la energía tendrá un gran potencial de desarrollo.
El desarrollo de la industria aeroespacial proporciona un amplio espacio de mercado para el desarrollo de la industria de la energía. En los últimos años, el desarrollo de la industria espacial china ha tenido un gran éxito y la escala del mercado espacial ha aumentado año tras año. Según el informe de investigación espacial comercial de China 2021, la escala del mercado de la industria espacial china ha aumentado de 376400 millones de yuan a 102200 millones de yuan en 2015 – 2020, con una tasa de crecimiento compuesto anual del 22,09%. Según el análisis de mercado de la cadena de la industria de equipos de aviación de China en 2021, la industria de la aviación de China también se está desarrollando rápidamente, y los ingresos de explotación de los equipos de aviación de China en 2020 ascienden a 102890 millones de yuan, un aumento del 10,15% con respecto al mismo período del año anterior, y la tasa de crecimiento sigue aumentando. Con el aumento continuo de la escala del mercado aeroespacial, el aumento del nivel de electrificación hace que los productos de energía necesarios para los equipos aeroespaciales unitarios aumenten año tras año, lo que proporciona un amplio espacio de mercado para el desarrollo de la industria de la energía.
La tecnología 5G acelera la distribución y libera aún más la demanda del mercado de energía. En los últimos años, el rápido desarrollo de la tecnología mundial de 5G, los principales países y regiones conceden gran importancia al desarrollo de 5G, muchas organizaciones gubernamentales también desde el punto de vista de la capa superior, en combinación con su propia situación real, han publicado intensamente políticas estratégicas pertinentes, esferas clave del desarrollo industrial y la Dirección principal del despliegue para promover el rápido desarrollo de las industrias conexas. Según los datos del Instituto de investigación de la industria prospectiva, el mercado mundial de estaciones base de 5 g aumentó de 69.200 millones de dólares a 80.300 millones de dólares en 2018 – 2020, con una tasa media de crecimiento compuesto anual de más del 7,7%, y se prevé que alcance los 109400 millones de dólares para 2024. Como el corazón del equipo electrónico, la fuente de alimentación es el componente básico de la comunicación 5G, el servidor y el Centro de datos. Con la optimización y mejora del diseño de la Estación base de comunicación global 5G y el Centro de datos, la demanda del mercado de energía será liberada.
La genealogía de los productos es cada vez más completa, el SIP aumenta constantemente, y se espera que la ventaja de la capacidad de localización de los productos se amplíe bajo la influencia continua de las controversias comerciales.
Como gigante de la energía especial, los productos se han utilizado durante más de 20 a ños en los campos de la comunicación de labranza profunda, la energía eléctrica y el control industrial. En la actualidad, los productos incluyen principalmente el módulo de potencia, la fuente de alimentación modular, la fuente de alimentación personalizada y la fuente de Alimentación de alta potencia, as í como el sistema original de suministro y distribución de energía, etc. en los últimos años, la fuente de alimentación de alta potencia y la fuente de alimentación de película gruesa han entrado en los campos de la comunicación, la especialidad y el Centro de datos.
El 28 de enero de 2022, la empresa publicó el plan de aumento previsto, el plan de recaudación de fondos no excederá de 1.581 millones de yuan, el diseño sip (145 millones de yuan), la comunicación 5G y la fuente de alimentación del servidor (94 millones de yuan), as í como para el proyecto de expansión de la producción de energía especial (785 millones de yuan), etc. además, la empresa desarrolla activamente la fuente de alimentación del chip, la fuente de alimentación del láser, el módulo de accionamiento del motor, etc., el diseño incluye el láser, el servidor y otros nuevos escenarios de crecimiento segmentado. Durante el período que abarca el informe, el Centro de investigación y desarrollo de CI de la Empresa desarrolló una serie de circuitos integrados de gestión de energía (incluidos circuitos integrados monolíticos, micromódulos de potencia, etc.), que sentaron una base sólida para la localización de los productos de energía de la empresa. La fuente de alimentación del módulo de potencia de embalaje de alta fiabilidad (es decir, la fuente de alimentación del tipo de chip) se combina con el chip de gestión de energía de alta integración diseñado por nosotros mismos y el proceso de embalaje avanzado de la Potencia sip para realizar el diseño y la fabricación 100% controlados por nosotros mismos.
Además, la empresa ha almacenado un gran equipo de I + D y tecnología en la industria de la energía de alta fiabilidad, sentando una base sólida para llevar a cabo muchas tareas de desarrollo de productos nacionales.
Aumento de los dividendos en efectivo, liberación acelerada del rendimiento y aumento constante de la tasa de rendimiento de los accionistas
De acuerdo con el anuncio del 28 de enero de 2022, la compañía planea aumentar el dividendo de los accionistas en los próximos tres años (2022 – 2024), dar prioridad al dividendo en efectivo bajo la condición de dividendo en efectivo, no menos del 10% de los beneficios distribuibles del año en curso se puede lograr cada año, y presentar la política de dividendo en efectivo diferenciado de acuerdo con su propia etapa de desarrollo (período de madurez / período de crecimiento) y si hay un acuerdo de gastos de capital significativo. La proporción más baja de dividendos en efectivo es del 80% (período de madurez sin gastos importantes) / 40% (período de madurez con gastos importantes) / 20% (período de crecimiento con gastos importantes).
Propuestas de inversión
Se espera que los ingresos de 2022 – 2024 se ajusten de 15,57 / 20,51 / N / A a 20,60 / 27,76 / 3.714 millones de yuan, las ganancias por acción se ajusten de 1,08 / 1,51 / N / A a 1,45 / 2,01 / 2,79 Yuan, lo que corresponde a 38,53 Yuan / precio de cierre de las acciones pe 26,66 / 19,14 / 13,82 veces, respectivamente.
Indicación del riesgo
Los brotes repetidos en el extranjero y la competencia del mercado traen consigo el riesgo de inestabilidad de la demanda, el riesgo de inestabilidad de las controversias comerciales mundiales, la promoción del mercado chino de la energía eléctrica 5G no se espera, la entrega de pedidos especiales y la confirmación del ritmo de los ingresos no se espera, el riesgo de concentración del cliente.
